✏ Акции Robinhood: пришло время инвестировать после падения акций?

Акции Robinhood: пришло время инвестировать после падения акций?

Компания Robinhood (HOOD) была основана в 2013 году, исходя из убеждения, что каждый должен иметь возможность участвовать в мировой финансовой системе. Претензия компании на известность заключалась в создании современной платформы финансовых услуг для всех, независимо от их богатства, дохода или происхождения.

Это был пионер в предложении торговли без комиссий, которую впоследствии переняли и остальные представители брокерской индустрии.

К концу 2021 года компания накопила на своей платформе более 22 миллионов финансируемых счетов с финансируемыми активами на сумму 98 миллиардов долларов. Доходы за последний финансовый год увеличились до 1,8 миллиарда долларов.

Я нейтрально отношусь к Robinhood, поскольку встречные ветры роста, с которыми он столкнулся сейчас, могут затянуться на некоторое время.

Оплата потока заказов

Плата за поток ордеров (PFOF) — обычная практика в брокерской индустрии, когда брокерские фирмы пересылают заказы клиентов высокочастотным торговым фирмам в обмен на «скидки за транзакции».

Эти скидки по акциям, опционам и криптовалютам составляют 75% от общей выручки Robinhood за 2021 год. TD Ameritrade является крупнейшим источником дохода PFOF, а Robinhood — вторым по величине.

В августе 2011 года Комиссия по ценным бумагам и биржам заявила, что на столе переговоров находится полномасштабный запрет на PFOF. Это основано на его мнении о том, что эти сделки представляют собой «внутренний конфликт интересов».

PFOF стал основным источником дохода для большинства брокерских фирм с появлением торговли без комиссий. Однако на сегодняшний день этого запрета не произошло и вряд ли произойдет.

Первичное публичное предложение

Robinhood стала публичной 2 августа 2021 года, продав 55 миллионов обыкновенных акций класса А по цене 38 долларов за акцию.

Общая чистая выручка от IPO составила около 2,05 млрд долларов. Сейчас акции торгуются примерно на 70% ниже цены IPO.

Финансовый обзор

В 2021 году общий доход увеличился на 89% до 1,82 млрд долларов, поскольку доход от транзакций резко вырос на 95% из-за большого количества новых аккаунтов, приобретенных в течение года.

Опционы выросли на 57% и принесли 62% доходов от транзакций. Торговля акциями увеличилась на 15% и составляет 19% выручки. Торговля криптовалютами увеличилась почти в 20 раз и теперь составляет 18% доходов от транзакций.

Компания по-прежнему несет большие операционные убытки, особенно если учесть, что большие суммы компенсаций акциями относятся на расходы, которые продолжатся в этом году.

К другим важным показателям относятся ежемесячные активные пользователи (MAU), которые увеличились на 48% до 17,3 млн по состоянию на декабрь 2021 года по сравнению с 11,7 млн ​​по состоянию на декабрь 2020 года. В последовательном порядке количество активных пользователей в месяц уменьшилось на 9% по сравнению с 18,9 млн в сентябре 2021 года.

Кроме того, активы на хранении (AUC) увеличились на 56% до 98 млрд долларов США по состоянию на 31 декабря 2021 года по сравнению с 63 млрд долларов США по состоянию на 31 декабря 2020 года. Последовательно AUC увеличилась на 3% по сравнению с 95 млрд долларов США по состоянию на 30 сентября. , 2021.

Оценка акций

По мнению некоторых аналитиков, компания не будет прибыльной до 2025 года. Кроме того, ожидается, что выручка в 2022 году останется на прежнем уровне или упадет, поскольку в 2021 году рост домашнего бизнеса из-за COVID-19 сойдет на нет.

Компания, вероятно, будет продолжать сжигать свой капитал в значительной степени до тех пор, пока не будет достигнута прибыльность, что затрудняет ее оценку в настоящее время. На данный момент компания продает примерно в 5 раз больше выручки.

Взгляд Уолл-стрит

Обращаясь к Уолл-стрит, HOOD имеет консенсус-рейтинг «Держать» на основе пяти рейтингов «Покупать», пяти рейтингов «Держать» и двух рейтингов «Продавать», присвоенных за последние три месяца. Средняя целевая цена HOOD на уровне 19 долларов предполагает потенциал роста 58,3%.

Заключение

Этот бычий рынок, который бывает раз в жизни, в сочетании с карантином из-за COVID-19 принесли огромную пользу Robinhood.

Эти вещи, вероятно, в какой-то момент изменят курс и создадут встречный ветер для акций HOOD в будущем. Акции, вероятно, какое-то время будут топтаться на месте в этом диапазоне, пока не улучшатся рыночные условия или не будет достигнута прибыльность.