🖥 Акции Lam Research: выглядит дешево на фоне стагнации. Стоит ли их купить?

Акции Lam Research: выглядит дешево на фоне стагнации. Стоит ли их купить?

Акции производителя оборудования для производства микросхем Lam Research (LRCX) неуклонно росли, в настоящее время они выросли примерно на 20% по сравнению с минимумом в 469 долларов за акцию всего несколько недель назад.

Акции Lam Research упали примерно на 36% от пика до минимума, но с учетом того, что более широкая корзина акций чипов и технологических компаний пережила внезапный подъем, недавний импульс может быть лишь одним из многих факторов, которые могут вызвать воодушевление перед началом второго квартала.

Lam Research — невероятно прибыльная компания с мультипликатором прибыли в 17,4 раза и мультипликатором продаж в 4,6 раза. Это ценная игра с многообещающими долгосрочными попутными ветрами. Тем не менее, циклический характер бизнеса Лама и среднесрочные препятствия могут перевесить имеющиеся долгосрочные возможности. В любом случае, я остаюсь оптимистом.

Нехватка чипов и взвешивание технического сброса

Lam Research играет огромную роль в мировом производстве чипов.

По иронии судьбы, недавняя нехватка чипов негативно повлияла на возможности Lam по производству оборудования. Чипы нужны для производства оборудования, которое другие фирмы используют для производства чипов.

Трудный второй квартал для Lam Research

В связи с продолжающимися встречными ветрами, вызванными COVID, которые отягощают второй квартал, у инвесторов было более чем достаточно возможностей сдаться. Хотя технически второй квартал был немного ниже прибыли на акцию, в цифрах нечего было писать из-за задержек компонентов и других проблем с цепочкой поставок.

Несмотря на среднесрочные проблемы, общие для всей индустрии чипов, я думаю, что долгосрочные основы мало изменились. Хотя трудно оценить, когда недавние проблемы с поставками полностью исчезнут, нет сомнений в роли фирмы в том, чтобы помочь миру справиться с глобальной нехваткой чипов.

Аппаратное обеспечение следующего поколения (вспомните устройства с поддержкой 5G, умные автомобили, гарнитуры смешанной реальности и носимые устройства), скорее всего, продолжит подпитывать потребность в новейших и лучших чипах. При этом производителям чипов потребуется увеличение мощности. Именно здесь Лам вступает в игру как ведущий производитель WFE (Wafer Fab Equipment).

Lam Research не просто предлагает оборудование для изготовления пластин, необходимых для производства чипов; предоставляет широкий спектр полупроводниковых услуг.

Во втором квартале выручка Lam’s Services выросла на солидные 8% в последовательном порядке, а общая выручка увеличилась на 22,3% по сравнению с прошлым годом. Поскольку фирмы, которые обслуживает Лам, продолжают бороться с продолжающимся дефицитом, сегмент услуг должен помочь Ламу пережить оставшуюся часть шторма.

На данный момент акции кажутся интригующим вариантом стоимости.

Циклический фактор

Учитывая высокую цену на оборудование, Lam Research — гораздо более цикличный способ играть в более широком полупространстве. Некоторая скидка по сравнению с другими полуфабрикатами кажется оправданной, но насколько велика скидка — это вопрос на миллион долларов.

Поскольку во вторник днем ​​кривая доходности США флиртует с инверсией, на Уолл-стрит кричат, что мы, возможно, приближаемся к рецессии.

Хотя Федеральная резервная система США не хочет повышать процентные ставки таким образом, чтобы отправить экономику в тупик, у нее может не быть выбора, поскольку она надеется обеспечить мягкую посадку в своей борьбе с инфляцией.

Высокий риск рецессии и циклические акции — не лучшая комбинация. Хотя рецессия не гарантирована, нельзя не следить за индикатором рецессии, которым является кривая доходности. Если ожидается мягкая посадка или отсутствие рецессии, акции LRCX могут оказаться здесь дешевыми, поскольку они надеются справиться с глобальной нехваткой чипов.

С другой стороны, если ФРС не сможет смягчить удар среды с ростом процентной ставки, Lam Research может оказаться одним из наиболее рискованных вариантов игры прямо сейчас, полностью гарантируя скидку на свои акции.

Взгляд Уолл-стрит

Согласно консенсус-прогнозу, акции LRCX подлежат умеренной покупке. Из 16 рейтингов аналитиков 11 рекомендуют покупать и 5 — держать.

Средняя целевая цена Lam Research составляет $734,71, что подразумевает потенциал роста на 31,8%. Ценовые ориентиры аналитиков варьируются от минимума в 550 долларов за акцию до максимума в 869 долларов за акцию.

Итоги по акциям Lam Research

Это был, мягко говоря, неспокойный год для акций Lam Research. Со здоровым балансом и солидной прибылью компания хорошо оснащена, чтобы выстоять в мире с немного более высокими ставками. Ограничения предложения должны сохраняться в ближайшем будущем, но со временем они должны только улучшиться.

Да, есть некоторый багаж. Тем не менее, акции Lam кажутся воплощением «роста по разумной цене».

Я считаю, что реальный риск заключается в том, что повышение процентных ставок приведет американскую экономику к серьезной рецессии. Если такой сценарий произойдет, эти дешевые акции Lam могут стать еще дешевле в течение следующих 18 месяцев. В то время как свет в конце туннеля ярок, трудно оценить, насколько длинный туннель, с рисками рецессии и надоедливыми ограничениями поставок COVID.