🖥 «Время покупать», — говорит Оппенгеймер об этих двух жилищных фондах

«Время покупать», — говорит Оппенгеймер об этих двух жилищных фондах

После кратковременного отката в начале января рынки снова растут. Настроения инвесторов поддерживаются сочетанием факторов: падением инфляции и перспективой снижения процентных ставок позднее в этом году. От такого изменения условий, в частности, выиграет сектор недвижимости; Более низкая инфляция приведет к снижению цен на жилье, а более низкие процентные ставки сделают ипотеку более доступной.

Перспектива более низких цен и более доступного финансирования является оптимистичной для жилищного фонда, и одна цифра покажет, насколько оптимистична: Федеральная резервная система, как ожидается, снизит процентные ставки на целых 200 базисных пунктов к этому времени в следующем году. Такое снижение может привести к падению ставок по ипотечным кредитам обратно до 4%, и эксперты сектора недвижимости предсказывают резкий рост на рынке жилья в США в конце этого года.

Рост рынка жилья естественным образом вызовет интерес инвесторов к акциям жилищного сектора, строительным компаниям и компаниям, занимающимся поставками строительных материалов. Освещая развивающуюся ситуацию для инвестиционного банка Oppenheimer, аналитик Тайлер Батори работает над поиском конкретных жилищных фондов, по которым «пришло время покупать». Он занимает классическую позицию, выискивая особые причины потенциального роста жилищных фондов.

Мы использовали платформу TipRanks, чтобы просмотреть мнения Уолл-стрит по двум выборам Батория. Давайте посмотрим поближе.

Builders FirstSource (BLDR)

Первая акция, которую мы рассматриваем здесь, — это Builders FirstSource, крупнейший на строительном рынке США поставщик строительных товаров, услуг и компонентов с добавленной стоимостью. Компания работает в основном с застройщиками жилых домов и подрядчиками, работающими в сегментах нового жилищного строительства, ремонта и реконструкции домов. Это жизненно важные сегменты жилищного сектора, и они зависят от способности покупателей жилья получить доступ к доступным ипотечным кредитам, а домовладельцев — к доступным вариантам рефинансирования.

Builders FirstSource начала свою деятельность еще в 1998 году, и сейчас сеть компании включает 570 производственных и распределительных предприятий, расположенных в 43 штатах и ​​работающих в 89 из 100 крупнейших статистических районов страны. Поддерживая эту обширную сеть, Builders FirstSource предлагает своим корпоративным клиентам первоклассное сочетание таланта, знания местного рынка, отраслевого опыта и первоклассного набора строительных продуктов и материалов.

Предлагаемые компанией материалы и продукция охватывают практически все, что необходимо строительным фирмам и подрядчикам для завершения своих проектов. Builders FirstSource может предоставить готовые пиломатериалы для каркаса, готовые компоненты, сайдинг и наружные материалы, кровельную черепицу, настил и гидроизоляцию — и этот список охватывает только внешнюю часть конструкции. На складе компании также имеются предметы, необходимые для комплектации интерьеров, такие как двери, утеплитель, лестницы и различные сопутствующие детали. Все это делает эту фирму универсальным магазином строительных материалов.

Несмотря на инфляционные и процентные препятствия, с которыми столкнулась индустрия жилищного строительства в прошлом году, строительство новых домов выросло примерно на 4,5% по сравнению с прошлым годом, а доля Builders FirstSource, поставляющей сырье, без которой строители жилья не могут обойтись, продемонстрировала значительный рост акций. Акции компании выросли более чем на 135% за последние 12 месяцев.

Хорошие результаты акций были достигнуты даже несмотря на то, что доходы падали. Выручка компании в последнем отчетном квартале, 3К23, составила $4,5 млрд, что более чем на 21% меньше, чем в прошлом году, и примерно на $380 млн ниже оценок. Прибыль компании составила $4,24 на разводненную акцию, исходя из скорректированной чистой прибыли в $533,6 млн. Чистый показатель снизился более чем на 34% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а прибыль на акцию снизилась с $5,20 в предыдущем году. Тем не менее, прибыль без учета GAAP за 3К23 превзошла прогноз на 32 цента на акцию. Компания объяснила снижение доходов сочетанием слабости на рынке жилья и товарной инфляции.

Для Батория Оппенгеймера эти акции представляют собой явную возможность. Он отмечает, что BLDR должна выиграть от восстановления жилищного сектора, а также отмечает, что линейка продуктов компании с добавленной стоимостью обеспечивает некоторую защиту от трудных времен.

«Компания занимает лидирующие позиции на рынке в фрагментированной отрасли и должна извлечь выгоду из нашего оптимистического взгляда на строительство жилья на одну семью в 2024 году. Рост продукции с добавленной стоимостью увеличивает объем доходов, связанных с услугами, и является положительным фактором для валовой прибыли и возвращается. Динамика денежных потоков привлекательна, предоставляя BLDR достаточный капитал для реализации своей стратегии слияний и поглощений и выкупа акций. Мы видим в BLDR лучшего в своем классе оператора, заслуживающего премиального мультипликатора», — пояснил Баторий.

С этой целью Баторий оценивает акции BLDR как лучше рынка (т.е. покупать), а его целевая цена в $220 предполагает потенциал роста на 31% в следующем году. (Чтобы посмотреть послужной список Батория, нажмите здесь)

В целом, недавно было опубликовано 16 обзоров аналитиков по акциям BLDR, и их разбивка от 11 до 5, в которой предпочтение отдается покупке, а не удержанию, дает акциям консенсус-рейтинг «Умеренная покупка». Акции оценены в $167,67, а их средняя целевая цена в $179,56 предполагает скромный годовой рост на 7%. (См. прогноз акций BLDR)

Масонит Интернэшнл (ДВЕРЬ)

Домам нужно много вещей, и одна из них, которую легко упустить из виду (по крайней мере, для обычного старателя), — это дверь. Двери в нашем мире есть повсюду: у входов в наши дома, в наши комнаты, в наши школы и офисы, но мы не часто о них задумываемся. Masonite, строительный подрядчик из Тампы, является ведущим производителем дверей, занимающимся проектированием, производством, маркетингом и распространением дверей всех типов на мировом рынке.

С момента своего основания сто лет назад компания превратилась в мирового лидера в области дверных и входных систем. Masonite предлагает линии дверей как для внутреннего, так и для наружного использования на рынке жилых и нежилых помещений. Компания описывает свою продукцию как «двери и дверные системы» и предлагает как компоненты, так и простые двери.

Для клиентов компании – а их насчитывается более 7000 по всему миру – линейка продуктов Masonite предлагает что-то из всего. Компания производит двери, дверные коробки, роллетные двери, двери из дерева, металла, стеклопластика, пластика. Есть двери, разработанные специально для жилых домов, есть двери для коммерческого использования, а есть даже двери, созданные с учетом технологий «умного дома».

Последний раз Masonite сообщала финансовые результаты за 3К23 и не оправдала прогнозов как по выручке, так и по прибыли. Общий объем чистых продаж составил $702 млн, что на 2% ниже ожиданий и на $9,18 млн ниже ожиданий. Итоговая прибыль компании на акцию без учета GAAP составила $2,04, что на 19% ниже, чем в предыдущем году, и на 2 цента на акцию ниже ожидаемого уровня. В то же время денежные потоки Masonite были сильными; Компания сообщила о операционном денежном потоке в размере 310 миллионов долларов США с начала года и имела 360 миллионов долларов США неограниченных денежных средств на конец квартала. За прошедший год Masonite сообщила, что ее операционная прибыль за девять месяцев составила 83 миллиона долларов.

Возвращаясь снова к аналитику Тайлеру Бэтори, мы видим, что эксперт по жилищному строительству Оппенгеймера настроен оптимистично в отношении ожиданий того, что Masonite может извлечь выгоду из улучшений в отрасли жилищного строительства. Он говорит об этой фирме: «Воздействие роста количества новых домов на одну семью должно быть попутным ветром. Сосредоточение компании на инновациях и декоммерциализации своих продуктовых предложений должно способствовать ценообразованию. Маржа EBITDA сегодня выше, чем до COVID, и есть возможности для дальнейшего расширения в ближайшие годы. DOOR генерирует значительный свободный денежный поток с коэффициентом конверсии более 90%. Прекращение приобретения PGTI (объявлено 17 января) демонстрирует финансовую дисциплину при использовании капитала».

Эти комментарии поддерживают рейтинг Батория «лучше рынка» (то есть «покупать»), в то время как его целевая цена в 115 долларов предполагает, что DOOR вырастет в цене на 24% в ближайшие 12 месяцев. (Чтобы посмотреть послужной список Батория, нажмите здесь)

В целом, среди аналитиков Street наблюдается равномерное разделение: 8 недавних обзоров включают 4 покупки и 4 удержания, что соответствует консенсусу об умеренной покупке. Текущая торговая цена DOOR составляет $90,60, а средняя целевая цена $103,50 указывает на потенциал роста на 14% в предстоящем году. (См. прогноз запасов DOOR)

Чтобы найти хорошие идеи для торговли акциями по привлекательной оценке, посетите сайт TipRanks «Лучшие акции для покупки», инструмент, который объединяет всю аналитическую информацию TipRanks по акциям.

Отказ от ответственности: мнения, выраженные в этой статье, принадлежат исключительно аналитику. Содержимое предназначено для использования только в информационных целях. Очень важно провести собственный анализ, прежде чем делать какие-либо инвестиции.