🖥 Акции AutoNation (NYSE:AN): медвежьи трейдеры опционами игнорируют этот катализатор

Акции AutoNation (NYSE:AN): медвежьи трейдеры опционами игнорируют этот катализатор

Поскольку американские домохозяйства по-прежнему сталкиваются с устрашающей ситуацией повышенной инфляции и высоких затрат по займам, нацеливание на автомобильную розничную сеть AutoNation (NYSE:AN) может показаться не особенно блестящей идеей. Неудивительно, что медвежьи трейдеры как на открытом, так и на опционном рынке подразумевают, что спекулянты на длинных позициях могут накуриться. Однако компания может вырасти благодаря недооцененному катализатору. В сочетании с возможностью закрытия коротких позиций акции AN могут взлететь выше, что делает меня оптимистичным.

Стареющие автомобили необходимо заменить; Более низкие ставки делают это проще

Хотя спрос на некоторые дорогостоящие товары в прошлом году упал, не все предприятия пострадали в одинаковой степени. Некоторые инвестиции, такие как акции AN, на самом деле принесли положительную прибыль — в данном случае рост почти на 22% за последние 52 недели. Это может показаться странным, учитывая трудные обстоятельства, в которых оказались потребители. Однако некоторые факторы могут в конечном итоге оказаться в пользу авторитейлера.

Во-первых, многие участники рынка ожидают, что Федеральная резервная система снизит процентные ставки позднее в этом году. Честно говоря, более жаркий, чем ожидалось, декабрьский отчет о занятости омрачает это повествование. Если рабочая сила останется стабильной, эта динамика приведет к тому, что больше долларов будет гоняться за меньшим количеством товаров. Это не совсем хорошая основа для снижения стоимости заимствований.

Тем не менее, невозможно знать с абсолютной уверенностью, что может произойти в будущем. Если ставки снизятся, как намекнула ФРС в прошлом месяце, покупка дорогих товаров, вероятно, станет гораздо менее обременительной. По данным Совета управляющих Федеральной резервной системы, ставка по 60-месячным кредитам на новые автомобили в ноябре 2023 года подскочила до 8,15%.

В феврале 2022 года эта ставка составляла 4,52%. Неудивительно, что с июня прошлого года общий объем продаж автомобилей начал заметно падать. Потенциально снижение стоимости заимствований может оживить настроения, тем самым подняв акции AN.

Во-вторых, что более важно, у потребителей может не быть выбора в этом вопросе. В 2023 году средний возраст транспортных средств на дорогах США достигнет 12,5 лет, что станет новым рекордом. В какой-то момент даже у самых надежных автомобилей возникают механические проблемы. С финансовой точки зрения, возможно, имеет смысл найти автомобиль на замену, а не продолжать ремонтировать денежную яму.

Если более низкие процентные ставки станут нормой, потребители могут рассматривать покупку автомобиля как легкую задачу, что принесет пользу AutoNation.

Сделки на рынке опционов соблазняют противоположную торговлю

Тем не менее, подразумеваемый пессимизм на рынке опционов представляет собой предупредительный выстрел для тех, кто рассматривает возможность покупки акций AN. В частности, скринер TipRanks на предмет необычной активности опционов показывает несколько транзакций с медвежьим подтекстом. Как правило, эти сделки вращаются вокруг купленных пут-опционов, которые дают держателям право (но не обязательство) продать базовую ценную бумагу по указанной цене исполнения.

Однако пессимисты могут также применить более смелый подход с проданными (письменными) звонками. В частности, пристального внимания заслуживают две медвежьи сделки с опционами колл – 400 контрактов колл AN 16 февраля 24 160,00 и 410 контрактов колл AN 16 февраля 24 165,00. Обе сделки произошли 10 января.

Таким образом, эти трейдеры делают ставку на то, что акции AN не поднимутся существенно выше цен исполнения в 160 и 165 долларов к крайнему сроку 16 февраля. Если AN не сможет этого сделать, медвежий трейдер потенциально может получить максимальную премию, то есть средства, полученные от продажи вышеупомянутых контрактов.

Конечно, риск сосредоточен на том, что акции AN могут двигаться вверх, а не вниз. Например, если AutoNation достигает 200 долларов, медвежий трейдер по контракту обязан выполнить основные условия при исполнении: продать акции AN по 160 и 165 долларов. Таким образом, убыток представляет собой разницу между ценой реализации акций и ценой исполнения за вычетом премии.

Кроме того, если письменные коллы были обнаружены, медвежий трейдер должен купить акции AN по цене открытого рынка и продать их по более низкой цене исполнения. Таким образом, непокрытые короткие коллы подвергают участвующих трейдеров риску неограниченных убытков, что усугубляет ситуацию.

Наконец, «медведи» также делают ставки непосредственно против акций AN. В настоящее время короткая доля AutoNation в процентах от ее акций в обращении составляет 11,93%. Кроме того, коэффициент покрытия коротких процентных ставок составляет 13,15 дней. Если AutoNation по какой-либо причине подскочит выше, может вспыхнуть паника по закрытию коротких позиций, что приведет к значительному потенциалу роста.

Прочные финансовые показатели создают риски для пессимистов

Примечательно, что финансовые показатели акций Autonation на удивление устойчивы, поскольку компания ежегодно сообщает о прибыли. Пожалуй, наиболее примечательно то, что даже в 2020 году, разрушенном пандемией, компания опубликовала операционную прибыль в размере 939 миллионов долларов и чистую прибыль в 381,6 миллиона долларов. Конечно, в этом бизнесе есть оттенок дискреционных настроений. В то же время многие люди нуждаются в личном транспорте, что делает данную услугу необходимостью.

Также трудно игнорировать скидку в игре. На данный момент акции торгуются с коэффициентом прибыли за последний год, равным 6x. Тем не менее, средний показатель по сегменту дилерских центров по продаже легковых и грузовых автомобилей составляет 9,71x. Поскольку многие элементы говорят в пользу бычьего тезиса, медведи, вероятно, чувствуют жар.

По мнению аналитиков, акции AN стоит покупать?

Что касается Уолл-стрит, то акции AN имеют консенсус-рейтинг «Умеренный покупать», основанный на четырех рейтингах «Покупать», двух «Удерживать» и нулевом рейтинге «Продавать». Средняя целевая цена AN составляет $181,83, что предполагает потенциал роста на 26,9%.

Вывод: акции AN требуют тейкеров

На первый взгляд, сложные проблемы, с которыми сталкиваются американские семьи, не делают AutoNation заманчивой бычьей идеей. Однако, поскольку автомобили на дорогах становятся все старше, потребители должны задуматься о покупке замены. Это катализатор, который медвежьи трейдеры (как на открытом рынке, так и на рынке опционов) могут игнорировать, создавая потенциально прибыльное противостояние для оптимистов. Вдобавок ко всему, низкая оценка акций оказывает дополнительную поддержку быкам.