🖥 «Время покупать», — говорит Morgan Stanley об этих двух розничных акциях

«Время покупать», — говорит Morgan Stanley об этих двух розничных акциях

Волатильность рынка в последние недели преподносит инвесторам несколько уроков. Начнём с очевидного: потребительские товары стимулировали экономику в период сразу после Covid. Перейдем к макроусловиям, которые преобладали в период с 2021 по 2022 год: рост инфляции, который нанес ущерб потребителям, но также стимулировал краткосрочные расходы. К прошлогодним поворотам добавились повышенные процентные ставки, замедление темпов инфляции и сокращение потребительских сбережений, и все это двигало в противоречивых направлениях.

Так что, возможно, нам не следует удивляться тому, что в прошлогоднем бычьем росте наблюдались урывки. Несмотря на это, год завершился с солидным ростом. Для розничных компаний страны ситуация дает основания для надежды. Поскольку инфляция замедляется, а ФРС, похоже, собирается снизить процентные ставки, потребители с большей готовностью тратят деньги на товары.

Недавнее сообщение инвестиционно-банковского гиганта Morgan Stanley ставит ситуацию перед инвесторами в перспективе: «Сосредоточьтесь на акциях с разумными оценками в 24 году и более сильным ростом прибыли на акцию в 25 году. Более низкие процентные ставки, падение цен на товары длительного пользования и кризис на рынке жилья в конце 2024 года способствуют улучшению ситуации».

Говоря об этом с практической точки зрения, аналитик Morgan Stanley Симеон Гутман выбрал несколько розничных акций, отметив, что текущие условия делают «время покупать». что они имеют рекомендацию «Покупать» с двузначным потенциалом роста в следующем году. Вот их подробности и комментарии Гутмана по этому поводу.

Wayfair, Inc. (Ж)

Начнем с Wayfair, бостонского онлайн-продавца мебели и других товаров для дома. Компания является лидером в области электронной коммерции в своем секторе и позиционирует себя как «место назначения для всего, что нужно для дома». и Китай.

Что касается клиентов, Wayfair ведет свой бизнес через группу из шести веб-сайтов: Wayfair и Wayfair Professional, Joss & Main, AllModern, Birch Lane и Perigold. Компания продает широкий ассортимент продукции, включая сезонную мебель, нестандартные шкафы и предметы домашнего обихода, системы освещения, ковры, декоративные элементы, крупную и мелкую бытовую технику и даже аксессуары для домашних животных. Вместе эти продукты и онлайн-магазины компании принесли чистую прибыль в размере 12 миллиардов долларов за 12-месячный период, закончившийся 30 сентября 2023 года.

Обращаясь к последним результатам компании, мы обнаруживаем, что выручка Wayfair за 3К23 составила $2,9 млрд. Это на 104 миллиона долларов больше, чем в прошлом году, или на 3,7%, хотя и не соответствует прогнозу на 80 миллионов долларов. В итоге прибыль компании без учета GAAP составила убыток на акцию в размере 13 центов. Однако следует отметить, что это значительно превзошло ожидания – 33 цента за акцию. Компания показала сильные результаты на рынке США, который вырос на 5,4% по сравнению с предыдущим годом, достигнув $2,6 млрд чистой выручки, в то время как выручка за рубежом упала на 7% по сравнению с прошлым годом. Свободный денежный поток не по GAAP в размере $42 млн был положительным второй квартал подряд.

Статистика продаж Wayfair показала, что в третьем квартале компания зафиксировала снижение количества активных клиентов по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – показатель упал на 1,3%. Средняя стоимость заказа также снизилась с $325 до $297. Что касается более позитивных моментов, Wayfair сообщила об увеличении количества заказов, доставленных в течение квартала, на 13,8% по сравнению с прошлым годом, а также об увеличении числа постоянных клиентов на 16,2%.

Поговорив с аналитиком Morgan Stanley Гутманом, мы обнаружили, что он оптимистичен, и объясняет, почему, указывая на потенциал Wayfair для сильных фундаментальных показателей в следующем году.

«W соответствует нашей теме – отдавать предпочтение качественным ритейлерам, работающим на ранних стадиях цикла, с опытом роста акций и дисциплиной затрат. Учитывая, что рост продаж товаров для дома приближается к минимуму и если предположить, что рост акций W продолжится вопреки нашему прогнозу по категории «24», мы видим ~средний и высокий однозначный потенциал роста по сравнению с оценками продаж Street '24. Вместе с сохранением дисциплины в расходах на рекламу/SOTG&A, ~средний однозначный прил. Маржа EBITDA возможна в период «24/25». Если W сможет обеспечить эти устойчиво более сильные фундаментальные показатели – или даже результат, соответствующий консенсусу в 24 году (~среднеоднозначный рост продаж / скорректированная рентабельность EBITDA) – это может спровоцировать структурный пересмотр рейтинга», – считает Гутман.

Гутман получил рекомендацию «Выше рынка» (т.е. «Покупать») по этим акциям, что является повышением с «Нейтрального». Его целевая цена в 80 долларов указывает на годовой потенциал роста примерно на 56%. (Чтобы посмотреть послужной список Гутмана, нажмите здесь)

Этим акциям присвоен рейтинг «Умеренная покупка» согласно консенсусу Уолл-стрит, основанному на 26 недавних обзорах аналитиков, в том числе от 17 покупок до 9 удержаний. Акции оценены в $51,37, а средняя целевая цена в $68,56 предполагает прирост в 33% в следующие 12 месяцев. (См. прогноз акций Wayfair)

Валволайн, Инк. (ВВВ)

Далее следует Valvoline, давний лидер на рынке автомобильного топлива, смазочных масел и других жидких химических продуктов. Компания продает их по всему миру, а ее продуктовая линейка варьируется от различных бензиновых смесей до полной гаммы моторных масел, тормозных жидкостей, трансмиссионных жидкостей и незамерзающих охлаждающих жидкостей двигателя. Кроме того, Valvoline производит средства для обработки топлива, присадки и специализированные масла, охлаждающие и трансмиссионные жидкости специального назначения, необходимые в гибридных автомобилях.

Продукция Valvoline доступна широкой публике через розничных продавцов и фирменные магазины компании. У компании есть соглашения с несколькими сетевыми магазинами и крупными торговыми точками, а также с независимыми заправочными станциями на продажу своей продукции. Valvoline также управляет в общей сложности 1852 сервисными центрами, работающими по франшизе под названиями Valvoline Instant Oil Change и Valvoline Great Canadian Oil Change.

Хотя в последние годы автомобильная промышленность столкнулась с различными проблемами: от трудовых споров до блокировок в цепочках поставок и увеличения затрат на сырье, Valvoline смогла выдержать этот шторм. Компания получает выгоду от «порабощенной аудитории», поскольку каждому автовладельцу требуется и топливо, и техническое обслуживание. Хотя в этих областях существует значительная конкуренция, продукты и услуги являются необходимостью. В результате, несмотря на высокую волатильность акций VVV в прошлом году, они в основном оставались безубыточными в течение последних 12 месяцев и могут похвастаться трехлетним приростом более 46%.

В ноябре прошлого года компания сообщила о финансовых результатах за четвертый квартал 2023 финансового года. Общий доход достиг $390 млн, что означает рост более чем на 16% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и превзошло прогноз на скромные $1,19 млн. Что касается показателей, не предусмотренных GAAP, Valvoline достигла прибыли в размере 39 центов на акцию, что отражает рост на 86% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года; однако этот показатель оказался на 2 цента ниже ожиданий.

За весь 2023 финансовый год Valvoline сообщила о выручке в размере $1,44 млрд, что на 17% больше, чем в прошлом году, и $1,18 на акцию скорректированной прибыли на акцию без учета GAAP, что означает рост на 62% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Общесистемное количество магазинов компании, составляющее 1852, представляет собой чистый прирост по сравнению с прошлым годом на 48 за квартал.

Аналитику Симеону Гутману нравятся эти акции, и в своем обзоре для Morgan Stanley он обрисовывает перспективы здорового роста Valvoline.

«Мы ожидаем, что рост VVV будет соответствовать одному из самых благоприятных прогнозов роста в нашем обзоре (рост выручки и EBITDA на среднем уровне). На наш взгляд, видимость прибыли и достижимость оценок высоки, с сильными тенденциями выручки и более стабильным прогнозом рентабельности, чем в прошлые годы, а также более чистой историей после продажи Global Products. Нам также нравится позиционирование VVV как защитного производителя, что должно позволить акциям компании показывать хорошие результаты в различных рыночных условиях 24 года. Оценка на уровне ~12,5x C’24 EV/EBITDA, на наш взгляд, является справедливой… Мы считаем, что акции могут вырасти благодаря росту EBITDA/прибыли, при этом опережающая динамика будет обусловлена ​​потенциалом роста по сравнению с оценками в нашей модели», – полагает Гутман.

Это еще одна акция, которую Гутман повысил с «нейтрального» до «выше рынка» (т. е. покупать). Его целевая цена на VVV составляет 44 доллара, что предполагает потенциал роста на 22% в перспективе одного года. (Чтобы посмотреть послужной список Гутмана, нажмите здесь.)

Хотя есть только 5 недавних обзоров аналитиков по акциям VVV, их соотношение 4 к 1 в пользу «покупать», а не «держать», дает акциям консенсус-рейтинг «сильная покупка». Акции в настоящее время оцениваются в $36,06, а средняя целевая цена в $40,60 предполагает 12-месячный прирост примерно на 13% от этого уровня. (См. прогноз запасов Valvoline)

Чтобы найти хорошие идеи для торговли акциями по привлекательной оценке, посетите сайт TipRanks «Лучшие акции для покупки», инструмент, который объединяет всю аналитическую информацию TipRanks по акциям.

Отказ от ответственности: мнения, выраженные в этой статье, принадлежат исключительно представленным аналитикам. Содержимое предназначено для использования только в информационных целях. Очень важно провести собственный анализ, прежде чем делать какие-либо инвестиции.