✏ Увольнения в круизе с целью перераспределения ключевого бизнеса General Motors (NYSE:GM)

Увольнения в круизе с целью перераспределения ключевого бизнеса General Motors (NYSE:GM)

Если какой-либо автопроизводитель и ждет впереди светлых дней, так это General Motors (NYSE:GM). В ходе переговоров с Объединением автомобильных рабочих (UAW) старому автопроизводителю пришлось столкнуться с последствиями, связанными с его автономной службой такси Cruise. Попав в ряд несчастных случаев, компания GM приняла трудное решение о приостановке операций и увольнении персонала. Тем не менее, я оптимистично настроен в отношении акций GM, поскольку разногласия позволяют менеджменту сосредоточиться на своем основном бизнесе.

Взглянем на кризис акций GM в перспективе

Напомним, в начале октября CNN сообщил, что пешеход был найден тяжелораненым и застрял под автомобилем, управляемым Cruise. Более того, как отметил TipRanks в прошлом месяце, «деятельность Cruise погрузилась в неспокойную воду после нескольких сообщений о столкновениях ее беспилотных транспортных средств с пешеходами в Сан-Франциско. Поскольку количество жалоб возросло, компания приняла решительные меры: отозвала свой роботакси 960 и прекратила операции».

На первый взгляд ситуация для Cruise и, как следует из логического вывода, для акций GM ужасна. В конце концов, автопроизводитель вложил значительные средства в технологии автономного вождения, отчасти для того, чтобы идти в ногу с такими признанными лидерами, как Tesla (NASDAQ:TSLA). Однако, если беспилотные инновации продолжат наносить ущерб людям, это повлечет за собой проблемы общественной безопасности, а также риски серьезных судебных разбирательств. Подобные инциденты также ставят под угрозу более широкий автономный подсектор.

Тем не менее, контекст имеет значение. Cruise и ее конкурент Waymo под брендом Alphabet (NASDAQ:GOOGL) проехали миллионы миль без водителя. Учитывая бесчисленные мили, пройденные без происшествий, существуют некоторые реальные доказательства того, что технология автономного вождения в ее нынешнем виде находится на одном уровне, если не превосходит возможности вождения человека.

Кроме того, справедливо отметить, что не каждый инцидент с участием автомобилей Круза предполагает, что виновата беспилотная платформа. Например, в упомянутом ранее октябрьском инциденте CNN сообщил, что пешеход пересек перекресток, когда автомобили имели преимущество. Кроме того, автомобиль, управляемый Крузом, стал вторым транспортным средством, сбившим жертву.

Тем не менее, восприятие имеет способ стать реальностью. Поскольку общественность спешила вынести приговор, у General Motors, возможно, не было иного выбора, кроме как отреагировать жестко. Поэтому дочерняя компания недавно сократила около 25% своей рабочей силы.

Этот трагический инцидент бросает мрачную тень на всех. Тем не менее, для акций GM это возможность сосредоточиться на том, что работает, а не на том, что не работает.

Возможное скрытое благословение?

Чтобы быть на 100% ясным, общественная безопасность имеет первостепенное значение, и никто не должен сбрасывать со счетов случайные проблемы, возникающие из-за автономных технологий. Точно так же мы не можем упускать из виду боль и трудности, которые вызывают увольнения. Тем не менее, для акций GM последствия внедрения беспилотных технологий могут оказаться скрытым благом.

Во-первых, до создания по-настоящему автономных транспортных средств могут пройти десятилетия. Кроме того, эта инновация может никогда не реализоваться. Об этом говорится в статье The Wall Street Journal за 2021 год. За годы до даты публикации несколько руководителей различных предприятий, связанных с автомобилестроением, полагали, что беспилотные автомобили фактически перевернут парадигму мобильности, управляемой человеком.

Однако в последние годы эта бравада заметно утихла. По сути, чтобы беспилотные платформы действительно работали так, как рекламируется, искусственный интеллект должен значительно улучшиться. К сожалению, мы еще не там. Другими словами, нет особого смысла гоняться за хорошими деньгами за плохими.

Кроме того, потребители могут с подозрением относиться к тому, чтобы отдать свою жизнь в руки робота-таксиста. Кроме того, именно разногласия вокруг General Motors, возможно, способствовали общественному скептицизму в отношении автономной мобильности. Несмотря на это, теперь «синяк под глазом» в сфере связей с общественностью позволит General Motors сконцентрироваться на действительно жизнеспособных начинаниях. В среднесрочной и долгосрочной перспективе это должно быть позитивно для акций GM.

В конце концов, у старого автопроизводителя есть явная возможность закрепиться на рынке электромобилей. Прежде всего, потребители доверяют General Motors, которая должна иметь огромное значение с точки зрения внедрения в секторе. Более того, компания может электрифицировать свои популярные бренды, работающие на сжигании. Это уже происходит с Hummer и Corvette.

Единственная разница заключается в том, что теперь руководство может сосредоточиться на своих инициативах по зарабатыванию денег, а не гоняться за крайне рискованными инициативами. Опять же, это должно быть оптимистично для акций GM.

Оценка может привлечь внимание наблюдателей

Наконец, что может помочь повернуть стрелку в пользу фондовых центров GM при оценке компании. Прямо сейчас акции торгуются с невысоким коэффициентом прибыли за последний год, составляющим около 5,0x. Напротив, среднее соотношение цена/прибыль в секторах автозапчастей и продаж автомобилей и грузовиков составляет 17,7x и 10,5x соответственно. Независимо от того, как вы это понимаете, GM выглядит недооцененной.

Теперь, учитывая проблемы, с которыми столкнулся автопроизводитель – такие как забастовка профсоюзов и последствия автономии – можно утверждать, что акции GM могут оказаться ловушкой для стоимости. Крайне важно не игнорировать случайно риски отрасли в целом, особенно в сложных экономических условиях.

Тем не менее, GM технически более рационален после сокращения рабочих мест в Круизе. Кроме того, у компании есть богатое автомобильное портфолио, которое требует электромобилей. Для спекулянтов акции GM, по крайней мере, заслуживают внимания.

По мнению аналитиков, акции GM стоит покупать?

Что касается Уолл-стрит, то акции GM имеют консенсус-рейтинг «Умеренный покупать», основанный на 14 покупках, четырех удержаниях и одном рейтинге продаж. Средняя целевая цена акций GM составляет $45,91, что предполагает потенциал роста на 28,5%.

Вывод: акции GM могут сосредоточиться на том, что важно

Несмотря на проблемы с автономными такси у Cruise, акции GM могут вырасти благодаря переориентации на основной бизнес. Увольнения оптимизируют операции и высвобождают ресурсы для быстро развивающегося рынка электромобилей, где авторитетные бренды GM и доверие потребителей дают ему преимущество. Низкая оценка еще больше усложняет сделку, делая GM потенциально недооцененной компанией, несмотря на экономические препятствия.