💬 Акции Enphase Energy (NASDAQ:ENPH): дал ли ФРС зеленый свет восстановлению экономики?

Акции Enphase Energy (NASDAQ:ENPH): дал ли ФРС зеленый свет восстановлению экономики?

Акции одной из самых уродливых компаний в начале этого года, компании Enphase Energy (NASDAQ:ENPH), специализирующейся на солнечной энергетике, сильно пострадали от неблагоприятной окружающей среды. В значительной степени повышение стоимости заимствований повлекло за собой падение Enphase и ее аналогов, поскольку возросшее бремя повлияло как на бизнес-сторону, так и на конечного потребителя. Однако возможный поворот в денежно-кредитной политике резко улучшил настроения. Я оптимистично настроен в отношении акций ENPH, поскольку они могут изменить правила игры.

Акции ENPH получили столь необходимую отсрочку

Чтобы понять, как Федеральная резервная система может обеспечить акции ENPH и ее акционеров, нам нужно всего лишь вернуться на несколько недель назад. Именно тогда Enphase – поставщик солнечных и аккумуляторных систем на основе микроинверторов – опубликовала отчет о прибылях и убытках за третий квартал. Это было некрасиво, тем самым демонстрируя отсрочку, которую центральный банк мог предложить находящемуся в боевой готовности предприятию.

Как отметил репортер TipRanks Кайлас Салунхе, Enphase понесла серьезный удар по доходам, напечатав 551,1 миллиона долларов. В предыдущем квартале компании удалось достичь объема продаж на сумму 711,1 миллиона долларов. Не менее проблематично и то, что прибыль Enphase на акцию упала до $0,80 с $1,09. Как отметил Салунхе, это произошло несмотря на улучшение валовой прибыли.

К сожалению, на этом боль не закончилась. Из-за проблем в экономике доходы компании, специализирующейся на солнечной энергии, в США упали на 16%. Более того, выручка в Европе упала на 34%, во многом из-за высокого уровня запасов у ее партнеров-дистрибьюторов. Впоследствии Жюльен Смит из Bank of America (NYSE:BAC) увидел достаточно и сохранил рекомендацию продавать акции ENPH, одновременно снизив целевую цену с 76 долларов до 65 долларов.

Однако, если ФРС пойдет на снижение процентных ставок, парадигма потенциально может измениться – и измениться в благоприятную сторону. По словам участника TipRanks Стива Андерсона, политики, возможно, рассматривают возможность трех снижений ставок в течение 2024 года. Чтобы внести ясность, это не высечено в камне, потому что ФРС может изменить свое мнение в зависимости от экономических условий.

Тем не менее, обстоятельства пока благоприятствуют снижению стоимости заимствований. Если так, то это будет огромной выгодой для акций ENPH. Что касается поставщиков солнечной энергии, такие предприятия, как Enphase, накопили долги, чтобы расширить свой бизнес. Очевидно, что со стороны потребителей (жилых и коммерческих) высокие процентные ставки ограничивают возможности финансирования.

Снижение ставок представляет собой целостную выгоду

Конечно, денежно-кредитная политика — это сложный и динамичный вопрос, поэтому вы не можете делать гарантированные прогнозы. Однако на бумаге более низкие процентные ставки должны быть беспроигрышным вариантом для цепочки создания стоимости солнечной промышленности. Опять же, как производители, так и потребители могут извлечь выгоду из большей доступности, которую приносит снижение стоимости заимствований. Однако я бы сказал, что разворот денежно-кредитной политики представляет собой целостную выгоду.

Во-первых, более низкие процентные ставки (при прочих равных условиях) стимулируют деловую активность. По сути, это происходит потому, что стоимость заимствований снижается, что поддерживает инфляцию (постепенную девальвацию валюты). При таком сценарии для предприятий не имеет особого смысла хранить наличные. По сути, в инфляционной экосистеме деньги сегодня стоят больше, чем деньги (того же номинала) завтра.

Другими словами, у компаний есть явный стимул инвестировать свои деньги, чтобы победить снижение инфляции. Как правило, это означает расширение бизнеса, что означает увеличение набора персонала (надеемся, на высокооплачиваемую работу). В свою очередь, акции ENPH в будущем должны выиграть от расширения общего доступного рынка.

Во-вторых, более низкие ставки являются катализатором роста для Enphase и ее аналогов. По данным Агентства по охране окружающей среды США (EPA), в 2021 году «ископаемое топливо оставалось наиболее распространенным типом топлива для производства электроэнергии в США. Основным типом топлива был природный газ, на долю которого приходилось около 38,4% общего производства энергии по всей стране».

Если ФРС осуществит снижение процентных ставок, инфляционное воздействие должно поднять цены на энергоносители. Если это так, то эта основа должна побудить потребителей задуматься о преимуществах солнечной энергии в плане экономии затрат.

Финансовые соображения и факторы риска

На данный момент акции ENPH торгуются с мультипликатором прибыли за последний год 31,2x. На первый взгляд это звучит не привлекательно. В конце концов, соотношение цены и прибыли в солнечном секторе составляет 21,35x. Тем не менее, следует отметить, что мультипликатор Enphase гораздо ниже, чем год назад. Поскольку инвесторы полагают, что ENPH сталкивается с тяжелыми условиями, его риски были значительно снижены.

Очевидно, что это будет выгодной сделкой, если монетарная политика повернётся в сторону снижения ставок. Однако это риск, который потенциальные инвесторы должны тщательно учитывать. Например, ноябрьский отчет о занятости оказался более горячим, чем ожидалось. Снижение ставок, вероятно, нецелесообразно, пока рынок труда продолжает расти выше ожиданий.

По мнению аналитиков, акции ENPH стоит покупать?

Что касается Уолл-стрит, то акции ENPH имеют консенсус-рейтинг «умеренный покупать», основанный на 15 покупках, 12 удержаниях и одном рейтинге продаж. Средняя целевая цена акций ENPH составляет $114,46, что предполагает риск снижения на 7,6%.

Вывод: акции ENPH могут получить второй шанс

Enphase Energy, пострадавшая от высоких затрат по займам, видит потенциальное спасение в повороте ФРС к снижению ставок. Несмотря на то, что доходы за третий квартал были плохими, более низкие ставки могут стимулировать как бизнес Enphase, так и потребительский спрос за счет удешевления кредитов, стимулирования экономической активности и, по иронии судьбы, повышения цен на энергоносители, подталкивая потребителей к экономии затрат за счет солнечной энергии. Спекулянтам стоит обратить внимание на акции ENPH.