🗯 Акции Realty Income (NYSE:O): стоит ли покупать этого дивидендного аристократа?

Акции Realty Income (NYSE:O): стоит ли покупать этого дивидендного аристократа?

Realty Income (NYSE:O), инвестиционный фонд розничной недвижимости (REIT), имеет прочную репутацию надежного варианта для инвесторов, ищущих доход. Более того, компания была добавлена ​​в индекс S&P Dividend Aristocrat Index после увеличения дивидендов за последние 25 лет, что вселяет оптимизм в отношении акций аналитиков. Между тем, принимая во внимание положительные моменты, я испытываю лишь осторожный оптимизм в отношении акций компании из-за ее агрессивной стратегии расширения в сложных макроэкономических условиях, что может быть рискованным.

Понимание дохода от недвижимости

Стратегия Realty Income заключается в приобретении отдельно стоящих объектов недвижимости, предназначенных для одного арендатора. Затем эти объекты сдаются в аренду широкому кругу арендаторов, представляющих различные отрасли, такие как магазины повседневного спроса, аптеки, долларовые магазины и даже известные розничные сети. Портфель компании включает 13 250 объектов недвижимости в 85 отраслях.

Разнообразие портфеля и качество арендаторов играют важную роль в снижении риска. Благодаря широкому кругу арендаторов, работающих в разных отраслях, риск, связанный с спадом в одной отрасли, сводится к минимуму.

Эта стратегия позволила компании выплачивать ежемесячные дивиденды в размере $0,2565 на акцию, что принесло ей титул «Компания, выплачивающая ежемесячные дивиденды». Акции Realty Income принесли инвесторам 145% прибыли за последнее десятилетие.

Улучшение основ

Realty Income получает доход от сдачи недвижимости в аренду, что является источником ее дохода. В основном он использует договоры аренды с тройной сеткой, при которых помимо арендной платы арендатор также оплачивает расходы на техническое обслуживание, налоги на имущество и страхование.

Кроме того, средневзвешенный срок аренды в договорах компании составляет около 9,7 лет, что означает, что компания имеет регулярный доход.

В третьем квартале выручка Realty Income выросла на 24,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до $1,04 млрд, превзойдя ожидания аналитиков в $994,87 млн. Прибыль на акцию составила $0,33, что выше консенсус-оценки в $0,32 на акцию.

REIT обязаны распределять 90% своего налогооблагаемого дохода в виде дивидендов среди своих акционеров. В случае REIT AFFO (скорректированные средства от операций) измеряет денежные средства, доступные для выплаты в качестве дивидендов, аналогично тому, как измеряется чистая прибыль для не-REIT. AFFO Realty Income увеличился до $721,4 млн в третьем квартале с $603,6 млн в квартале прошлого года.

Заглядывая в будущее, руководство ожидает, что AFFO будет находиться в диапазоне от $3,98 до $4,01 на акцию в течение всего года по сравнению с $3,92 на акцию в 2022 году.

Делает ли высокая дивидендная доходность доход от недвижимости хорошей покупкой?

Realty Income имеет привлекательную дивидендную доходность в размере 5,3%. Для сравнения, средний показатель по сектору составляет 3,91%. Хотя доходность может привлечь инвесторов, при выборе дивидендных акций важна последовательность выплаты дивидендов. Хорошо, что Realty Income доказала свою ценность и здесь. Увеличение дивидендов в декабре ознаменовало 123-е увеличение дивидендов с момента публичного листинга в 1994 году.

Кроме того, при коэффициенте выплат AFFO 76,3% дивиденды Realty Income являются устойчивыми и имеют больше возможностей для роста дивидендов.

Однако в последнее время компания активно тратит деньги, что представляет собой дополнительный риск, если дела пойдут не по плану. Недавно Realty Income объявила о заключении соглашения о приобретении Spirit Realty Capital (NYSE:SRC) за огромную сумму в 9,3 миллиарда долларов. По словам руководства, эта сделка, как ожидается, «обеспечит прирост более чем на 2,5%» к годовому AFFO Realty на акцию.

Генеральный директор Сумит Рой отметил: «Мы ожидаем, что эта сделка приведет к немедленному и значительному увеличению прибыли, одновременно повышая диверсификацию и глубину нашего портфеля высококачественной недвижимости».

Руководство также подчеркнуло, что Realty не потребуется никакого дополнительного внешнего капитала для финансирования этого соглашения. После получения одобрения регулирующих органов компания планирует заключить сделку в первом квартале 2024 года.

Эта сделка последовала за августовскими инвестициями в размере 950 миллионов долларов США в приобретение Bellagio Las Vegas. Тем не менее, большие расходы на слияния и поглощения в периоды повышения процентных ставок могут быть не очень хорошей идеей. В третьем квартале компания инвестировала 2,0 миллиарда долларов в 289 объектов недвижимости. Это могло бы объяснить падение акций Realty на 6,2% с начала года по сравнению с ростом индекса S&P 500 (SPX) почти на 25%.

По мнению аналитиков, стоит ли покупать акции Realty Income?

В целом Уолл-стрит сохраняет оптимистичный настрой в отношении акций Realty Income, давая им рекомендацию «умеренная покупка». По итогам третьего квартала аналитики Wolfe Research, Mizuho Securities и Exane BNP Paribas повысили рейтинг акций до "Покупать". Тем временем BofA поддержал рекомендацию "Держать", сославшись на возможность того, что еще слишком рано проявлять чрезмерный оптимизм в отношении подсектора REIT по чистой аренде. Однако BofA повысил целевую цену акций O с 52 до 55 долларов.

Из 11 аналитиков, освещающих акции, шесть рекомендуют покупать, а пять — держать. Никто не оценивает это как продажу. Средняя целевая цена акций O составляет $59,45, что предполагает потенциал роста на 4,2% по сравнению с текущими уровнями.

Вердикт о доходах от недвижимости

Realty Income Corporation представляет собой привлекательный вариант для инвесторов, стремящихся к стабильности и стабильному доходу от своих инвестиций. Подтвержденный опыт выплаты ежемесячных дивидендов, привлекательная дивидендная доходность и разнообразный портфель являются убедительными аргументами в пользу Realty Income.

Хотя разнообразный портфель Realty Income помогает смягчить некоторые риски, более серьезные экономические проблемы все еще могут оказать влияние на ее деятельность. В результате я с осторожным оптимизмом смотрю на то, что Realty Income сможет поддерживать выплаты дивидендов в долгосрочной перспективе, если будет разумно обращаться со своими финансами.

Кроме того, TipRanks также присвоил акции Realty Income рейтинг Perfect 10 Smart Score, что указывает на то, что акции имеют высокую вероятность превзойти рынок в целом.