✏ Morgan Stanley заявляет, что акции этих трех полупроводниковых компаний сейчас являются горячими покупками

Morgan Stanley заявляет, что акции этих трех полупроводниковых компаний сейчас являются горячими покупками

Благодаря энтузиазму в отношении всего, что связано с искусственным интеллектом, полупроводниковый сектор в этом году опередил более широкие рынки: SOX (Филадельфийский индекс полупроводников) – барометр общей эффективности сектора – вырос на 49% с начала года.

Прирост произошел на сложном фоне и коррекции запасов, которая продолжает сказываться на стороне устройств. Тем не менее, аналитик Morgan Stanley Джозеф Мур считает, что по мере того, как коррекция запасов будет продолжаться в ближайшие месяцы, фундаментальные показатели для устройств «становятся более позитивными».

Однако здесь есть одна загвоздка. «В идеальном мире, — отмечает пятизвездочный аналитик, — это фундаментальное дно будет совпадать с минимальными оценками». Но это не так, говорит Мур, поскольку полуфабрикаты улучшили общие показатели рынка.

Итак, пришло время быть придирчивыми, и здесь Мур рекомендует «перейти на позицию перевеса в устройствах». «Хотя мы по-прежнему выступаем за избирательность, сочетание восстанавливающихся фундаментальных показателей и важности полупроводников на ранней стадии искусственного интеллекта свидетельствует о более высоком, чем рыночный, весе», — пояснил Мур. «В целом, если не считать макродислокаций, в некоторых областях мы уже прошли дно, а в большинстве других дно уже видно. Если не считать экономических потрясений, ситуация должна улучшиться в течение 2024 года».

Итак, имея это в виду, давайте теперь взглянем на 3 акции полупроводниковых компаний, которые Мур сейчас считает горячими покупками. Чтобы получить более полное представление об их перспективах, мы проанализировали эти имена в базе данных TipRanks. Вот что мы нашли.

Корво, Инк. (QRVO)

Первым в нашем списке стоит Qorvo, разработчик и производитель микросхем с большой капитализацией из Северной Каролины, который имеет свои руки на всех передовых рынках высоких технологий. Основным бизнесом Qorvo, продуктами, составляющими основную часть ее продукции, являются высококлассные радиочастотные (RF) и силовые чипсеты, которые предоставляют решения для широкого спектра приложений: от аэрокосмической/обороны до Интернета вещей, мобильных сетей, инфраструктуры и управления питанием. . Это расширяющиеся ниши, сочетающие высокий спрос с высокими требованиями, требующими качества исполнения.

Qorvo обеспечивает это на протяжении большей части трех десятилетий, а в последние годы также переходит на технологию 5G. Чипы компании с поддержкой 5G можно найти как в новой беспроводной инфраструктуре, так и в новых телефонах и устройствах, где для обеспечения жизнеспособности новых систем требуется строгое исполнение.

Эта компания имеет присутствие по всему миру, что подвергает ее множеству встречных ветров, но также дает достаточно сил, чтобы их компенсировать. Показательным примером является то, что Корво сталкивается с некоторым давлением на китайских рынках, где восстановление этой страны после Covid в последнее время несколько замедлилось. Однако с положительной стороны Корво находит значительную поддержку в стабильном бизнесе с оборонной промышленностью и в целом в высококачественном контенте.

Глядя на недавние финансовые показатели Qorvo, мы обнаруживаем, что последний отчетный квартал, 2К24 финансового года (сентябрьский квартал), продемонстрировал заметный поворот по сравнению с предыдущими тремя кварталами. За девять месяцев, закончившихся 30 июня этого года, произошло заметное снижение доходов и прибыли компании, но квартал, закончившийся 30 сентября, показал возвращение к более высоким уровням как выручки, так и прибыли.

В отчете за 2 квартал 2024 финансового года Qorvo показала выручку в $1,1 млрд, что на 5,2% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, но на 70% выше, чем в первом квартале, и превзошло прогноз примерно на $100 млн. Операционная прибыль компании без учета GAAP составила 279 миллионов долларов, или 2,39 доллара на акцию; этот показатель EPS оказался на 62 цента на акцию лучше, чем ожидалось. Прогноз компании на квартал, заканчивающийся в этом месяце, в третьем квартале 2024 финансового года, оптимистичен: выручка прогнозируется в размере $1 млрд (по сравнению с консенсус-оценкой в ​​$991,8 млн) и прибыль на акцию не по GAAP в размере $1,65 в средней точке (по сравнению с консенсус-прогнозом в $1,62). .

Это формирует фон для комментариев Мура о Корво. Он отмечает здесь потенциал долгосрочного роста прибыли, написав: «Благодаря импульсу от увеличения доли Apple и Snapback в Китае Android у Qorvo есть достаточно возможностей для расширения GM, чтобы достичь прибыли на акцию в $10+ к 2025 году. В настоящее время акции торгуются на уровне 10x EPS 25 CY, что находится на нижней границе исторического диапазона и выглядит недорого, учитывая ожидания сильного роста прибыли. Оценка останется на нижнем уровне полуфабрикатов США, учитывая долгосрочное давление на акции со стороны Китая, высокую концентрацию клиентов и умеренный рост продаж смартфонов, но на этом уровне все еще существует существенный потенциал роста…»

В итоге Мур повысил рейтинг акций с «Равного веса» до «Выше рынка» («Покупать»). Его целевая цена, которая теперь установлена ​​на уровне $134 (по сравнению со $120), предполагает потенциал роста на 29% в предстоящем году. (Чтобы посмотреть послужной список Мура, нажмите здесь.)

Там, где Мур и Morgan Stanley настроены оптимистично, Уолл-стрит в целом более осторожен; акции имеют консенсус-рейтинг «Держать», основанный на 17 недавних аналитических обзорах с разбивкой по 11 «Держать» и по 3 покупкам и продажам каждый. Средняя целевая цена составляет $102,62, что предполагает, что акции пока останутся в диапазоне. (См. прогноз акций Корво.)

Амбарелла (АМБА)

Следующей идет Ambarella, компания по производству микросхем с оборотом в 2,3 миллиарда долларов, которая относится непосредственно к категории компаний с малой и средней капитализацией. Ambarella специализируется на проектировании, тестировании, маркетинге и продаже своих наборов микросхем, производстве прототипов и заключении контрактов на регулярную производственную линию со специализированными заводами по производству микросхем. Эта модель разделения труда хорошо зарекомендовала себя в полупроводниковой промышленности.

Со своей стороны, Ambarella работает в нише видеоприложений, создавая чипсеты, оптимизированные для обработки изображений и сжатия видео высокого разрешения. Продукция компании используется в широком спектре технологий и систем цифровой обработки изображений: от носимых камер до автомобильных видеорегистраторов, карманных цифровых фотоаппаратов и видеокамер, систем помощи водителю и «глаз» автономного автомобиля. Это потребность в видео высокой четкости при малой мощности – специализация, которую Ambarella успешно заполнила.

В результате появилась линейка чипов, разработанная специально для устройств с батарейным питанием, где энергопотребление является первоочередной проблемой. Продукты Ambarella известны своей превосходной энергоэффективностью, иногда в 5 и более раз, при этом продолжая обеспечивать превосходные результаты по четкости изображения и сжатию файлов. Все сводится к проверенному качеству маломощных встроенных систем Ambarella с высоким разрешением видео и изображения.

Несмотря на ведущую роль компании в растущей нише, акции АМБА сильно упали за последний год. За последние 12 месяцев акции упали примерно на 27%, а прибыль в течение нескольких кварталов была отрицательной. Снижение произошло из-за того, что фирмы-клиенты работали над расчисткой старых запасов, что привело к снижению спроса на новую продукцию. Однако в конце ноября результаты Ambarella за 3К24 финансового года (октябрьский квартал), хотя и снизились по сравнению с прошлым годом, превзошли прогнозы по верхней и нижней строкам.

Общий доход компании за третий квартал финансового года составил $50,6 млн, что на 39% меньше, чем за квартал предыдущего года, но превысило ожидания примерно на $590 000. Чистая прибыль составила убыток в 28 центов на акцию по показателям, не предусмотренным GAAP; это было на 11 центов на акцию меньше, чем ожидалось.

Обращаясь к мнению Мура, мы обнаруживаем, что аналитик называет эту акцию одной из своих любимых компаний, производящих микросхемы SMID. Мур оптимистично настроен в отношении вознаграждения за риск и долгосрочного потенциала преодоления встречных ветров, говоря о компании: «Для инвесторов, которые ищут возможности SMID, мы по-прежнему отдаем предпочтение AMBA в качестве долгосрочного вознаграждения за риск. Мы видим высокую стратегическую ценность технологии AMBA в долгосрочной перспективе, которая, по нашему мнению, обеспечит значительный потенциал роста в будущем. Тем не менее, мы сохраняем осторожность в краткосрочной перспективе, поскольку в настоящее время они переживают серьезную коррекцию запасов и испытывают давление на долю рынка в своем устаревшем видео. Мы ожидаем, что препятствия в их устаревшем бизнесе по наблюдению ослабнут в следующем году, и по-прежнему позитивно оцениваем важность технологических решений, которые компания предоставляет в долгосрочной перспективе».

Мур оценивает эти акции как «переоцененные» (покупать) с целевой ценой в $67, что указывает на потенциал роста на 16% в течение года.

Эти акции имеют консенсус-рейтинг «Умеренная покупка» от аналитиков Street, основанный на 11 недавних обзорах, включающих 7 покупок, 3 удержания и 1 продажу. Акции в настоящее время торгуются по цене $57,82, а средняя целевая цена в $72,78 предполагает прирост в 26% на горизонте одного года. (См. прогноз акций Ambarella.)

Аналоговые устройства, Inc. (ADI)

Последним в нашем сегодняшнем списке является Analog Devices, компания-производитель микросхем, занимающая прочные позиции в сегменте обработки сигналов и преобразования данных. Портфель продуктов Analog включает широкий спектр наборов микросхем, используемых в таких разнообразных приложениях, как управление двигателями и движением, мониторинг электропитания, часы и устройства синхронизации, усилители, переключатели и мультиплексоры, а также решения для промышленных Ethernet – и это лишь неполный список.

Стратегия Analog, заключающаяся в отказе от специализации и выборе широкого спектра применений своей продукции, оправдала себя. Компания может похвастаться самой большой рыночной капитализацией в этом списке Morgan Stanley – более 91 миллиарда долларов – и в прошлом году объем продаж составил около 12 миллиардов долларов. С точки зрения инвестора, это прибыльные акции, которые за последнее десятилетие принесли акционерам 19 миллиардов долларов.

Значительная часть этой прибыли акционеров поступает от выплаты дивидендов компании, о выплате которых в последний раз было объявлено 14 декабря. Эта выплата запланирована на уровне 86 центов за акцию, или 3,44 доллара в годовом исчислении. Хотя это дает форвардную доходность всего в 1,86%, важно отметить, что компания имеет историю стабильных выплат дивидендов и может похвастаться ростом дивидендов на протяжении 19 лет подряд.

В своем последнем квартальном отчете, охватывающем 423 финансовый квартал (октябрьский квартал), Analog сообщила, что общий доход составил 2,7 миллиарда долларов; это представляет собой падение на 16,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, но соответствует ожиданиям аналитиков. Чистая прибыль, рассчитанная как прибыль на акцию без учета GAAP, равная $2,01 на акцию, оказалась на пенни ниже прогноза. Операционный денежный поток компании составил $4,8 млрд, свободный денежный поток — $3,6 млрд, а в четвертом финансовом квартале компания вернула акционерам $4,6 млрд.

В своем репортаже для MS ведущий аналитик Мур отмечает, что акции ADI являются разумным выбором для инвесторов, желающих приобрести устойчивые акции с историей опережения циклов спада. Он пишет: «ADI превзошла конкурентов в течение последних трех периодов спада, поскольку валовая прибыль оставалась устойчивой на протяжении всего цикла, и мы ожидаем, что компания продемонстрирует устойчивость валовой прибыли в течение текущего периода спада. Компания имеет продукцию с относительно более высоким ASP, что должно ограничить прямую конкуренцию с развивающимися китайскими мощностями. Их последние доходы вселили в нас дополнительную уверенность в том, что нынешний спад достигнет своей точки во втором квартале 2024 года: компания наблюдала последовательное улучшение количества заказов и указала на стабилизацию, количество отмен значительно сократилось впервые почти за год, а переваривание запасов ускорилось крупнейший клиент».

Далее Мур ставит здесь рекомендацию «Выше рынка» («Покупать»), а также целевую цену в 219 долларов, что предполагает рост на 18% в следующие 12 месяцев.

Немного уменьшив масштаб, мы обнаруживаем, что ADI получает рейтинг умеренной покупки на основе консенсуса Street, мнения, основанного на 18 призывах – 13 покупать и 5 держать. Акции ADI оцениваются в $184,88, а их средняя целевая цена в $200,88 указывает на потенциал роста на 8,5% в течение года. (См. прогноз акций Analog Device.)

Чтобы найти хорошие идеи для торговли акциями по привлекательной оценке, посетите сайт TipRanks «Лучшие акции для покупки», инструмент, который объединяет всю аналитическую информацию TipRanks по акциям.

Отказ от ответственности: мнения, выраженные в этой статье, принадлежат исключительно представленным аналитикам. Содержимое предназначено для использования только в информационных целях. Очень важно провести собственный анализ, прежде чем делать какие-либо инвестиции.