🗯 Акции Domino’s Pizza (NYSE:DPZ): история роста закончилась?

Акции Domino’s Pizza (NYSE:DPZ): история роста закончилась?

Акции Domino’s Pizza (NYSE:DPZ) продолжают торговаться заметно ниже своих прошлых максимумов, при этом инвесторы выражают обеспокоенность тем, что темпы роста компании, возможно, достигли плато. Несмотря на значительное восстановление основных рыночных индексов, акции крупнейшего в мире франчайзера пиццы в настоящее время торгуются на 30% ниже своего пика в декабре 2021 года, составившего ~550 долларов. Тем не менее, я считаю, что нынешние опасения преувеличены, и Domino’s остается высококачественной компанией. Поэтому я оптимистично смотрю на акции.

Снижение доходов из-за изменения потребительской динамики

Опасения по поводу завершения истории роста Domino Pizza возникают из-за недавнего снижения доходов компании, которое можно объяснить изменением потребительской динамики. В последние годы потребители стратегически адаптировали свои предпочтения в меню, чтобы максимизировать экономию при каждой транзакции в условиях постоянного инфляционного давления. Это серьезно ухудшило перспективы роста компании.

Основная причина кроется в растущих ценах на пищевые ингредиенты, которые в последние годы заметно выросли, что привело к увеличению затрат на их закупки. Важно отметить, что почти все (99%) из 20 205 точек Domino работают по франшизе. Это означает, что большая часть доходов компании поступает от собственной цепочки поставок Domino, которая отвечает за обеспечение всех франшиз необходимыми ингредиентами.

Следовательно, франчайзи пришлось корректировать цены в меню в сторону повышения, чтобы компенсировать эти повышенные затраты. Сегодня большая пицца стоит от 17,99 долларов, и мы все знаем, что она и так не такая уж большая. Лично я не мог не чувствовать, что переплатил, когда недавно заказал большую пиццу с курицей-барбекю «Мемфис». Кажется очевидным, что многие потребители разделяют это мнение, поскольку Domino’s столкнулась с сопротивлением повышению цен. Во всех сетях быстрого питания люди ищут оптимальное соотношение цены и качества, и Domino’s не является исключением.

Однако важно понимать, что резкое повышение цен характерно не только для Domino’s Pizza. Рост цен произошел во всех сетях быстрого питания и бюджетных сетях. Я имею в виду, что комплексный обед «Биг Мак» в наши дни может стоить 17,59 доллара. Даже возможность готовить дома не принесла облегчения, поскольку цены на продукты также резко выросли. Следовательно, хотя спрос на пиццу Domino’s не претерпел значительного снижения, потребители были очень осторожны при выборе меню, стремясь сэкономить деньги.

Например, выбор ежедневной пиццы со скидкой становится все более предпочтительным выбором для многих, что снижает среднюю стоимость заказа в Domino’s. Очевидно, что средняя стоимость корзины в магазинах снизилась на 1,7% в последних результатах компании за третий квартал, что в сочетании с несколько меньшими объемами продаж способствовало снижению выручки на 3,9% до $1,03 млрд.

Обратите внимание, что этот результат представляет собой худший результат выручки компании по сравнению с аналогичным периодом прошлого года с аналогичного периода 2009 года во время Великого финансового кризиса, когда доходы упали на 6,5%. Таким образом, вы можете понять, почему инвесторы стали скептически относиться к истории роста Domino. Похоже, что компании не удается повторить двузначный рост, который она имела в предыдущее десятилетие.

Тем не менее, Domino’s остается высококачественной и высокорентабельной компанией.

Хотя рост доходов Domino заметно снизился, я уверен в высоком качестве компании. Он заслуживает повышенного внимания со стороны инвесторов, особенно из-за его надежной и высокодоходной бизнес-модели. Как я уже упоминал, 99% ресторанов компании работают по франшизе, что изолирует компанию от многих основных проблем, с которыми сталкиваются инвесторы.

Начнем с того, что, хотя в третьем квартале компания испытала снижение доходов от цепочки поставок на 4,3% (что связано с более низкими объемами продаж), примечательным аспектом является стратегическое открытие Domino новых точек продаж. Это расширение способствовало расширению франчайзинговой сети, при этом каждое заведение приносило значительные 5% роялти от выручки от продаж. Следовательно, без учета валютного воздействия и ухода с российского рынка, доходы от роялти выросли на 5,1%.

Именно здесь компания по-настоящему процветает, поскольку денежные потоки от роялти по сути обеспечивают 100% чистую прибыль. Напротив, сегмент цепочки поставок работает с очень низкой валовой прибылью, колеблющейся в районе 10%. Следовательно, снижение доходов цепочки поставок становится менее тревожным, если сочетать его с эквивалентным ростом доходов от роялти, что потенциально может оказать более существенное влияние на прибыль Domino.

Фактически, несмотря на общее снижение доходов, Domino’s продемонстрировала рост операционной прибыли на 7,3%, которая достигла $189,4 млн. Я считаю, что для инвесторов крайне важно обратить свое внимание на этот ключевой показатель наряду с устойчивым ростом прибыли на акцию, которая выросла почти на 50% до $4,18. Это заметное увеличение прибыли в сложной торговой среде должно иметь приоритет над потенциальными кратковременными спадами выручки компании.

По мнению аналитиков, акции DPZ стоит покупать?

Что касается настроений Уолл-стрит, Domino’s Pizza имеет консенсус-рейтинг «Умеренная покупка», основанный на 13 покупках, девяти удержаниях и двух продажах, назначенных за последние три месяца. Средняя целевая цена Domino’s Pizza на уровне $411,32 предполагает потенциал роста на 4,8%.

Если вы ищете подходящего аналитика, который будет принимать решения при покупке и продаже акций DPZ, обратите внимание на Криса О’Калла, который представляет Stifel Nicolaus. За последний год он последовательно демонстрировал исключительные результаты, демонстрируя впечатляющую среднюю доходность в 26,68% на рейтинг при показателе успеха 95%. Нажмите на изображение ниже, чтобы узнать больше.

Вывод

В заключение, хотя Domino’s Pizza столкнулась с проблемами роста доходов из-за изменения потребительской динамики и роста затрат, компания остается высококачественной и высокорентабельной инвестицией. Недавнее снижение доходов было компенсировано похвальным ростом операционной прибыли и прибыли на акцию.

Таким образом, несмотря на краткосрочные опасения относительно жизнеспособности истории роста компании, потенциал Domino для устойчивого роста прибыли представляет собой убедительное инвестиционное обоснование, учитывая, что акции продолжают торговаться далеко от своих прошлых максимумов.