🖥 Не гонитесь за выгодными покупками, говорит Morgan Stanley

Не гонитесь за выгодными покупками, говорит Morgan Stanley

Для водородной отрасли это был не лучший год. Сочетание повышенных процентных ставок, задержки с внедрением и ухудшения экономики водородных технологий — все это привело к падению акций производителей водорода на ~40% в 2023 году.

Фактически, падение на 40% будет считаться облегчением для инвесторов одной из ведущих водородных компаний. Акции Plug Power (PLUG) потеряли 65% с начала года, причем 50% этих потерь пришлось на последние 3 месяца.

Учитывая такой масштабный откат, должны ли инвесторы искать возможность купить акции по дешевке? К сожалению, нет, считает аналитик Morgan Stanley Эндрю Перкоко. На самом деле верно обратное.

«Даже после низких показателей в 2023 году мы видим значительный риск в отношении бизнес-модели PLUG, учитывая операционные проблемы, с которыми компания столкнулась при коммерциализации своих первых нескольких предприятий по производству экологически чистого водорода», — пояснил Перкоко. «На бумаге стратегия PLUG имеет для нас смысл, но мы снизили уверенность в способности компании реализовать эту стратегию, за исключением потенциального разводняющего привлечения капитала и почти идеального исполнения в будущем».

Хотя бизнес PLUG охватывает различные аспекты, ее основная стратегия основана на строительстве доступных мощностей по производству экологически чистого водорода в США. Однако этот подход столкнулся со значительными препятствиями из-за задержек и перерасхода бюджета проектов. Таким образом, компании пришлось продолжать закупать дорогой жидкий серый водород у своих промышленных газовых аналогов. Следовательно, бизнес по доставке топлива испытывает постоянное давление на валовую прибыль, которая за первые девять месяцев года упала на -276%.

И после нескольких кварталов, отмеченных задержками в строительстве/пуске в эксплуатацию, существует риск того, что компания не сможет создать финансово жизнеспособные предприятия по производству чистого водорода, необходимые для «компенсации крайне убыточных» контрактов на серый водород с фирмами, работающими на промышленном газе.

Соответственно, до тех пор, пока «операционный послужной список» PLUG и профиль денежных потоков не улучшатся, Percoco видит «отрицательное вознаграждение за риск» для акций PLUG. Результатом этого является понижение рейтинга с «Равного веса» (т. е. «Нейтрального») до «Недостаточного веса» (т. е. «Продавать»), а целевая цена также снижается с 3,5 долларов США до минимума Street в 3 доллара. Последствия для инвесторов? Потенциальное снижение примерно на 28% от текущих уровней. (Чтобы посмотреть послужной список Percoco, нажмите здесь)

Перкоко, однако, один в лагере медведей PLUG. В других местах на улице акции получают дополнительно 9 покупок и 14 удержаний, что соответствует консенсус-прогнозу «Умеренная покупка». Более того, средняя цель остается бычьей; Эта цифра при цене $9,76 предполагает, что в ближайшие месяцы акции зафиксируют значительный рост на 135%. (См. прогноз запасов Plug Power)

Чтобы найти хорошие идеи для торговли акциями по привлекательной оценке, посетите сайт TipRanks «Лучшие акции для покупки», недавно выпущенный инструмент, который объединяет всю аналитическую информацию TipRanks по акциям.

Отказ от ответственности: мнения, выраженные в этой статье, принадлежат исключительно аналитику. Содержимое предназначено для использования только в информационных целях. Очень важно провести собственный анализ, прежде чем делать какие-либо инвестиции.