🖥 Акции Nvidia (NASDAQ:NVDA): стоит ли покупать после падения прибыли?

Акции Nvidia (NASDAQ:NVDA): стоит ли покупать после падения прибыли?

Несколько месяцев назад настроения в отношении акций производителя полупроводников Nvidia (NASDAQ:NVDA) были таковы, что они достигли своего пика, что побудило инвесторов задуматься о фиксации прибыли. Однако 15 сентября я сохранил свою оптимистичную позицию. Примерно два месяца спустя акции NVDA достигли исторического максимума в $505,48. Однако совсем недавно он упал, несмотря на впечатляющий результат в третьем квартале, и колеблется около $466 из-за опасений по поводу экспортных ограничений в Китай. Тем не менее, я придерживаюсь своей бычьей позиции.

Я считаю, что NVDA — это долгосрочная позиция «покупай и держи», поскольку она продолжит свою неостановимую траекторию роста на долгие годы вперед.

Выдающаяся прибыль за третий квартал и повышенный прогноз на четвертый квартал, несмотря на опасения по поводу Китая

21 ноября NVDA представила еще один впечатляющий квартальный результат. Впечатляет, что выручка и прибыль превзошли ожидания аналитиков, а также собственные прогнозы компании по доходам. Выручка утроилась до $18,1 млрд, а чистая прибыль по GAAP подскочила более чем в 13 раз до $9,2 млрд. Скорректированная прибыль на акцию в третьем квартале в размере $4,02 легко превзошла оценку в $3,37 и выросла почти в 7 раз по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Самым ярким событием квартала стало неустанное лидерство NVDA на рынке чипов искусственного интеллекта: доходы центров обработки данных выросли на 279% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до $14,5 млрд. Между тем, скорректированная валовая прибыль компании осталась высокой на уровне 75%, увеличившись на 380 б.п. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Несмотря на сообщение о значительном росте, акции NVDA с тех пор не выросли. Одной из основных причин слабости цен на акции является ожидаемое значительное снижение доходов из Китая из-за экспортных ограничений, введенных США. Следует отметить, что на Китай приходится в среднем от 20% до 25% доходов центров обработки данных за последний год. несколько кварталов. В компании уверены, что потеря доходов из Китая будет с лихвой компенсирована ростом в других регионах.

Тем не менее, был повод для оптимизма, поскольку руководство повысило прогноз на четвертый квартал. Ожидается, что выручка в четвертом квартале составит $20 млрд (+/-2%) по сравнению с предыдущими ожиданиями в $18 млрд. Это означает, что выручка может утроиться еще раз по сравнению с прошлым годом, подтверждая неизменный спрос на все, что связано с искусственным интеллектом. Более позитивным моментом является то, что скорректированная валовая прибыль, как ожидается, будет колебаться в районе 75,5%.

Лидер ИИ

Поскольку NVDA рано присоединилась к сфере искусственного интеллекта, ее лидерство на рынке неоспоримо. NVDA продолжит доминировать в полупроводниковой индустрии искусственного интеллекта еще долгие годы. Он на несколько лет опережает своих ближайших аналогов, выступая в качестве комплексного и универсального решения для всех потребностей искусственного интеллекта, охватывающего все: от чипов и процессоров до сложного программного обеспечения.

Доходы центров обработки данных NVDA продолжают экспоненциально расти каждый квартал. За трехлетний период с 2020 финансового года (3 миллиарда долларов США) по 2023 финансовый год он вырос в 5 раз (оценивается в 15 миллиардов долларов США). Примечательно, что Уолл-стрит ожидает, что аналогичная (если не большая) динамика роста сохранится и в ближайшие три года.

По оценкам, доля компании на рынке чипов искусственного интеллекта достигает 80 %, несмотря на конкуренцию со стороны таких конкурентов, как Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD) и Intel (NASDAQ:INTC), которые быстро наращивают свои возможности в области искусственного интеллекта. NVDA инвестировала в искусственный интеллект на несколько лет раньше своих конкурентов и, таким образом, пожинает плоды. Таким образом, их коллеги отстают, несмотря на крупные инвестиции в сферу ИИ, направленные на реализацию прогнозов сверхъестественного роста ИИ.

NVDA не почивает на лаврах и продолжает создавать новые инновации в гонке ИИ. Компания уже начала работу над GH200, суперчипом Grace Hopper следующего поколения. GH200 сочетает в себе флагманский чип H100 с процессором Arm, что обеспечивает улучшенную память, технологии и производительность. По оценкам, это еще одна возможность для компании на миллиард долларов.

Кроме того, NVDA сообщила о впечатляющем росте сетевого бизнеса, обусловленном технологией InfiniBand. Весьма впечатляюще то, что сетевой бизнес уже вырос в 10 раз с момента его приобретения. Кроме того, другие продукты, такие как Bluefield DPU, AI Foundry и Ethernet, по прогнозам, внесут существенный вклад в доходы в обозримом будущем.

Неудивительно, что результаты третьего квартала вызвали несколько пересмотров оценок доходов и прибыли на акцию на Уолл-стрит в сторону повышения. Некоторые аналитики ожидают, что прибыль на акцию в 2025 году достигнет $20+ по сравнению с $12,30, ожидаемыми в 2024 финансовом году (заканчивающимся в январе 2024 года).

По мнению аналитиков, акции NVDA стоит покупать?

NVDA — это неуловимый зверь — широко освещаемая акция, которая, как ожидается, будет расти с каждым днем. Учитывая, что за последние три месяца компания получила 31 рекомендацию «Покупать» и три — «Держать» от аналитиков, консенсус-рейтинг компании — «Сильная покупка». Средняя целевая цена акций NVDA в 661 доллар предполагает потенциал роста на 41,95%.

Снова разрушаем миф: оценка NVDA не дорогая

Что касается оценки, NVDA в настоящее время торгуется по форвардному коэффициенту P/E 37x. На первый взгляд это может показаться дорогим. Однако это гораздо более низкий уровень по сравнению с коэффициентом P/E 135x, которым он торговался менее года назад. Кроме того, ее конкуренты Advanced Micro Devices и Intel торгуются на гораздо более высоком уровне (форвардный P/E 46x для INTC), хотя они только начали свой путь в мире искусственного интеллекта и остаются далеко позади NVDA.

Я считаю, что такой лидер отрасли, как NVDA с рыночной капитализацией более 1 триллиона долларов, должен торговаться с гораздо более высокой премией, учитывая его благоприятное лидирующее положение в отрасли и более крупный общий адресный рынок (TAM), что приводит к сверхъестественным перспективам роста.

Вывод: рассмотрите возможность покупки NVDA на фоне текущей слабости.

NVDA выросла на 218% с начала года благодаря буму искусственного интеллекта. Многие инвесторы могут рассмотреть возможность фиксации прибыли. Однако важно рассмотреть следующий вопрос: продлится ли бум ИИ только в 2023 году? Ответ очевиден. Спрос на чипы и процессоры искусственного интеллекта ненасытен и будет постоянно расти в ближайшие годы. Как лидер рынка, NVDA получит наибольшую выгоду.

Учитывая эту перспективу, я продолжу покупать акции NVDA в ближайшие месяцы, извлекая выгоду из любого падения цен на акции.