🗯 Победители, связанные с домом: кто выиграет от мегатренда на перешоринг?

Победители, связанные с домом: кто выиграет от мегатренда на перешоринг?

В последние несколько лет набирают популярность светские тенденции деглобализации и «перешоринга», то есть переноса промышленного производства домой. Сейчас эта тенденция усиливается, чему способствуют инвестиции и налоговые инициативы администрации Байдена, а также ее все более негативная позиция в отношении передовых технологических амбиций Китая. Как и в случае со всеми тенденциями, ожидается, что у решоринга будут свои победители и проигравшие. В то время как проигравшими являются в основном оффшорные производственные площадки, победителей – за исключением экономики США – можно найти практически во всех ключевых отраслях.

Глобализация вспять

Начиная с семидесятых годов открытие развивающихся рынков (и Китая в частности) для международной торговли и финансов привело к мощному движению к глобализации производства и цепочек поставок. Американские производители получили значительную выгоду от офшоринга – аутсорсинга производства в другие страны – с точки зрения сокращения затрат, повышения эффективности и выхода на новые рынки.

Однако, как ничто не идеально, так и глобализация. Аутсорсинг нанес ущерб экономике США, что привело к массовой потере рабочих мест в промышленности, ухудшению внутреннего потенциала и расширению торгового и бюджетного дефицита. Сами оффшорные компании оказались в зависимости от иностранных поставщиков и подверглись таким рискам, как хищение интеллектуальной собственности, колебания валютных курсов, политическая нестабильность, природные катастрофы и другие.

Этот вред и риски стали очевидны после финансового кризиса 2008 года и особенно во время и после пандемии Covid-19, которая подчеркнула серьезную уязвимость глобализированных цепочек поставок. В период между двумя глобальными катастрофами торговые споры между США и Китаем привели к усилению торговых барьеров, создав неблагоприятные условия для глобальных цепочек поставок; пандемия лишь разорвала эти цепи.

Источник: Капитал Групп

Сейчас очевидно, что геополитическая напряженность, стихийные бедствия и экономическая неопределенность будут продолжать представлять постоянную угрозу глобализации. Между тем, поскольку конфликт между США и Китаем по поводу доступа к передовым технологиям продолжает накаляться, администрация Байдена наращивает усилия по сохранению интеллектуальной собственности и рабочих мест на родине, либо путем ограничения доступа Китая к технологиям, либо путем поддержки экономический решоринг компаний.

Производство на дому

Есть очевидные преимущества восстановления экономики США, такие как снижение безработицы, увеличение числа квалифицированной рабочей силы, развитие продуктивных сообществ и сокращение торгового дефицита США. Приведу лишь один пример: 38% новых рабочих мест, созданных в 2022 году, были связаны с операциями по решорингу. Но решоринг также имеет много преимуществ для компаний, которые переносят свою деятельность домой.

Источник: ETF Stream.

Эти компании теперь могут фактически сократить расходы, производя в США. Хотя десять или два назад гораздо более низкие заработные платы в странах оффшорного производства перевешивали многие другие соображения, с тех пор затраты на сотрудников за рубежом резко возросли, как и затраты на транспортировку. контроль качества, защита прав интеллектуальной собственности и многое другое. В то же время, сокращение сроков поставки, наличие квалифицированной рабочей силы и сокращение выбросов углекислого газа становятся все более важными. По сути, оффшорная добыча стала гораздо менее оправданной экономически, чем десять лет назад, а риски длинных и сложных цепочек поставок стали существенно более острыми.

Решоринг — дорогостоящий процесс, и политики осознают, что большинству предприятий нужна поддержка в преодолении его сложностей. Налоговая и инвестиционная поддержка американского бизнеса со стороны правительства становится все более заметной с принятием Закона об инвестициях в инфраструктуру и рабочих местах, Закона о снижении инфляции и Закона о чипсах, а также других отечественных производственных инициатив, которые, как ожидается, будут продолжать являются долгосрочными, светскими движущими силами перешоринга.

Согласно последнему опросу руководителей компаний, проведенному Kearney, ведущей мировой консалтинговой фирмой в области управления, «96% руководителей рассматривают вопрос о переносе своей деятельности, решили перенести или уже переориентировали свою деятельность, по сравнению с 78% в 2022 году». Более того, аналитики Bank of America заметили, что количество упоминаний о «переоформлении» в отчетах о прибылях и убытках компаний растет быстрее, чем упоминание об «искусственном интеллекте (ИИ)».

И победители…

Тысячи американских предприятий из различных отраслей инвестируют в открытие или расширение своего внутреннего производства и поиск материалов и ресурсов. Они находят поддержку в Законе об инвестициях в инфраструктуру и создании рабочих мест, Законе о снижении инфляции и Законе о чипсах, которые вместе предоставят более 2 триллионов долларов в виде новых федеральных расходов в течение следующих десяти лет, направленных на повышение экономической конкурентоспособности США, инноваций и промышленного развития. производительность.

Источник: ETF TEMA.

Такие технологические компании, как Intel (INTC), Micron (MU), Texas Instruments (TXN), Taiwan Semiconductor (TSM) и другие, являются прямыми бенефициарами Закона о чипах, который предлагает гранты компаниям, расширяющим свои мощности по производству полупроводников в США. земля.

Закон о сокращении инфляции (IRA), принятый чуть больше года назад, уже оказывает значительное положительное влияние на восстановление промышленного производства в США. Закон направлен на стимулирование инвестиций в отечественные производственные мощности с упором на экологически чистые энергетические технологии, энергоэффективность и снижение затрат на здравоохранение. IRA частично совпадает с Законом о чипсах и Законом об инвестициях в инфраструктуру и рабочих местах (IIJA), которые разрешают выделить 550 миллиардов долларов на новые расходы на транспорт и инфраструктуру.

Промышленные компании, такие как Eaton (ETN) и Rockwell Automation (ROK), а также производители химикатов и материалов, такие как RPM International (RPM) и Vulcan Materials (VMC), получают выгоду от этих законов как напрямую, расширяя свою деятельность в США, так и косвенно, предоставляя технологии. , техническое обслуживание, строительные материалы и материалы для перестраховочных фирм.

Ожидается, что увеличение расходов на инфраструктуру, поддерживаемое IIJA, серьезно наберет обороты к концу этого года. Среди бенефициаров, помимо вышеупомянутых фирм, будут многочисленные компании из различных отраслей промышленности, строительства, материалов и других секторов. Вот лишь некоторые бенефициары: компания Jacobs Solutions (J), предоставляющая технические, профессиональные и строительные услуги, расширяет поток заказов; производитель цемента Summit Materials (SUM) уже работает на полную мощность; GXO Logistics (GXO) сообщает о огромных доходах, помогая фирмам реорганизовать свои цепочки поставок; United Rentals (URI), которая сдает в аренду тяжелую технику строительным и промышленным компаниям, ожидает увидеть сильный попутный ветер от новых строительных проектов в рамках IIJA; Производитель стали и металлов Commercial Metals (CMC) заявил, что видит повышенный спрос на свою продукцию.

Прибыль, полученная в Америке

Инвесторы, желающие воспользоваться мегатрендом решоринга, могут сделать это путем покупки отдельных акций в связанных с ним отраслях, таких как полупроводники, строительство, материалы, промышленность и т. д. Однако следует отметить, что сам факт принадлежности к Отрасли-получатели не гарантируют опережающую динамику акций компаний. Потенциальным инвесторам по-прежнему настоятельно рекомендуется проанализировать финансовое состояние и доходы компаний и получить достоверную информацию от ведущих аналитиков.

Кроме того, существуют дополнительные тематические ETF, структурированные вокруг тенденции решоринга. Наиболее очевидным и прямым выбором является American Reshoring ETF (RSHO), который держит портфель американских акций, которые, как ожидается, выиграют от деглобализации, и Transform Supply Chain ETF (SUPP), который обеспечивает доступ к акциям, которые считаются стимулирование и получение выгоды от трансформации цепочки поставок.

Менее простой выбор, но все еще поддерживаемый волной решоринга, — это ETF Global Robotics & Automation Index (ROBO), поскольку новые производственные мощности в США все больше полагаются на промышленную автоматизацию. Более склонные к риску инвесторы могут сделать ставку на восстановление национальной экономики с помощью таких фондов, как iShares Russell 2000 ETF (IWM), поскольку каждое рабочее место в производстве, возвращаемое домой, создает несколько новых рабочих мест в поддерживающих отраслях, обеспечивая общую занятость и экономический рост. С другой стороны, крупные транснациональные компании могут извлечь выгоду из тенденции деглобализации, как и от противоположной, поскольку у них есть опыт и ресурсы, необходимые для быстрой адаптации к изменениям; Одним из способов инвестирования в этих гигантов является iShares Russell 1000 ETF (IWB) с большой капитализацией.