🗯 Акции VFC: инвестор-активист видит огромный потенциал роста. Время покупать?

Акции VFC: инвестор-активист видит огромный потенциал роста. Время покупать?

Акции VF Corp (NYSE:VFC), материнской компании ряда известных модных брендов, включая Vans, The North Face, Dickies и Timberland, упали почти на 45% по сравнению с 52-недельным максимумом. Однако есть повод для оптимизма. Известный инвестор-активист Engaged Capital приобрел долю в компании и считает, что акции могут более чем удвоиться по сравнению с текущим уровнем. Кроме того, акции торгуются по низкой цене и имеют привлекательную форвардную дивидендную доходность около 6,4%.

Поэтому я оптимистично настроен в отношении акций, исходя из их оценки, дивидендной доходности и потенциала активиста внести значимые изменения в компанию.

Оценка стойки распродажи

Акции VF Corp дешевы и торгуются по форвардному коэффициенту цена/прибыль всего 9,1. Это представляет собой значительную скидку на оценку более широкого рынка. Индекс S&P 500 (SPX) в настоящее время имеет форвардное соотношение цены и прибыли, равное почти 20. Низкая оценка VFC оставляет достаточно места для многократного расширения, если VF Corp сможет изменить ситуацию и превзойти низкую планку, установленную для нее рынком. ожиданий.

Дивидендная доходность по-прежнему привлекательна после снижения

К несчастью для долгосрочных держателей, в начале этого года VF Corp сократила размер квартальной выплаты дивидендов. Это произошло после 49 лет подряд роста дивидендов, при этом компании остался всего год до того, как стать королем дивидендов.

Однако хорошая новость для новых инвесторов, присматривающихся к акциям сейчас, заключается в том, что при выплате в размере 0,30 доллара в квартал текущая дивидендная доходность в 6,4% по-прежнему выглядит довольно привлекательной. Даже несмотря на такое сокращение выплат, VF Corp по-прежнему остается привлекательной доходной акцией с доходностью, которая намного превышает среднюю дивидендную доходность индекса S&P 500 (в настоящее время всего 1,6%), а также превосходит доходность 10-летних казначейских облигаций (в настоящее время 4,95%). ).

Более того, хотя никому не нравится сокращение дивидендов, тот факт, что это сокращение уже находится в зеркале заднего вида, означает, что компания может двигаться вперед и с меньшей вероятностью ей придется снова резко сокращать выплаты в ближайшем будущем.

Будьте активны

Существует множество акций, которые дешевы или имеют высокую дивидендную доходность, но часто они дешевы по какой-то причине. Они находятся в состоянии упадка и им не хватает катализатора, который мог бы поднять цену. И здесь на помощь приходит Engaged Capital, известный инвестор-активист.

Сообщается, что Engaged не только инвестировала в компанию, но и наметила план по изменению бизнеса и полагает, что акции могут стоить гораздо больше, чем сегодня, если VF Corp будет работать с фирмой и выполнит ее рекомендации.

На сколько больше? Акции в настоящее время оцениваются в $18,68 за акцию (и имейте в виду, что эта цена уже включает в себя большой прирост на 14% со вторника, что стало прямым результатом новостей о покупке акций Engaged Capital), но Engaged Capital полагает, что акции могут достичь $46 в течение трех лет. годы. Это будет означать доходность примерно в 146% — не так уж и плохо для трех лет.

Каких изменений Engaged Capital хочет внести в VF Corp? Как нетрудно догадаться, инвестор-активист хочет, чтобы компания сократила свои расходы. В нем полагают, что компания может сократить расходы на 300 миллионов долларов за счет «устранения дублирующих затрат и корпоративных излишеств».

Кроме того, Engaged Capital хочет, чтобы VF Corp воздержалась от приобретений и рассмотрела идею продажи непрофильных активов — по сути, любого бренда, кроме Vans или The North Face. Оптимизация бизнеса таким образом, чтобы сосредоточиться на самых популярных и продуктивных брендах, не кажется плохой идеей. Engaged Capital также хочет, чтобы компания рассмотрела возможность обновления своего совета ветеранами розничной торговли, которых нанял активист.

И хотя отношения между активистами и управленческими командами иногда могут быть враждебными, в данном случае это не так. Engaged Capital заявляет, что предыдущий генеральный директор Стив Рендл, который внезапно ушел в отставку в прошлом году, допустил ошибки, но они считают, что новый генеральный директор Брекен Даррелл — тот человек, который сможет внести изменения и повести компанию вперед. The Wall Street Journal сообщает, что основатель Engaged Capital Гленн Веллинг провел «конструктивные» переговоры с Дарреллом.

По мнению аналитиков, акции VFC стоит покупать?

Что касается Уолл-стрит, VFC получает консенсус-рейтинг «Держать», основанный на трех рейтингах «Покупать», 10 «Удерживать» и двух рейтингах «Продавать», присвоенных за последние три месяца. Средняя целевая цена акций VFC в $21,71 предполагает потенциал роста на 16,2%.

Вывод инвестора

Хотя аналитики явно не разделяют оптимистичный взгляд Engaged Capital на VF Corp, именно это и составляет рынок. Учитывая нетребовательную оценку, значительную дивидендную доходность и вероятность того, что привлеченный капитал встряхнет ситуацию, VF Corp выглядит как привлекательная инвестиционная возможность с реальным потенциалом роста в будущем.