✏ Акции IIPR: доходность 8,2%, ожидается ли сокращение дивидендов?

Акции IIPR: доходность 8,2%, ожидается ли сокращение дивидендов?

Компания Innovative Industrial Properties (NYSE:IIPR) в настоящее время предлагает привлекательную дивидендную доходность в размере 8,2%, что вызывает сомнения в устойчивости ее выплат. Эти опасения сохранялись последние пару лет, достигнув пика в апреле, когда доходность акций превысила 11%. Хотя риски существуют, я сохраняю оптимизм в отношении дивидендов IIPR, которые должны оставаться хорошо покрытыми. Кроме того, вероятно, ожидается еще одно повышение дивидендов, что должно повысить интерес инвесторов к акциям. Поэтому я оптимистично настроен в отношении IIPR.

Оценка устойчивости дивидендной доходности IIPR в размере 8,2%

Чтобы оценить устойчивость дивидендной доходности IIPR в размере 8,2%, давайте начнем с анализа того, насколько безопасны базовые выплаты. На данный момент IIPR продемонстрировал уверенную тенденцию роста дивидендов, учитывая его короткую торговую историю, охватывающую шесть лет подряд. Фактически, учитывая, что компания традиционно увеличивала свои дивиденды в сентябре, на ум приходит вопрос, сможет ли IIPR позволить себе еще одно повышение где-то в этом месяце. Финансовые показатели компании за текущий год позволяют предположить, что это вполне вероятно.

В своих последних результатах за второй квартал Innovative Industrial Properties продемонстрировала как отличные операционные результаты, так и улучшение баланса. Компания сообщила о росте выручки на 8%, установив новый рубеж в $76,5 млн. Однако что действительно выделяется, так это его замечательная способность увеличивать AFFO на акцию. И это несмотря на борьбу с ростом расходов и увеличением количества акций из-за выпуска акций для приобретений. Этим проблемам удалось умело противостоять за счет роста доходов и сокращения доли заемных средств.

В частности, Innovative Industrial Properties сообщила о похвальном темпе роста AFFO на акцию на 5,1% в годовом исчислении, который достиг $2,26. На мой взгляд, рост AFFO на акцию компании заслуживает особого признания. В экономической ситуации, характеризующейся ростом процентных ставок, большинству REIT приходится бороться за поддержание, не говоря уже о расширении, своей прибыльности. Тем не менее, IIPR удалось вырасти, погасить долг и улучшить покрытие дивидендов.

Что касается покрытия дивидендов, то Уолл-стрит ожидает, что в 2023 финансовом году компания достигнет показателя AFFO на акцию примерно в $8,18. Это подразумевает годовой темп роста около 5,2% и коэффициент выплат 88% при сегодняшней годовой ставке дивидендов в $7,20. Коэффициент выплат может показаться слишком высоким, чтобы IIPR мог пойти на еще одно повышение дивидендов. Однако, прежде чем делать поспешные выводы, давайте посмотрим на коэффициенты выплат IIPR за прошлые годы, разделив AFFO/акцию каждого года на соответствующий дивиденд на акцию. Вот все коэффициенты выплат:

Как вы можете видеть, компания продолжала увеличивать дивиденды каждый из этих лет, даже несмотря на то, что коэффициент выплат часто превышал прогнозируемый в этом году показатель в 88%. Пока компания способна демонстрировать рост чистой прибыли, я уверен, что IIPR продолжит увеличивать дивиденды. Имеет смысл сохранять эту тенденцию только в том случае, если компания может себе это позволить, особенно в отношении поддержания доверия инвесторов к акциям.

Что является наибольшей угрозой для дивидендов IIPR?

С одной стороны, компания продолжает траекторию прибыльного роста и даже увеличивает дивидендное покрытие, как обсуждалось ранее. Тем не менее, некоторые инвесторы по-прежнему обеспокоены потенциальным риском, который качество арендной базы (или, скорее, ее отсутствие в данном случае) может представлять для дивидендов.

Чтобы прояснить ситуацию с арендаторами IIPR, отметим, что индустрия каннабиса представляет собой особые проблемы для производителей, что делает погоню за прибыльностью трудным путем. По сути, каннабис — это товар, напоминающий другие сельскохозяйственные продукты. Таким образом, достижение существенной прибыли становится чрезвычайно сложной задачей для игроков этой нишевой, но огромной отрасли.

Некоторые производители пытались выделиться, развивая бренд (без каламбура), который действительно может в некоторой степени повысить продажи. Тем не менее, в условиях жесткой конкуренции очень сложно устанавливать премиальные цены. Кроме того, законный бизнес конкурирует с незаконными игроками рынка, что еще больше сужает перспективы его прибыльности. Следовательно, некоторые арендаторы МИПР исторически сталкивались с трудностями при выполнении своих обязательств по аренде. Вот краткая история этой темы:

Хотя обеспокоенность по поводу базы арендаторов компании является постоянным предметом обсуждения в подотрасли REIT (каннабис), текущая ситуация не кажется такой тревожной, как некоторые могут подумать. На сегодняшний день большая часть арендной платы по-прежнему выплачивается своевременно и в полном объеме.

Стоит ли покупать акции IIPR сейчас?

Что касается мнения Уолл-стрит об акциях, Innovative Industrial Properties имеет консенсус-рейтинг «Держать», основанный на одном «Покупать» и трех «Держать», присвоенных за последние три месяца. Средняя целевая цена акций Innovative Industrial Properties, составляющая $129,50, предполагает потенциал роста на 47,63%.

Вывод

В заключение, компания Innovative Industrial Properties представляет собой убедительный пример высокодоходных инвестиций, подкрепленный солидным опытом роста AFFO и дивидендов. Способность компании преодолевать трудности и поддерживать надежное покрытие дивидендов очевидна в ее последних результатах, которые, на мой взгляд, были весьма впечатляющими.

Хотя некоторые опасения по поводу качества арендаторов в индустрии каннабиса сохраняются, недавние результаты IIPR указывают на то, что фирма остается устойчивой. Учитывая потенциал очередного повышения дивидендов в ближайшее время и высокую доходность, обеспечивающую запас прочности, я сохраняю оптимизм в отношении акций IIPR.