🎙 Snap (NASDAQ:SNAP) сталкивается с тяжелой битвой, несмотря на сильный рост пользователей

Snap (NASDAQ:SNAP) сталкивается с тяжелой битвой, несмотря на сильный рост пользователей

Snap Inc. (NASDAQ:SNAP), холдинговая компания Snapchat, одной из самых популярных платформ социальных сетей в мире, ведет тяжелую борьбу за улучшение своих финансовых показателей, несмотря на значительный рост числа пользователей.

Акции Snap упали на 14% после сообщения о доходах за второй квартал, поскольку инвесторы не обращали внимания на впечатляющий рост числа подписчиков, чтобы усомниться в неспособности компании монетизировать растущую базу пользователей. Я нейтрально отношусь к перспективам Snap, так как считаю, что борьба с монетизацией компании продолжится в обозримом будущем.

Проблема монетизации остается

Во втором квартале количество ежедневных активных пользователей Snapchat увеличилось на 14% в годовом исчислении до 397 миллионов. Компания сообщила о последовательном росте пользователей в каждом из своих основных регионов, что свидетельствует о растущей популярности платформы социальных сетей. Детальное представление о росте DAU показывает, что категория «Остальной мир» показала лучшие результаты во втором квартале, добавив 12 миллионов активных пользователей в день по сравнению с первым кварталом.

По данным компании, Snapchat в настоящее время охватывает 90% населения в возрасте от 13 до 24 лет в более чем 20 странах, что подчеркивает высокую популярность платформы среди молодежи. Основные конкуренты Snap, такие как Instagram и Facebook, в последнее время не смогли завоевать популярность среди молодых пользователей, что является многообещающим признаком для будущего Snap.

В дополнение к блестящему росту пользователей, Snap добилась обнадеживающих результатов от своих недавних инвестиций в новые продукты. Например, количество Snapchatters, использующих инструменты искусственной реальности, увеличилось в среднем до более чем 250 миллионов во втором квартале, а количество партнеров-издателей увеличилось до 900 в более чем 20 странах.

Количество пользователей, которые взаимодействуют с Snap Map, превысило 350 миллионов, и компания также сообщила о 50-процентном увеличении количества просмотров Place Story по сравнению с прошлым годом. Общее время, потраченное на просмотр контента Spotlight, выросло более чем на 200% во втором квартале по сравнению с соответствующим кварталом прошлого года, при этом 400 миллионов пользователей используют Spotlight каждый месяц.

Статистика вовлеченности пользователей за второй квартал, представленная компанией, не оставляет у инвесторов сомнений в том, что Snap демонстрирует рекордно высокий уровень активности пользователей. К сожалению, компания не может использовать это с точки зрения финансовых результатов.

Несмотря на значительный рост пользователей, выручка Snap снизилась на 4% по сравнению с прошлым годом, но чистый убыток увеличился с 422 миллионов долларов год назад до 377 миллионов долларов. Кроме того, компания сообщила о скорректированном убытке EBITDA в размере 38 миллионов долларов. Средний доход на пользователя (ARPU), который является одним из лучших показателей способности платформы социальных сетей монетизировать своих пользователей, снизился на 16% до 2,69 доллара США, что свидетельствует о продолжающейся борьбе компании за получение большего дохода от своих активных пользователей.

Кроме того, в то время как количество проданных показов рекламы увеличилось на 5 % благодаря росту числа пользователей, средняя цена за показ снизилась на ошеломляющие 12 %.

Хотя макроэкономические проблемы, с которыми столкнулась рекламная индустрия, повлияли на невысокие финансовые показатели Snap, большинство из этих проблем сохранялись годами. Одна из самых больших проблем, с которой сталкивается Snap, — это привлечение дорогостоящих брендов, которые тратят миллионы долларов на рекламные кампании. В этой области преуспела компания Meta Platforms, Inc. (NASDAQ:META), материнская компания Facebook.

Чтобы привлечь рекламодателей, компания продолжает инвестировать в улучшение инструментов измерения эффективности рекламы, но пока эти усилия не дали заметных результатов.

Заглядывая вперед, проблема монетизации, вероятно, усугубится. С экспоненциальным ростом числа международных пользователей Snapchat на Северную Америку теперь приходится всего 25% активных пользователей в день. Даже признанные гиганты социальных сетей, включая Meta, изо всех сил пытались монетизировать активных пользователей за пределами Северной Америки и Европы, и Snap, вероятно, столкнется с аналогичной проблемой в ближайшие годы.

Поскольку количество пользователей Snapchat за пределами Северной Америки и Европы уже превышает общее количество пользователей в этих регионах, ARPU Snap, скорее всего, пострадает в ближайшие кварталы.

Одна из наиболее присущих Snapchat проблем заключается в том, что платформа в основном используется для обмена личными сообщениями с друзьями и семьей, что ограничивает ее потенциал монетизации. Для сравнения, такая платформа, как Facebook, используется не только для общения с друзьями, но и для того, чтобы следить за новостями, смотреть видео, покупать и продавать товары, присоединяться к группам, общаться со знаменитостями и выполнять множество других задач. Snapchat делает все возможное, чтобы создать похожее ощущение сообщества, но компании еще предстоит проделать большую работу в этом направлении.

Является ли Snap покупкой, по мнению аналитиков?

Основываясь на оценках 29 аналитиков с Уолл-стрит, средняя целевая цена акций Snap составляет $10,48, что предполагает потенциал снижения на 2,4%. Компания также имеет консенсус-рейтинг «Держать», основанный на этих рейтингах.

Чтобы Snap привлекла более высокие ценовые ориентиры от аналитиков, компании придется продемонстрировать, что ее недавние инвестиции в улучшение опыта для рекламодателей приносят желаемые результаты. Сам по себе рост числа пользователей вряд ли заставит аналитиков повышать целевые цены, поскольку компания, похоже, не в состоянии конвертировать увеличение числа пользователей в рост выручки и прибыли.

Вывод: у Snap долгий путь к прибыльности

Snap до сих пор не получает прибыль, несмотря на то, что с 2015 года зарегистрирован звездный доход и рост числа пользователей. Компания находится в невыгодном положении по сравнению с гигантами социальных сетей, такими как Facebook и Instagram, когда речь идет о привлечении ценных рекламодателей.

Растущая доля международных пользователей Snapchat еще больше усложнит жизнь компании в обозримом будущем, хотя растущая популярность платформы в Азии является обнадеживающим признаком в долгосрочной перспективе. Компания кажется слегка переоцененной, исходя из прогнозов аналитиков, что не оставляет инвесторам места для роста.