✏ Акции Carvana: почему Morgan Stanley говорит, что пора продавать

Акции Carvana: почему Morgan Stanley говорит, что пора продавать

Недавние результаты Carvana (NYSE:CVNA) за второй квартал были с энтузиазмом встречены инвесторами, а еще больше блеска добавило сопутствующее объявление компании о сделке по реструктуризации долга. Фактически, в отличие от потрошения акций во второй половине 2021 года и на протяжении всего 2022 года, акции выросли на 829% в этом году.

Приятные результаты второго квартала и долговая сделка свидетельствуют о том, что компания уходит из трудных времен, говорит аналитик Morgan Stanley Адам Джонас. Тем не менее, есть предостережение, которое сопровождается заслуженными аплодисментами.

«Руководство Carvana заслуживает похвалы за экономию средств и принятие решительных мер, чтобы предоставить держателям акций значительную финансовую передышку с относительно небольшим размыванием», — пояснил Йонас. «Однако остаются серьезные проблемы в отношении потребителей подержанных автомобилей и жизнеспособности долгосрочной бизнес-модели CVNA. Даже с учетом наших ожиданий дальнейшего восстановления в бизнесе и менее медвежьих взглядов на рынок подержанных автомобилей, перекос акций и 20%-ный потенциал снижения по отношению к PT переводят нас в «ниже рынка».

Снижение на 20%, на которое ссылается Джонас, основано на значительно улучшенной целевой цене от аналитика MS, которая подскочила с 12 до 35 долларов. Тем не менее, она все еще находится на некотором расстоянии ниже текущей цены и является причиной того, что рейтинг падает с равного веса (т. е. нейтрального) до недостаточного веса (т. е. продажи). (Чтобы посмотреть послужной список Джонаса, нажмите здесь)

Мог ли Йонас ошибаться? Это зависит от. Он считает, что нынешняя цена акций уже является фактором успешной реализации остальной части стратегии реструктуризации, которая включает возврат к росту. Йонас также отмечает, что Carvana продемонстрировала способность существенно улучшить управление денежными средствами, «уменьшив свое присутствие». Однако сейчас перед компанией стоит задача доказать свою способность достигать операционной эффективности и генерировать положительный свободный денежный поток при одновременном расширении бизнеса.

«Демонстрация исполнения в соответствии с этими линиями, в дополнение к подтверждению более устойчивого розничного графического процессора, вероятно, приведет к сценариям, в которых цена акций останется выше, чем наша пересмотренная PT на 35 долларов США, и может оказаться противоречащей нашему рейтингу Underweight», — резюмировал он.

В целом, 3 других аналитика присоединяются к Йонасу в медвежьем лагере, один остается полноценным быком, но, поскольку еще 12 аналитиков остаются в стороне, акции претендуют на консенсус-рейтинг «Держать». Однако большинство согласны с тем, что акции переоценены; средний целевой показатель в $37,69 прогнозирует снижение примерно на 14% в ближайшие месяцы. (См. прогноз запасов Carvana)

Отказ от ответственности: мнения, выраженные в этой статье, принадлежат исключительно избранным аналитикам. Контент предназначен для использования только в информационных целях. Очень важно провести собственный анализ, прежде чем делать какие-либо инвестиции.