💬 Почему у акций Republic Services (NYSE:RSG) нет заметного потенциала роста

Почему у акций Republic Services (NYSE:RSG) нет заметного потенциала роста

Акции Republic Services (NYSE:RSG), похоже, не имеют заметного потенциала роста, что может ограничить перспективы совокупной доходности инвесторов. В последние годы гиганту по управлению отходами удалось сохранить очень высокую оценку, поскольку инвесторы были готовы платить больше за многочисленные качества компании и ее высокоустойчивую бизнес-модель. Однако именно из-за этой идеи акции Republic Services, скорее всего, не смогут подняться выше. Поскольку инвесторы уже оценили большую часть будущего роста акций, я вряд ли могу ожидать, что акции получат еще более высокую премию.

На это уже может намекать тот факт, что, хотя акции отслеживающего S&P 500 SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSEARCA:SPY) выросли примерно на 16% с начала февраля, акции Republic Services изо всех сил пытались наверстать упущенное. общий показатель.

В целом, хотя я ожидаю, что Republic Services сохранит свой устойчивый характер в качестве варианта инвестиций с низкой волатильностью, ее завышенная оценка вызывает опасения по поводу потенциальных ограничений на будущие доходы. Поэтому я остаюсь нейтральным в отношении акций.

Бизнес-модель, основанная на потребностях, способствует устойчивому росту и повышению стоимости

Одной из причин, по которой Уолл-стрит высоко ценит Republic Services, что, в свою очередь, в значительной степени способствовало повышению стоимости акций, является постоянная способность компании обеспечивать стабильный рост. Это вытекает из его бизнес-модели, основанной на необходимости, поскольку управление отходами является жизненно важной и незаменимой услугой, которая остается востребованной независимо от экономической ситуации. Постоянная потребность в услугах компании сохраняется, несмотря на любые внезапные сдвиги или потрясения в макроэкономической среде. Проще говоря, независимо от состояния экономики, люди всегда будут производить отходы, гарантируя, что у Республиканских служб будут высокопредсказуемые денежные потоки.

Последний результат компании еще раз продемонстрировал это качество. По результатам первого квартала компания Republic Services добилась органического роста на 9,6% и роста на 11% за счет приобретений, в результате чего общий доход вырос на 20,6% до 3,58 млрд долларов. Почти двузначный органический рост, который компания показала, в основном отражает то, что я описал ранее. По сути, более высокий спрос на услуги компании увеличивается с течением времени в результате увеличения потребительских и промышленных отходов.

Более высокие цены также стимулируют органический рост, поскольку компания Republic Services использовала критический характер своих услуг для заключения долгосрочных соглашений со своими государственными (муниципальными) и корпоративными клиентами, которые со временем предусматривают более высокие цены. Действительно, существенные 80% доходов Республиканских служб имеют повторяющийся профиль, подобный аннуитету, а дополнительные 50% привязаны к индексу потребительских цен (ИПЦ) или сопоставимым индексам.

Базовый рост выручки Republic Services также смог отразиться на ее чистой прибыли, несмотря на инфляционное давление, влияющее на ее расходы. На скорректированной основе чистая прибыль составила 393,7 млн ​​долларов, или 1,24 доллара на акцию, по сравнению с 360,7 млн ​​долларов, или 1,14 доллара на акцию, в предыдущем году. Это предполагает рост в годовом исчислении примерно на 9,1%.

Смогут ли акции Republic Services сохранить высокую оценку?

В последние месяцы Republic Services удалось выдержать высокую оценку. Как я только что сказал, это можно объяснить замечательной траекторией роста и непоколебимой уверенностью, которую поддерживает Republic Services благодаря отличительным качествам, присущим ее бизнес-модели. В частности, с 2019 года Republic Services постоянно торгуется с форвардным P/E выше 25x. Этот мультипликатор заметно выше, чем форвардный P/E акций от 18x до 20x, который был бы в среднем до 2019 года.

Учитывая, что рынки были свидетелями огромной неопределенности между прошлым и настоящим (пандемия COVID-19, высокая инфляция, рост процентных ставок, жилищный и банковский кризисы), вы можете понять, почему инвесторы стекаются в акции компании, ныряя в рост оценки, который был поддержан. В последнее время настроения инвесторов демонстрируют признаки улучшения, хотя общая макроэкономическая ситуация остается неопределенной. Следовательно, я считаю, что существует большая вероятность того, что Республиканские услуги сохранят свою текущую надбавку. Тем не менее, я думаю, что акции, возможно, достигли плато, поскольку я не ожидаю дальнейшего переоценивания. Эта ситуация представляет собой проблему для потенциального роста, который может быть значительно ограничен.

По мнению аналитиков, стоит ли покупать акции RSG?

Несмотря на оценочную премию, Republic Services сохранила консенсус-рейтинг «Умеренная покупка» на основе четырех покупок и четырех отказов, присвоенных за последние три месяца. Средняя целевая цена акций Republic Services на уровне $155,13 предполагает потенциал роста на 8,15%.

Если вам интересно, за каким аналитиком вы должны следить, если хотите покупать и продавать акции RSG, наиболее точным аналитиком, охватывающим акции (на годовом временном интервале), является Ноа Кей из Oppenheimer со средней доходностью 24,99% на рейтинг. и 100% успеха.

Вынос

В заключение, компания Republic Services получила высокую оценку и устойчивый рост благодаря своей бизнес-модели, основанной на необходимости, и способности последовательно обеспечивать надежные результаты. Надежные денежные потоки компании, обусловленные устойчивым спросом на услуги по обращению с отходами, привлекли инвесторов, ищущих инвестиции с низкой волатильностью. Однако оценка акций, возможно, достигла плато, и дальнейшая переоценка маловероятна. Хотя ожидается, что Republic Services сохранит свой устойчивый характер в качестве инвестиционного варианта, возникают опасения относительно его потенциальной прибыли в будущем.