✏ ETF ARK Innovation Кэти Вуд пропустил самую прорывную инновацию из всех?

ETF ARK Innovation Кэти Вуд пропустил самую прорывную инновацию из всех?

Инновационный фонд ARK Кэти Вуд (NYSEARCA:ARKK) позиционирует себя как инвестирующий в «подрывные инновации». К несчастью для держателей ETF ARKK, похоже, что ARKK упустил, по крайней мере, ранние этапы роста самого инновационного и прорывного технологического прогресса за последнее время — в частности, искусственного интеллекта (ИИ) и генеративного ИИ.

Почему генеративный ИИ должен быть в фонде прорывных инноваций

Трудно спорить с тем, что рост ИИ, и особенно генеративного ИИ, не является самым революционным технологическим прорывом, который мы наблюдали за последнее время. Для тех, кто не знаком с этим термином, Roundhill Investments определяет генеративный ИИ как «модели искусственного интеллекта, способные создавать новый уникальный контент (то есть изображения, текст, аудио) путем изучения шаблонов и структур из существующих данных».

Приложения для генеративного ИИ, ориентированные на потребителя, такие как ChatGPT от OpenAI, стали вирусными и достигли критической массы с беспрецедентной скоростью. После запуска в ноябре 2022 года всего через два месяца ChatGPT набрал 100 миллионов пользователей, став самым быстрорастущим приложением за все время.

И дело не только в ChatGPT — инвесторы и общественность были поражены программным обеспечением OpenAI Dall-E, которое может создавать сложные изображения из текстовых подсказок. Недавно Adobe представила свой новый движок генеративного искусственного интеллекта Firefly, который позволяет пользователям редактировать изображения в Photoshop, используя только текстовую подсказку.

Хотя средний инвестор не может инвестировать в частный OpenAI, у инвесторов есть множество способов получить доступ к этому типу инноваций. Например, Microsoft владеет крупной долей в OpenAI. У Alphabet есть свой ответ на ChatGPT под названием Bard.

Вышеупомянутая Adobe также торгуется на бирже. Между тем, ChatGPT и другие приложения для генеративного ИИ работают на полупроводниках Nvidia. К сожалению, ни одно из этих имен не встречается в ETF ARK Innovation.

Заметный в их отсутствии

Акции ARKK выросли на 27% с начала года, поэтому трудно критиковать их результаты в 2023 году. и многие из этих имен стоят даже больше, чем ARKK.

Nvidia выросла примерно на 180% с начала года, что намного больше, чем у ARKK. На прошлой неделе Nvidia сообщила о рекордных доходах и опубликовала ошеломляющий прогноз на текущий квартал, а акции выросли примерно на 24% за день, увеличив свою рыночную капитализацию на 184 миллиарда долларов. Чтобы представить ситуацию в перспективе, Nvidia, по сути, добавила к своей оценке больше, чем вся рыночная капитализация Netflix или Nike за один день.

Как упоминалось выше, Nvidia не принадлежит ARKK. Усугубляет ситуацию для держателей ARKK тот факт, что у ARKK было предвидение, чтобы владеть Nvidia задолго до того, как она стала самым популярным именем на рынке. ARKK вышла из своей позиции в Nvidia в период с ноября прошлого года по январь этого года, упустив большую часть своего огромного пробега с начала года.

Справедливости ради ARK Invest, фирма владеет Nvidia в небольших фондах, таких как ARK Autonomous Technology & Robotics ETF (BATS:ARKQ) и интернет-ETF ARK Next Generation (NYSEARCA:ARKW), но нет никакого способа обойти тот факт, что они упустили получил огромную прибыль в своем флагманском фонде.

Вопрос оценки?

В интервью CNBC в феврале этого года Кэти Вуд сказала, что фонд продал Nvidia в рамках процесса «консолидации вокруг их наиболее авторитетных имен», и что отчасти причина того, что Nvidia не прошла сокращение, заключалась в том, что ее оценка очень высок. Вуд не ошибается в этой оценке как таковой — после чудовищного отчета о доходах Nvidia теперь торгуется с опережающей прибылью, в 50 раз превышающей прогнозную прибыль, и в 40 раз превышающую консенсусную прибыль 2025 года.

Неплохо получить прибыль от некоторых из ваших победителей и объединить их в свои новые лучшие идеи, но, к сожалению, время этого шага не сработало в пользу ARK. Кроме того, продажа Nvidia на основе ее оценки имеет определенный смысл, хотя, глядя на другие ведущие активы ARKK, кажется, что оценка не является первостепенной задачей.

Ниже представлен обзор 10 крупнейших активов ARKK. Нажмите на изображение, чтобы узнать больше.

Как видите, Tesla является крупнейшим активом фонда с большим весом почти 11%. Вуд — давний и известный бык Tesla, и этот выбор стал большим выигрышем для ARKK, поскольку Tesla вернула 86% с начала года, что привело к значительной части общего прироста ARKK. Тем не менее, Tesla также торгуется с дорогим P/E, кратным 55, и форвардным P/E, равным 39. Хотя это немного дешевле, чем у Nvidia, они по-прежнему явно находятся на одном уровне, и обе торгуются по ценам, значительно превышающим более широкий рынок.

Между тем, другие пять крупнейших холдингов, такие как Roku и Coinbase, пока не приносят прибыли.

ARKK владеет еще одной игрой с ИИ, UiPath, входящей в топ-10 своих активов. UiPath специализируется на автоматизации рабочих процессов и торгуется с 46-кратной форвардной прибылью и 41-кратной согласованной прибылью 2025 года. Итак, опять же, это еще один пример холдинга, оценка которого не сильно отличается от оценки Nvidia.

Крупнейшие 10 холдингов Crispr, специализирующихся на технологии редактирования генов, еще не являются прибыльными, но торгуются по цене, в 50 раз превышающей продажи (премия к соотношению цены к продажам Nvidia, кратному 36).

Как упоминалось выше, Nvidia — не единственное имя, связанное с генеративным ИИ, которое отсутствует в портфолио ARKK. Фонд не владеет названиями полупроводников, и, проще говоря, аналитики из Саскуэханны недавно назвали полупроводники «кирками и лопатами» золотой лихорадки ИИ. Ни одно из технологических имен с мега-капитализацией, таких как Microsoft, Alphabet или Meta Platforms, которые продвигают свои собственные достижения в области технологий искусственного интеллекта, не присутствуют. Имена программного обеспечения, такие как Adobe или Hubspot, которые интегрируют ИИ в свои платформы, также отсутствуют.

Однако в рамках корпоративного программного обеспечения, помимо UiPath, фонд покупает Palantir, еще одну акцию, которая выиграла от растущего интереса инвесторов к ИИ.

Кроме того, меньший ETF ARK Autonomous Technology and Robotics занимает 4,4% позиции в Nvidia. Он использует немного другой подход к искусственному интеллекту и владеет многими промышленными именами, которые включают робототехнику и технологии искусственного интеллекта в свою продукцию, начиная от гигантов сельскохозяйственной и строительной техники, таких как Deere и Caterpillar, и заканчивая оборонными компаниями, такими как Kratos и Lockheed Martin. Кроме того, интернет-ETF ARK Next Generation занимает 1,6% акций Nvidia, а также небольшие позиции в Microsoft и Palantir.

По мнению аналитиков, стоит ли покупать акции ARKK?

Согласно коллективному рейтингу 398 аналитиков, ARKK находится в состоянии «Держать». 49,75% оценок — «покупки», 40,45% — «удержания» и 9,8% — «продажи». Средняя целевая цена акций ARKK на уровне $49,81 предполагает потенциал роста на 25,1%.

Заглядывая вперед

Таким образом, Кэти Вуд и ARKK Invest, безусловно, заслуживают похвалы за сильное восстановление почти на 30% в 2023 году. Тем не менее, вы не можете не чувствовать, что они упустили, пожалуй, самую «подрывную инновацию» из всех, продав Nvidia. как раз перед тем, как ChatGPT стал мейнстримом генеративного ИИ.

Кроме того, у фонда не так много контактов с другими пионерами в этой области, будь то другие полупроводниковые компании или технологические гиганты, которые стали первыми лидерами революции ИИ. На данный момент, исходя из его текущих активов, следует сказать, что ARKK не выглядит в хорошем состоянии, чтобы по-настоящему овладеть преимуществами следующей эры революционных технологических инноваций.