📰 SoFi Stock: почему Оппенгеймера не слишком беспокоят проблемы с оценкой

SoFi Stock: почему Оппенгеймера не слишком беспокоят проблемы с оценкой

SoFi Technologies (NASDAQ:SOFI) не продавала никаких значительных личных кредитов за последние шесть месяцев и не продавала ABS (ценные бумаги, обеспеченные активами) более года. Это вызвало обеспокоенность по поводу агрессивной стратегии компании в отношении счетов, которая склоняется к учету справедливой стоимости (FV), а не к учету затрат.

Основное отличие состоит в том, что при учете по себестоимости SoFi должна будет получать доход постепенно в течение срока действия кредита, а при учете по справедливой стоимости они признают его заранее.

«Это завышает балансовую стоимость NT по сравнению с аналогами, использующими учет затрат», — отмечает Доминик Габриэле из Oppenheimer.

Принимая во внимание эти факторы, медвежьи аргументы в основном были связаны с опасениями относительно потенциально нереалистичных предположений о справедливой стоимости (FV), влиянием оценок справедливой стоимости и недавним введением учета затрат в компании.

Изучая этот вопрос, чтобы разработать составной индекс для отслеживания движений на базовом рынке, Габриэле собрал все транзакции ABS с персональными кредитами (38) в Bloomberg с 2021 года и вышел с некоторыми хорошими новостями для быков.

«Этот композит в сочетании с другими эталонными показателями SOFI для ставок дисконтирования денежных потоков поддерживает изменения ставок купона, досрочного погашения и ставок дисконтирования SOFI. Таким образом, балансовый отчет SOFI подразумевал, что маржа GOS отражает движение рынка». По сути, говорит Габриэле, собранные отраслевые данные «предполагают, что методология оценки FV SOFI верна».

Сказав это, Габриэле отмечает, что, если инвесторы скорректируют TBV (осязаемую балансовую стоимость) SoFi, чтобы сделать ее более похожей на аналоги, согласно его расчетам, влияние на TBV составит ~ 1,67 миллиарда долларов, а это означает, что краткосрочная потенциальная оценка SOFI может уменьшиться на 68% по сравнению с текущим уровнем.

«Тем не менее, — ободряюще добавил Габриэле, — мы считаем, что цена акций SOFI уже отражает большую часть этого влияния, на наш взгляд».

Аналитик отмечает, что SoFi, вероятно, возобновит продажу личных кредитов и / или ABS. Учитывая акцент компании на депозитах, которые в среднем приводят к меньшим затратам на финансирование, понятно, что компания мало использовала рынок ABS. «Компании по-прежнему, вероятно, будут использовать все источники финансирования для обеспечения разнообразия», — отметил далее Габриэле.

Таким образом, Габриэле подтвердил рейтинг акций SOFI «лучше рынка» (то есть «покупать»), а также целевую цену в размере 7 долларов, предполагая, что акции могут вырасти на 28% в течение следующего года. (Чтобы посмотреть послужной список Габриэле, нажмите здесь)

Большинство аналитиков согласны. С 9 покупками против 4 удержаний акции претендуют на консенсус-рейтинг «Умеренная покупка». Средняя цель на уровне $7,65 означает, что акции вырастут примерно на 40% в течение 12 месяцев. (См. прогноз акций SoFi)

Отказ от ответственности: мнения, выраженные в этой статье, принадлежат исключительно избранным аналитикам. Контент предназначен для использования только в информационных целях. Очень важно провести собственный анализ, прежде чем делать какие-либо инвестиции.