✏ Рынки на этой неделе, 15–19 мая 2023 г.: создайте безопасное убежище от долгового тупика и банковских проблем

Рынки на этой неделе, 15–19 мая 2023 г.: создайте безопасное убежище от долгового тупика и банковских проблем

Экономика и рынки: предстоящая неделя

Главной темой пока, к сожалению, остается потолок госдолга. Рынки выросли в течение недели на оптимизме по поводу продолжающихся переговоров; однако в пятницу недельный митинг резко изменился, поскольку переговорщики-республиканцы покинули встречу, назвав представителей Белого дома «неблагоразумными» и добавив, что они приостанавливают переговоры. Перед срывом переговоров S&P 500 (SPX) коснулся своего 9-месячного максимума. Теперь вместо того, чтобы подсчитывать прибыль, фондовые рынки будут считать минуты до возобновления переговоров или, что еще хуже, считать дни, оставшиеся до дефолта.

Стратеги UBS (UBS) предупредили, что, если США не смогут поднять лимит долга и задержат государственные платежи, акции могут упасть на 20%, и экономика понесет удар. До сих пор фондовые рынки не придавали конкретной вероятности исходу дефолта, и только рынок казначейских обязательств вызывал тревогу.

Помимо того факта, что, по словам министра финансов Джанет Йеллен, США могут столкнуться с техническим дефолтом уже 1 июня, перед лицом зарождающегося бычьего рынка веет еще несколько опасений. Сообщается, что Йеллен заявила, что в ближайшем будущем потребуются новые принудительные слияния банков, поскольку отрасль все еще находится в кризисе; Региональный банковский индекс KBW Nasdaq, который хорошо вырос на новостях о росте депозитов в Western Alliance (WAL), упал после отчета.

Кроме того, остается открытым вопрос о приостановке или не приостановке повышения ставок в июне. Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл заявил в пятницу, что он хочет подождать и посмотреть, помогут ли отложенные эффекты предыдущих повышений в сочетании с ужесточением условий кредитования, вызванным проблемами в банковском секторе, замедлить инфляцию. Тем не менее, комментарии других членов комитета по процентным ставкам, процитированные в их выступлениях в предыдущие дни, показывают, что некоторые политики не убеждены в том, что ценовое давление снижается достаточно быстро, чтобы оправдать паузу. Шансы на паузу в июне высоки, за исключением неожиданных событий, но это еще не решено.

S&P 500 вырос более чем на 17% по сравнению с последним минимумом в октябре прошлого года; Nasdaq Composite вырос почти на 24%, а Nasdaq 100 вырос более чем на 29% по сравнению с минимумами индексов в декабре. Между тем пессимизм в отношении этого ралли настолько распространен, что нельзя не задаться вопросом: если все так негативно относятся к акциям США, чьи длинные позиции подстегивают рынки? И как долго может продолжаться эта вечеринка, если экономика слабеет, инфляция все еще высока, а корпоративный сектор находится в рецессии доходов?

Согласно опросу Bank of America (BAC), проведенному 5-11 мая (то есть до того, как вопрос о потолке долга стал столь актуальным, как сейчас), глобальные управляющие фондами настроены по-медвежьи, но не слишком. Большинство финансовых менеджеров готовятся к мягкой посадке с небольшим сокращением доходов; в то время как они увеличили свои вложения в акции, они переориентировались с циклических акций (финансовых, сырьевых и т. д.) на защитные, в основном технологические акции. Хедж-фонды идут по тому же пути: по данным Goldman Sachs (GS), их циклические риски по сравнению с защитными упали до самого низкого уровня с третьего квартала 2020 года.

Все так устали от сценариев конца света, которые мы слышим уже более года, что любые хорошие или даже менее плохие новости, чем ожидалось, могут спровоцировать еще одну волну роста на рынках. Широко распространенный пессимизм фактически усугубляет эти скачки фондового рынка, вызывая короткое сжатие.

Но бесспорными лидерами последнего семимесячного восходящего движения являются, конечно же, технологические акции, в частности Big Tech. По сути, у благоразумных инвесторов не так много других вариантов на рынках США: крупные технологические компании — единственные, кто может предложить перспективу роста прибыли даже в условиях слабеющей экономики; они максимально изолированы от банковских потрясений, поскольку не зависят от банковского финансирования; и они извлекают выгоду из последнего увлечения рынка — технологии генеративного искусственного интеллекта. Кроме того, после первоначального роста с минимумов, крупные технологические компании были поддержаны ставками инвесторов на FOMO («страх упустить выгоду»).

В долгосрочной перспективе технологический сектор будет продолжать извлекать выгоду из цифровой трансформации, поскольку цивилизация больше не просто помогает технологиям, а технология — это цивилизация. Но на данный момент Big Tech находится в зоне перекупленности с завышенными оценками, что увеличивает риск коррекции в ближайшей перспективе.

Таким образом, инвесторам, которые уже купили акции технологических титанов, таких как Alphabet (GOOGL), Microsoft (MSFT), Amazon (AMZN), Meta (META), Apple (AAPL) и Nvidia (NVDA), рекомендуется продолжать удерживать акции. к этим акциям; те, кто обдумывает свой вход сейчас, возможно, захотят дважды подумать. Хотя форвардные P/E технологических гигантов далеки от уровней, наблюдаемых во время их огромного ралли Covid-19, и могут вырасти дальше, никто не может быть уверен, когда рынок решит, что ситуация вышла из-под контроля, и отступит. Мы в TipRanks настоятельно рекомендуем не пытаться определить время рынка; инвесторам рекомендуется основывать свои решения на достоверных данных и анализе.

Сезон отчетов подходит к концу, но некоторые важные отчеты все еще выходят на этой неделе.

К наиболее ожидаемым релизам на этой неделе относятся, в первую очередь, Nvidia (NVDA), а также Lowe's (LOW), Palo Alto Networks (PANW), Analog Devices (ADI), Snowflake (SNOW), Costco (COST) и Dollar Tree. (ДЛТР).

Даты отчетности компаний, согласованные прогнозы EPS и прошлые данные, а также их рейтинги аналитиков и целевые цены можно найти в календаре доходов TipRanks.

На этой неделе наступают даты экс-дивидендов для выплат Johnson & Johnson (JNJ), Valero Energy (VLO), Applied Materials (AMAT), CDW (CDW), Equifax (EFX) и других американских и международных компаний, выплачивающих дивиденды. .

Даты погашения и выплаты компаний, а также рейтинги аналитиков и целевые цены можно найти в календаре дивидендов TipRanks.

На этой неделе мы увидим несколько важных отчетов как по США, так и по всему миру.

США: вторник будет занят важными данными по предварительным данным S&P Global Manufacturing PMI и PMI в сфере услуг за май, а также апрельским данным по продажам нового жилья и майскому производственному индексу ФРБ Ричмонда. Но четверг будет еще более загруженным: в этот день выйдут апрельский индекс национальной активности ФРБ Чикаго (CFNAI), личные потребительские расходы (PCE) за 1 квартал 2023 года и второе чтение годового показателя роста ВВП за 1 квартал 2023 года. Наконец, в пятницу мы увидим опубликованные отчеты по заказам на товары длительного пользования, PCE, личным доходам и личным расходам за апрель, а также майский индекс настроений потребителей в Мичигане и 5-летние потребительские ожидания по инфляции Мичиганского университета.

В другом месте на этой неделе мы увидим несколько важных отчетов о состоянии экономики Великобритании, включая индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности и сфере услуг за май, индекс потребительских цен за апрель и розничные продажи за апрель. В Китае центральный банк примет решение о своей ключевой процентной ставке на этой неделе. В еврозоне мы получим предварительный отчет по индексу потребительского доверия за май, а также предварительные индексы деловой активности в сфере производства и услуг за май.

Текущие и запланированные экономические отчеты, заявления ФРС и другие публикации, а также уровень их влияния на фондовые рынки можно найти в экономическом календаре TipRanks.

Акции – обзор результатов прошлой недели

Прошедшая неделя началась с боковых торгов, за которыми последовало волнение по поводу решения вопроса о потолке долга, что подтолкнуло акции вверх настолько, что в четверг S&P 500 достиг своего годового максимума. Однако оптимизм рассеялся в пятницу после срыва переговоров о потолке долга и возвращения неопределенности в отношении ситуации в региональных банках, поскольку Джанет Йеллен намекнула, что потрясения в банковском секторе, возможно, еще не закончились. Тем не менее, все индексы завершили неделю в плюсе: Nasdaq 100 (NDX) показал самый большой недельный прирост, 3,6%, за которым следует Nasdaq Composite (NDAQ) — 3,1%. Индекс S&P 500 (SPX) завершил неделю ростом на 1,9%, а промышленный индекс Доу-Джонса (DJIA) вырос за неделю на 0,7%. В разрезе секторов самыми большими недельными победителями были, очевидно, ИТ и услуги связи, в то время как самые большие потери были зарегистрированы в секторе коммунальных услуг.

На прошлой неделе рынки отреагировали на несколько отчетов о доходах, наиболее заметным из которых, конечно же, был Walmart. Ниже представлены самые примечательные отчеты прошедшей недели:

» Tower Semiconductor (TSEM) сообщила о снижении выручки в соответствии с ожиданиями и превышением прибыли. Это может быть последний квартальный отчет TSEM, поскольку компания находится в процессе приобретения Intel (INTC).

» Компания Home Depot (HD) сообщила о прибыли, которая оказалась немного лучше, чем ожидалось; акции упали после того, как компания снизила прогноз по выручке на 2023 финансовый год из-за ожидаемого снижения продаж.

» Cisco Systems (CSCO) превзошла ожидания по выручке и прибыли и представила оптимистичный прогноз на текущий квартал.

» Акции Take-Two Interactive Software (TTWO) резко подскочили, несмотря на то, что прибыль значительно отставала от оценок; тем не менее, выручка превзошла оценки, а отсутствие прибыли на акцию было вызвано разовыми событиями, такими как отчисления от обесценения.

» Target (TGT) сообщила, что выручка почти не изменилась по сравнению с прошлым годом, но прибыль превзошла ожидания; Компания прогнозирует слабые продажи в текущем квартале, но надеется извлечь выгоду из мер по сокращению затрат.

» Walmart (WMT) превзошел ожидания по прибыли и выручке и повысил годовой прогноз, отражая сильные результаты за первый квартал.

» Alibaba (BABA) немного упустила выручку, но превзошла ожидания аналитиков. Аналитики положительно впечатлены продолжающимися крупными изменениями в китайском гиганте, который намеревается разделить на несколько подразделений, поскольку разделение может открыть ценность для инвесторов.

» Компания Deere (Германия) превысила прогнозы выручки и прибыли и повысила прогноз прибыли на весь год на фоне высокого спроса на сельскохозяйственную и строительную технику и улучшения условий работы.

» » Наша звезда недели — Adobe Inc (ADBE), акции которой за неделю выросли почти на 10%, опередив даже акции NVDA. Гигант программного обеспечения для создания контента уже сделал впечатляющий набег на внедрение ИИ в свои продукты; ее стратегическое партнерство с Alphabet будет способствовать ее прогрессу в этой области. RBC Capital и Jefferies недавно присвоили ADBE рейтинг покупки; многочисленные пересмотры доходов в сторону повышения являются хорошим признаком перспектив компании.

Производственный индекс Empire State в Нью-Йорке за май упал до -31,8 с апрельского значения 10,8 против ожиданий снижения до -2,5.

Апрельские розничные продажи выросли на 0,4% с -0,6% в марте против ожидаемого роста на 0,7%.

Апрельское промышленное производство выросло на 0,5% по сравнению с нулевым изменением в марте; ожидалось, что он останется неизменным и в апреле.

Первоначальные заявки на пособие по безработице за неделю, закончившуюся 12 мая, составили 242 тысячи, по сравнению с 264 тысячами на предыдущей неделе и ниже ожидаемых 254 тысяч. Непрерывные заявки на пособие по безработице за неделю, закончившуюся 5 мая, составили 1799 млн по сравнению с 1807 млн ​​на предыдущей неделе.

Майский индекс производственного сектора Филадельфии вырос до -10,4 с -31,3 в апреле.

Апрельское промышленное производство упало на 4,1% по сравнению с мартовским +1,5%.

Апрельский гармонизированный индекс потребительских цен (HICP) вырос теми же темпами, что и в марте, на 5,6% в годовом исчислении.

ВВП в первом квартале (предварительно) вырос на 0,1% по сравнению с предыдущим кварталом, что соответствует ожиданиям и остается таким же, как и в четвертом квартале 2022 года.

Майский индекс экономических настроений ZEW упал до -9,4 с апрельского значения 6,4.

Апрельское промышленное производство выросло на 5,6% в годовом исчислении против 3,9% в марте; ожидалось увеличение на 10,9%.

Апрельские розничные продажи выросли на 18,4% в годовом исчислении по сравнению с мартовскими 10,6%, рост все же оказался ниже ожидаемых +21%.

Мартовское промышленное производство улучшилось до -0,6% в годовом исчислении по сравнению с -0,7% в феврале.

ВВП за 1 квартал (предварительный) неожиданно подскочил на 1,6% в годовом исчислении по сравнению с -0,1% в 4 квартале 2022 года; прогнозировалось, что он вырастет на 0,7%.