💬 Почему инвесторы должны обратить внимание на разворот личных кредитов SoFi (NASDAQ:SOFI)

Почему инвесторы должны обратить внимание на разворот личных кредитов SoFi (NASDAQ:SOFI)

На первый взгляд, специалист по финансовым технологиям (финтех) SoFi Technologies (NASDAQ:SOFI), по-видимому, должен подняться за счет упрощения банковских решений следующего поколения. Однако, столкнувшись с беспрецедентным кризисом, вызванным COVID-19, руководство начало активно ориентироваться на потребительские кредиты. Хотя процесс поддерживал свет, решение могло в конечном итоге наложить долгосрочную ответственность. Поэтому я настроен по-медвежьи в отношении акций SOFI.

Недавно репортер TipRanks Винс Кондаркури упомянул, что Дэвид Кьяверини из Wedbush изменил свой рейтинг акций SOFI на «Продавать» с «Держать». Кроме того, он установил целевую цену в размере 2,50 доллара за акцию. На момент написания этот прогноз представляет собой риск снижения более чем на 50%.

В частности, аналитик заявил, что комиссионные доходы от кредитных заявок и продаж могут вскоре рухнуть. Поскольку компания убыточна, пишет Кондаркури, «это снижение доходов может отсрочить прибыльность настолько, что потребуется привлекать капитал на невыгодных условиях».

Тем не менее, еще один серьезный сдерживающий фактор, влияющий на акции SOFI, заключается в значительном росте и распределении портфеля финтех-услуг на потребительские кредиты. Если SoFi обнаружит, что ей нужен капитал на условиях, далеких от идеальных, ее личные кредиты могут повредить стоимости ее акций.

Личные кредиты стремительно растут

Хотя понижение рейтинга аналитиков, безусловно, не помогло акциям SOFI, это был не единственный встречный ветер, мешавший ее продвижению вперед. 15 мая, когда акции упали, аналитик JPMorgan Chase (NYSE:JPM) Реджи Смит объяснил, что резкий рост обязательств по личным кредитам может быть признаком будущих убытков.

В прошлом году в статье для TipRanks я неоднократно указывал, что ускорение выдачи личных кредитов вызывает серьезную озабоченность. Во втором квартале 2022 года выдача личных кредитов почти удвоилась и составила 2,47 миллиарда долларов в годовом исчислении. В третьем квартале прошлого года потребительские кредиты составили почти 81% от общего объема кредитов.

Согласно презентации SoFi за первый квартал 2023 года, общий объем выданных кредитов составил почти 3,57 миллиарда долларов. Из этой суммы 2,95 миллиарда долларов, или 82,7%, пришлось на потребительские кредиты. Напротив, студенческие кредиты составляют всего 14,7%, в то время как жилищные кредиты составляют жалкие 2,52%.

Более того, в квартале прошлого года на потребительские кредиты приходилось чуть менее 61% от общего числа выданных кредитов. Кроме того, студенческие ссуды составили 29,6%, а жилищные кредиты - 9,4%. Справедливости ради следует отметить, что сбои в связи с COVID-19 спровоцировали поворот SoFi к потребительским кредитам. Однако в настоящее время распределение сильно несбалансировано, что создает долгосрочные риски для акций SOFI.

Палка о двух концах для акций SOFI

На положительном конце шкалы заемщики личных кредитов SoFi должны соответствовать минимальным квалификационным требованиям. Имеющиеся данные показывают, что средний заемщик SoFi имеет кредитный рейтинг не менее 700. Кроме того, причины выдачи кредитов чаще всего связаны с консолидацией кредитных карт, ремонтом дома и чрезвычайными ситуациями. Кроме того, руководство продолжало поддерживать эти кредитные продукты. Однако фреймворк может стать обоюдоострым мечом.

По сути, потребительские кредиты необеспечены. Поэтому, если заемщик не может погасить кредит, банк мало что может сделать. С другой стороны, в случае жилищной ипотеки основное финансовое учреждение может лишить права выкупа имущество. Если повезет, стоимость дома может вырасти, что смягчит последствия для кредитора.

Однако трудно сказать то же самое о личных кредитах, потому что основной катализатор часто израсходован. Другими словами, банк не может отказать в ремонте дома или экстренной поездке в машине скорой помощи.

Кроме того, в случае ухудшения экономических условий — например, в условиях дефляции, вызванной более высокими процентными ставками, — эта динамика может повредить способности заемщиков погасить свой долг. Да, процентная ставка должна быть зафиксирована. Однако рост ставок может спровоцировать нежелательные события, такие как массовые увольнения.

В условиях рецессионной экосистемы подверженность финтех-фирмы персональным кредитам будет проблематичной. Таким образом, акции SOFI представляют значительные риски для потенциальных инвесторов.

По мнению аналитиков, стоит ли покупать акции SOFI?

Обращаясь к Уолл-стрит, акции SOFI имеют консенсус-рейтинг «Умеренная покупка», основанный на девяти рейтингах «Покупать», четырех «Держать» и нулевом рейтинге «Продавать». Средняя целевая цена акций SOFI составляет $7,65, что предполагает потенциал роста на 50,9%.

Вывод: акции SOFI играют с огнем

Понятно, что, столкнувшись с беспрецедентной пандемией и сбоями в бизнесе, SoFi, как и любое другое предприятие, сделала все возможное, чтобы сохранить свою деятельность. Таким образом, руководство в некотором смысле выиграло время, так активно занимаясь потребительскими кредитами.

В то же время угроза для акций SOFI сосредоточена в более долгосрочной перспективе. Если экономические условия продолжат ухудшаться, у заемщиков, даже если сейчас у них хорошая кредитная история, могут возникнуть проблемы с погашением кредитов. И с учетом того, что личные кредиты достигли отметки в 2,95 миллиарда долларов, это огромный профиль риска, который никто не должен игнорировать.