📰 Intuitive Surgical Stock (NYSE:ISRG): стоит ли гнаться за ралли?

Intuitive Surgical Stock (NYSE:ISRG): стоит ли гнаться за ралли?

Акции Intuitive Surgical (NYSE:ISRG) сильно выросли за последний год, прибавив за этот период около 43%. Инвесторы, похоже, чрезмерно взволнованы лидером рынка роботизированной хирургии, устанавливая курс акций на достижение новых исторических максимумов, если их нынешний импульс сохранится.

С одной стороны, Intuitive Surgical уже много лет находится на подъеме, демонстрируя впечатляющие темпы роста. Все больше и больше больниц по всему миру используют передовые системы компании, что обусловлено растущим спросом на минимально инвазивные процедуры среди пациентов. В результате установленная база Intuitive расширяется быстрыми темпами, что приводит к резкому увеличению доходов и прибыли.

С другой стороны, похоже, что акции Intuitive Surgical опережают сами себя. Недавний рост цен на акции более чем объясняет базовый рост компании, что, вероятно, подталкивает Intuitive к переоцененной территории. В то же время я скептически отношусь к тому, выгоден ли текущий рост доходности капитала Intuitive для акционеров. Соответственно, я нейтрально отношусь к акции.

Импульс роста остается устойчивым

Темпы роста Intuitive Surgical продолжают впечатлять, чему способствует растущая популярность роботизированных операций. Тенденция к минимально инвазивным процедурам набирает обороты, привлекая все больше пациентов, стремящихся к более удобному и эффективному хирургическому вмешательству. Между тем, больницы стремятся внедрить эти передовые методы, поскольку они потенциально могут приносить больше хирургических доходов, а также сокращать расходы из-за меньшего количества осложнений и более короткого пребывания в больнице.

Intuitive извлек выгоду из идеального сочетания больниц и пациентов, охотно приспосабливающихся к их современным технологиям, что привело к огромному успеху на протяжении многих лет. Несмотря на не самые сногсшибательные показатели роста, когда выручка и EBITDA растут в совокупном годовом темпе 10,8% и 6,0% (соответственно, за последнее десятилетие), устойчивый рост на протяжении более двух десятилетий является выдающимся достижением для компания в режиме роста с конца 90-х.

Недавние результаты Intuitive в первом квартале иллюстрируют продолжающееся доминирование компании на растущем рынке. Компания расширила свою установленную базу хирургических систем da Vinci Surgical Systems на впечатляющие 12% по сравнению с прошлым годом, доведя общее количество систем до 7 779. Растущий спрос на эти системы со стороны больниц не показывает признаков замедления, о чем свидетельствует размещение 312 систем по сравнению с 311 в предыдущем году.

Как упоминалось ранее, благодаря большему количеству онлайн-систем, чем когда-либо, и увеличению числа пациентов, выбирающих минимально инвазивные процедуры, число процедур да Винчи выросло примерно на 26% во всем мире. Таким образом, Intuitive Surgical смогла зафиксировать рост выручки на 14% до нового квартального рекорда в 1,70 миллиарда долларов.

Что касается прибыльности, чистая прибыль Intuitive за квартал составила 355 миллионов долларов (снижение на 3% по сравнению с прошлым годом) или 1 доллар на разводненную акцию (без изменений по сравнению с прошлым годом). Это в первую очередь связано с ростом операционных расходов вместе с выручкой. Тем не менее, компания остается высокорентабельной: ее валовая и чистая прибыль составляют 65,6% и 21,0% соответственно.

Ожидается, что доходы от высокодоходных услуг будут составлять все более значительную часть общего дохода компании, и я предполагаю, что прибыль Intuitive продолжит расти, что приведет к ускорению роста прибыли в краткосрочной и среднесрочной перспективе.

Изучение оценки Intuitive Surgical: обоснованная или завышенная?

Intuitive Surgical исторически торговалась с премиальной оценкой, что имеет смысл по ряду причин. Наиболее важным из них является то, что уникальный и беспрецедентный опыт Intuitive в этой области отличает ее от конкурентов. Благодаря своим передовым системам и технологиям компания остается далеко впереди. Инвесторы и аналитики явно высоко оценивают это, так как это, по сути, гарантирует компании доминирование на рынке, по крайней мере, в обозримом будущем.

Проблема здесь, однако, в том, что мультипликатор оценки Intuitive продолжает расти, превышая свои предыдущие уровни, несмотря на постепенное замедление роста компании. Конечно, рост выручки остается устойчивым, как упоминалось ранее, но он далеко не равен 20%+, которые компания публиковала в начале 2010-х годов. Тем временем форвардный P/E Intuitive увеличился с высоких 20 и низких 30, которые он использовал для привлечения еще в начале 2010-х годов, до более чем 52 в настоящее время. Это довольно иррациональное развитие, которое довольно трудно объяснить.

Кроме того, руководство ускоряет возврат капитала акционерам в форме выкупа акций. Выкупы за последние 12 месяцев составили рекордные 3 миллиарда долларов. Растущая доходность капитала, как правило, велика. Тем не менее, при текущих уровнях оценки акций рост выкупа может стать причиной для беспокойства, поскольку существует большая вероятность того, что руководство переплачивает за свои собственные акции. Это, безусловно, может иметь негативное влияние с точки зрения создания ценности для акционеров.

По мнению аналитиков, стоит ли покупать акции ISRG?

Что касается мнения Уолл-стрит об акциях, Intuitive Surgucal имеет консенсус-рейтинг «Умеренная покупка», основанный на 14 покупках и шести удержаниях, назначенных за последние три месяца. Средняя целевая цена акций ISRG на уровне 313,89 доллара предполагает потенциал роста на 4,2%.

Если вам интересно, за каким аналитиком вам следует следить, если вы хотите покупать и продавать акции ISRG, самым прибыльным аналитиком, работающим с акциями (в течение одного года), является Ричард Ньютер из Truist Financial со средней доходностью 29,21% в год. рейтинг. См. ниже.

Вынос

Инвестиционные перспективы Intuitive Surgical вызывают разногласия. Никто не может отрицать, что компания доминирует в индустрии роботизированной хирургии с растущим числом установленных систем. Спрос на минимально инвазивные процедуры растет, что является хорошим предзнаменованием для постоянного дохода от процедур и услуг. Кроме того, стоит отметить, что баланс ISRG может похвастаться редкой и желательной характеристикой в ​​сегодняшних условиях роста ставок — отсутствием долгосрочных долгов.

Тем не менее нельзя игнорировать потенциальные риски текущих уровней оценки компании. Несмотря на то, что аналитики прогнозируют средний рост прибыли на акцию в среднесрочной перспективе, акции, по-видимому, заметно переоценены при форвардном P/E, равном 52. будьте осторожны с инвестиционным обоснованием Intuitive Surgical.