✏ Еженедельное обновление рынка: насыщенные событиями выходные заканчиваются на скучной ноте

Еженедельное обновление рынка: насыщенные событиями выходные заканчиваются на скучной ноте

Обзор фондового рынка и экономики

Главной темой для мировых рынков по-прежнему остается экономика и инфляция, а текущие отчеты о прибылях и убытках порождают еще более запутанные заголовки.

В США ежемесячный обзор экономических условий «Бежевой книги» Федеральной резервной системы показал, что экономика застопорилась после предыдущего обновления, когда ФРС была обеспокоена тем, что экономика остается слишком устойчивой для замедления цен. На этот раз политики отмечают, что более жесткие стандарты кредитования в банках оказывают охлаждающее воздействие на деловую активность. Бежевая книга пришла к выводу, что инфляция остается высокой, но рост цен замедляется после ослабления потребительских расходов и ослабления давления на заработную плату.

В целом, в последнем отчете «Бежевой книги» на первый план выдвигаются опасения по поводу рецессии, поскольку риски для экономических перспектив растут. Данные подняли ставки на то, что Федеральная резервная система сделает паузу после повышения на 25 б.п. на своем следующем заседании в мае. Между тем, политики, в том числе президент Федерального резервного банка Сент-Луиса Буллард и президент Федерального резервного банка Атланты Рафаэль Бостик, заявили, что все еще высокая инфляция означает, что необходимо проделать дополнительную работу.

С другой стороны пруда вопрос инфляции выглядит еще хуже. Член Совета управляющих Европейского центрального банка Клаас Кнот сказал, что ЕЦБ, возможно, придется последовать широко ожидаемому повышению в следующем месяце, повысив ставки в июне и июле, поскольку он не видит убедительного разворота в базовой динамике инфляции, который мог бы потребовать паузы. .

Великобритания официально находится в состоянии «кризиса стоимости жизни», поскольку общий уровень инфляции в марте оставался двузначным; с июля прошлого года он колеблется выше 10%, чему способствует самый сильный рост цен на продовольствие за более чем четыре десятилетия. Рынки теперь ожидают, что Банк Англии повысит учетные ставки в мае и июне, продолжив самый быстрый цикл ужесточения за 40 лет.

Помимо проблемы инфляции, противоречивые экономические данные, а также противоречивые прогнозы в отчетах о прибылях и убытках различных компаний не помогают установить более или менее ясный прогноз. При таком уровне неопределенности инвесторам рекомендуется основывать свои решения на заслуживающих доверия данных и анализе, которые могут помочь нейтрализовать «давление сверстников» рынков и избежать эмоциональных решений.

Сезон отчетности в самом разгаре. Медвежьи настроения остаются высокими, но прибыль пока в целом лучше, чем ожидалось. Индикатор страха фондового рынка, индекс VIX, ведет себя спокойно, и акции остаются вблизи максимумов за год.

Согласно Factset, S&P 500 сообщает о снижении прибыли в годовом исчислении на -6,5% за первый квартал, что лучше ожидаемых -6,7%, но все же является самым большим квартальным снижением с начала кризиса Covid-19.

Между тем, мы по-прежнему наблюдаем двухуровневый рынок. Поскольку S&P 500 (SPX) и Dow Jones (DJIA) демонстрируют небольшой рост с начала года, в значительной степени снижаясь с начала апреля, Nasdaq Composite (NDAQ) вырос более чем на 17%, а Nasdaq 100 ( NDX) находится на бычьем рынке с ростом на 20,5% с начала года. Технологии, особенно акции технологических компаний с мега-капитализацией, выиграли от увеличения притока инвесторов на фоне опасений, связанных с банковским кризисом.

Будет ли продолжаться этот импульс? Мы узнаем об этом достаточно скоро, так как календарь доходов на следующие несколько недель заполнен именами компаний из сферы технологий и коммуникаций. Их результаты дадут представление об ожидаемом росте и предполагаемом влиянии более жестких условий кредитования на технологические фирмы.

В любом случае доходы технологических компаний будут определять будущее направление S&P 500 и Nasdaq. Прирост общерыночного индекса на 8,5% с начала года почти полностью обусловлен горсткой технологических мегакапиталов. Alphabet (GOOGL), Apple (AAPL), Meta (META), Nvidia (NVDA), Amazon (AMZN), Microsoft (MSFT) и Tesla (TSLA) ответственны за почти 90% роста S&P 500 в этом году. Это один из самых узких митингов за всю историю; но, с другой стороны, кто может ожидать здорового поведения фондового рынка в этой среде?

Акции начали неделю в понедельник медленно, так как инвесторы получили смешанные квартальные результаты от нескольких компаний финансового сектора. Во вторник было больше боковых торгов, так как инвесторам было трудно принять решение на фоне тяжелого дня отчетов о доходах от крупных банков и других акций голубых фишек. Ястребиные комментарии двух представителей ФРС также заставили рынки бороться за направление. В среду акции провели большую часть дня в минусе, так как удручающие данные по инфляции из Великобритании и смешанный отчет о прибылях и убытках Netflix (NFLX) прогнозировали нежелание рисковать. В четверг акции упали из-за 10-процентного падения Tesla (TSLA) из-за отсутствия прибыли; настроения также ухудшились после сообщений, свидетельствующих о дальнейшем ослаблении производства и росте обращений за пособиями по безработице. Слабая пятничная прибыль не могла компенсировать шаткие результаты недели; все основные американские индексы завершили неделю с небольшими потерями.

Основные экономические события прошедшей недели

Апрельский индекс Empire State Manufacturing в Нью-Йорке вырос до +10,8 с -24,6 в марте; ожидалось повышение до -18.

Мартовские разрешения на строительство упали на 8,8% по сравнению с февральскими +15,8%. Число новостроек неожиданно упало на 0,8% с февральских +7,3%. Оба отчета указывают на существенное ослабление отрасли жилищного строительства.

Первоначальные заявки на пособие по безработице за неделю, закончившуюся 15 апреля, составили 245 тысяч против ожидаемых 240 тысяч. Постоянные заявки на пособие по безработице за неделю, закончившуюся 8 апреля, составили 1,865 млн, что намного выше ожидаемых 1,820 млн.

Апрельское исследование Федерального резервного банка Филадельфии в производственной сфере упало до -31,3 с мартовского -23,2 по сравнению с ожидаемым повышением до -19,2.

Апрельский производственный PMI S&P/Markit (предварительный) неожиданно вырос до 50,4, превысив пороговое значение, означающее рост, с мартовского значения 49,2; прогнозировалось его снижение до 49,0. Апрельский индекс деловой активности в сфере услуг (предварительный) подскочил до 53,7 с мартовских 52,6 против ожидаемого снижения до 51,5.

Мартовский индекс потребительских цен снизился до 6,9% в годовом исчислении, что является 13-месячным минимумом, с 8,5% в феврале; падение было вызвано в первую очередь быстрым падением цен на энергию. Март стал шестым подряд месяцем снижения общего индекса потребительских цен. Тем не менее, базовый индекс потребительских цен ускорился до 7,5% с 7,4% в феврале, что заставило ЕЦБ быть в напряжении.

Апрельский производственный PMI S&P/HCOB (предварительный) неожиданно снизился до 45,5 с мартовских 47,3 против ожидаемого повышения до 48. Индекс деловой активности в сфере услуг (предварительный) вырос до 56,6, самого высокого уровня за год, с мартовского значения 55, против ожидаемого снижения до 54.5.

Национальный индекс потребительских цен за март исх. Fresh Food, который служит основным индикатором инфляции в стране, не изменился по сравнению с февральскими 3,1% в годовом исчислении; в соответствии с ожиданиями.

Рост ВВП в первом квартале 2023 года составил 4,5% в годовом исчислении по сравнению с 2,9% в четвертом квартале 2022 года и намного выше ожидаемых 4%.

Мартовский индекс потребительских цен подскочил на 10,1% в годовом исчислении, что ниже февральских 10,4%, но намного выше ожидаемых 9,8%. Цены на продукты питания в Великобритании выросли на 19,2%, что является 45-летним максимумом.

Основные события прошедшей недели

На прошлой неделе рынки отреагировали на несколько отчетов о прибылях и убытках, наиболее заметными из которых были, конечно же, Netflix и Tesla, но банки также продолжали занимать свое место в заголовках. Ниже представлены наиболее примечательные отчеты прошедшей недели:

» Компания Charles Schwab (SCHW) превзошла прогнозы по прибыли, но упустила выручку. Компания заявила, что, хотя настроения оставались медвежьими, в течение квартала SCHW открыла более 1 миллиона новых брокерских счетов.

» State Street (STT) не выполнил согласованные оценки как выручки, так и прибыли, отчасти из-за более низких комиссионных доходов и резерва, привязанного к депозиту, сделанному в First Republic (FRC), поскольку STT помог укрепить ликвидность испытывающего трудности регионального банка.

» Johnson & Johnson (JNJ) превзошла оценки Уолл-стрит как по верхней, так и по чистой прибыли, повысив прогноз прибыли на акцию на оставшуюся часть года. Тем не менее, акции JNJ распродались из-за опасений по поводу судебных рисков компании, связанных с утверждениями о том, что тальк, используемый в ее детской присыпке, является канцерогенным.

» Прибыль Goldman Sachs (GS) превысила оценки аналитиков, но выручка оказалась ниже из-за разочаровывающих результатов торговли ценными бумагами с фиксированной доходностью на фоне потрясений на рынке облигаций. Спад в сфере слияний и поглощений и IPO также сказался на результатах.

» Morgan Stanley (MS) сообщил о прибыли и доходах, которые превзошли ожидания аналитиков. Тем не менее, акции упали, так как банковский гигант пережил спад в своем бизнесе институциональных ценных бумаг, который составил почти половину общей выручки в первом квартале. Снижение было вызвано резким падением доходов инвестиционно-банковских услуг.

» Bank of America (BAC) превзошел оценки доходов и прибыли. Верхним и нижним показателям помог 25-процентный скачок чистого процентного дохода. В отличие от GS, доход BAC больше зависит от традиционных банковских услуг, чем от комиссий от инвестиционно-банковской деятельности; он также выиграл от притока депозитов от своих более мелких аналогов.

» Компания International Business Machines (IBM) не оправдала оценки доходов, но превзошла их по прибыли. Компания объявила, что объединилась с Moderna (MRNA) для продвижения исследований мРНК.

» Акции AT&T (T) упали более чем на 10%, несмотря на превышение оценок прибыли аналитиков, поскольку выручка колебалась, а свободный денежный поток оказался в три раза ниже, чем ожидалось. AT&T предложила позитивный прогноз, но квартальные результаты вызвали опасения по поводу способности компании выполнить прогноз.

» Netflix (NFLX) превзошла прогнозы по доходам, но упустила доходы. NFLX также добавил 1,75 миллиона подписчиков за квартал. Тем не менее, акции упали в день отчета, так как решение компании отложить запланированное подавление обмена паролями разочаровало инвесторов.

» Tesla (TSLA) не оправдала оценки Уолл-стрит по доходам и доходам, хотя и с небольшим отрывом. Снижение доходов является результатом ценовой войны Илона Маска, направленной на захват большей доли рынка у конкурентов TSLA. Генеральный директор производителя электромобилей сказал, что компания отдает приоритет росту продаж, а не прибыли в условиях слабой экономики.

» » Нашей звездой недели стала компания Abbott Labs (ABT), акции которой выросли почти на 7% за неделю после того, как компания представила результаты, превосходящие прогнозы по прибыли и выручке за первый квартал. Компания с большой капитализацией в сфере здравоохранения сообщила о значительном увеличении продаж своих подразделений медицинского оборудования по всему миру; несколько недавно выпущенных продуктов и новые показания способствовали высоким показателям. Руководство ABT заявило, что у фирмы «очень хорошее начало» года, и повысило прогноз для основного базового бизнеса, который, как ожидается, продолжит компенсировать более низкий прогнозируемый доход от продаж, связанных с тестированием на COVID-19.

Предстоящие события экономического календаря

На этой неделе мы увидим опубликованное большое количество чрезвычайно важных отчетов как на рынках США, так и на мировых рынках.

В понедельник будет опубликован мартовский индекс национальной активности ФРБ Чикаго (CFNAI), ежемесячный индекс, предназначенный для оценки общей экономической активности и связанного с ней инфляционного давления. Во вторник мы получим показания февральского индекса цен на жилье S&P/Case-Shiller и апрельского индекса потребительского доверия. В среду мартовские заказы на товары длительного пользования помогут оценить состояние производственной активности в США. Критически важные предварительные данные о росте ВВП в годовом исчислении за 1 квартал 2023 года будут опубликованы в четверг. Наконец, в пятницу мы получим предварительную оценку предпочтительного индикатора инфляции Федеральной резервной системы — Core PCE за 1 квартал 2023 года. Также в пятницу мы увидим отчеты о личных доходах и личных расходах за март, апрельский индекс PMI в Чикаго и апрельский индекс потребительских настроений в Мичигане.

Кроме того, на этой неделе мы получим отчет об апрельском индексе потребительского доверия Еврозоны и предварительные данные о росте ВВП в первом квартале 2023 года. Мы также ждем данных об апрельских индексах деловой активности в обрабатывающей промышленности и услугах в Китае и предварительных данных по промышленному производству в Японии за март.

Текущие и запланированные экономические отчеты, заявления ФРС и другие публикации, а также уровень их влияния на фондовые рынки можно найти в экономическом календаре TipRanks.

Объявления о предстоящих доходах и дивидендах

Сезон первого квартала 2023 года в самом разгаре; некоторые важные отчеты выходят на этой неделе.

Самые ожидаемые релизы на этой неделе включают Coca-Cola (KO), 3M (MMM), Alphabet (GOOGL), PepsiCo (PEP), Microsoft (MSFT), Visa (V), General Electric (GE), Boeing (BA), Meta (META), Altria (MO), Activision Blizzard (ATVI), Caterpillar (CAT), Eli Lilly (LLY), Intel (INTC), Amazon (AMZN), Mastercard (MA), Chevron (CVX) и Exxon Mobil. (ХОМ).

Даты отчетности компаний, согласованные прогнозы EPS и прошлые данные, а также их рейтинги аналитиков и целевые цены можно найти в календаре доходов TipRanks.

Приближаются даты экс-дивидендов на этой неделе для выплат Dell Technologies (DELL), L'Oreal (LRLCY), Stellantis (STLA), Clorox (CLX), Lowe's (LOW), West Pharmaceutical (WST), Bank of New York. Mellon (BK), Conagra Brands (CAG), Citigroup (C) и другие американские и иностранные фирмы, выплачивающие дивиденды.

Даты погашения и выплаты компаний, а также рейтинги аналитиков и целевые цены можно найти в календаре дивидендов TipRanks.