💬 Акции MercadoLibre (NASDAQ:MELI): рост на устойчивом импульсе, увеличение маржи

Акции MercadoLibre (NASDAQ:MELI): рост на устойчивом импульсе, увеличение маржи

Инвесторы были приятно удивлены недавними результатами MercadoLibre (NASDAQ: MELI), поскольку компания продолжает сохранять свою динамику и бросать вызов шансам в неопределенной коммерческой среде. Мало того, маржа компании растет значительными темпами, прокладывая путь к серьезному росту чистой прибыли в ближайшие годы.

Это захватывающее время для «Амазонки Латинской Америки», и инвесторы обращают на это внимание, поскольку акции удвоились по сравнению с их 52-недельными минимумами в июне. На самом деле, я считаю, что потенциал роста доходов MercadoLibre становится все более привлекательным, и есть большая вероятность дальнейшего роста. Соответственно, я оптимистично настроен по акциям.

Что способствует бурному росту MercadoLibre?

Активный рост MercadoLibre обусловлен продолжающейся фазой быстрого внедрения электронной коммерции в Латинской Америке. С населением около 670 миллионов человек и MercadoLibre, расширяющим свое присутствие во всех странах континента, компания с относительной легкостью штурмует этот неиспользованный рынок. Это также относится к финтех-сегменту компании, поскольку большая часть населения Латинской Америки не имеет доступа к банковским услугам.

Чтобы представить некоторый контекст, доходы MercadoLibre росли со совокупным годовым темпом роста примерно 40% за последнее десятилетие. Это непомерные темпы роста, которые можно поддерживать в течение такого длительного периода, подчеркивая огромный потенциал электронной коммерции и финансовых технологий в Южной Америке, которые остаются в значительной степени неисследованными.

Рост не показывает признаков замедления

Мало того, что MercadoLibre смогла сохранить впечатляющие темпы роста выручки в течение длительного периода времени, но что еще более впечатляет, так это то, что компания не показывает никаких признаков замедления. Последние финансовые результаты MercadoLibre показывают, что компания продолжает добиваться исключительных показателей роста во всех сферах бизнеса.

В четвертом квартале валовая стоимость товаров MercadoLibre выросла на 35% без учета валютных курсов до 9,6 млрд долларов. Товаров, проданных на его платформе, было продано 320,9 млн, что на 11% больше по сравнению с прошлым годом, в результате чего компания достигла нового рекордно высокого квартального дохода в размере 3,0 млрд долларов. Это предполагает огромный рост на 56% по сравнению с прошлым годом на нейтральной основе.

Чтобы подчеркнуть мое предыдущее замечание об отсутствии замедления роста, отметим, что процент роста в четвертом квартале заметно выше, чем в среднем за десятилетие. Это особенно впечатляет, поскольку прошлогодние результаты уже были завышены из-за всплеска электронной коммерции, вызванного пандемией, что делает устойчивый рост еще более заметным.

Финтех-бизнес MercadoLibre, вероятно, является жемчужиной компании, когда речь идет о высокомаржинальном и стремительном росте. В четвертом квартале общий объем платежей (TPV) взлетел до впечатляющих 36 миллиардов долларов, что на целых 80% больше, чем в предыдущем году.

Удивительно, но темпы роста фактически ускорились по сравнению с уже впечатляющим ростом TPV на 73%, зарегистрированным в четвертом квартале 2021 года, при этом также отсутствуют какие-либо признаки надвигающегося замедления. Это особенно примечательно, учитывая, что большинство американских финтех-компаний в тот же период столкнулись со значительными препятствиями из-за продолжающихся рыночных потрясений. Например, PayPal (NASDAQ:PYPL) сообщила о скудных 9% темпах роста TPV на нейтральной валютной основе, в основном обусловленной инфляцией, что практически не привело к росту в реальном выражении (без учета инфляции).

Еще один важный момент, который следует отметить, заключается в том, что в четвертом квартале 72% (25,8 млрд долларов США) от общего объема платежей были совершены за пределами платформы электронной коммерции MercadoLibre. Это указывает на то, что потенциал роста сегмента финансовых технологий не ограничивается собственным расширением электронной коммерции MercadoLibre и может продолжать расти независимо, даже если рост электронной коммерции MercadoLibre замедлится.

Этот момент особенно важен, потому что в Латинской Америке до сих пор большая часть населения не пользуется банковскими услугами. Таким образом, ожидается, что в ближайшие годы финтех-решения в регионе будут стремительно расти.

Например, в Бразилии около 10% взрослого населения не имеют банковского счета. А затем возьмем Аргентину, Гондурас и Боливию, где менее половины взрослого населения имеет банковский счет. Следовательно, существует огромный неиспользованный рынок, на котором MercadoLibre может извлечь выгоду.

Расширение маржи для стимулирования роста чистой прибыли

Как и в случае со всеми крупными предприятиями в сфере электронной коммерции и финансовых технологий, единственный способ добиться значимой прибыльности — это использовать операционную экономию за счет масштаба, возникающую при обслуживании миллионов клиентов, для постепенного снижения всех затрат на единицу продукции. и повысить маржу.

Результаты компании за четвертый квартал являются отличным примером этого, поскольку валовая прибыль MercadoLibre увеличилась с 40% до 48,6% в годовом исчислении. Фактически, сочетание вышеупомянутых темпов роста доходов в электронной коммерции и финансовых технологиях в сочетании с таким значительным увеличением маржи привело к тому, что компания показала рекордную квартальную и годовую прибыль.

Чистая прибыль за 4 квартал и 2022 финансовый год составила 165 млн долларов и 482 млн долларов. Последний вырос на 480% по сравнению с 2022 финансовым годом. Следовательно, даже несмотря на то, что прибыль на акцию в 2022 финансовом году в размере 9,57 доллара подразумевает абсурдный коэффициент P/E ~ 124 при текущем уровне акций, вы можете видеть, как такой мультипликатор может быть оправдан, если предположить, что аналогичные в ближайшие годы ожидается экспоненциальный рост доходов.

По мнению аналитиков, стоит ли покупать акции MELI?

Обращаясь к Уолл-стрит, MercadoLibre имеет консенсус-рейтинг Strong Buy, основанный на девяти единодушных покупках, назначенных за последние три месяца. Средний прогноз по акциям MercadoLibre при цене $1526,67 предполагает потенциал роста на 28,1%.

Заключение

MercadoLibre берет штурмом отрасли электронной коммерции и финансовых технологий в Латинской Америке, фиксируя шокирующий рост выручки и чистой прибыли. Хотя оценка акций может показаться необоснованной, исходя из ожидаемой прибыли за прошлый год и, возможно, в следующем году, прибыльность MercadoLibre, скорее всего, будет расти как снежный ком.

На мой взгляд, доминирование компании и ускорение результатов, вероятно, оправдывают мультипликаторы оценки акций. Следовательно, я ожидаю, что эйфория вокруг MercadoLibre будет поддерживаться и двигаться вперед.