🎙 Национализация или уничтожение: что будет с Credit Suisse?

Национализация или уничтожение: что будет с Credit Suisse?

На прошлой неделе акции европейских банков пережили самое большое падение за год, поскольку акции Credit Suisse (NYCE:CS) упали настолько сильно, что в какой-то момент рынки опасались, что они могут рухнуть. После нескольких лет неуклонного спада, отмеченного серией скандалов и проблем с управлением, CS стала естественной жертвой рыночного разгрома, вызванного крахом двух нишевых американских банков. Толчок произошел после того, как главный акционер Credit Suisse, Национальный банк Саудовской Аравии, заявил, что больше не будет вкладывать деньги в CS. Эта новость напугала инвесторов, которые и без того беспокоились о кредиторе, и обвалила его акции до рекордно низкого уровня за 167-летнюю историю банка.

В конце концов, швейцарский центральный банк был вынужден предоставить Credit Suisse 54 миллиарда долларов в качестве поддержки ликвидности, чтобы помочь восстановить доверие инвесторов: хотя банк в два раза меньше, чем до кризиса 2008 года, банк все еще слишком велик, чтобы обанкротиться. Тем не менее, вливание ликвидности не помогло успокоить рынки по поводу того, что должно быть безопасным, например, швейцарский банк. Акции CS продолжали снижаться, вызывая опасения глобального банковского кризиса. JPMorgan (NYCE:JPM) оценил, что потеря доверия инвесторов к CS препятствует его будущему существованию в качестве независимого финансового учреждения; отток средств из проблемного кредитора достиг более 10 миллиардов долларов в день, что вызвало опасения, что банк станет неплатежеспособным в течение недели.

В течение выходных швейцарские официальные лица изо всех сил пытались организовать передачу CS крупнейшему банку Швейцарии UBS (NYCE:UBS), чтобы восстановить доверие и стабильность. Тем не менее, принудительные свадьбы не являются любимым развлечением банкиров, и UBS, казалось, с самого начала не хотел портить свою относительно хорошую репутацию непристойной репутацией CS, омраченной осуждениями за отмывание денег, мошенничеством, наличием счетов преступников и диктаторов, корпоративным шпионажем. штрафы, плохие инвестиционные решения и отток менеджмента. UBS финансово устойчив, особенно по сравнению с CS: его общие активы составляют 1,1 триллиона долларов, что более чем вдвое превышает активы CS, и сообщает о чистой прибыли в размере 7,6 миллиарда долларов в 2022 году, в то время как Credit Suisse сообщил о чистом убытке в размере 7,9 миллиарда долларов.

Кроме того, чтобы спасти Credit Suisse от краха (и спасти уже ослабленную банковскую систему Европы от неминуемой катастрофы, которая последует за таким крахом), сделка должна была быть закрыта в течение нескольких дней. Это идеально сработало бы для небольшой компании или даже небольшого банка, но трудно увидеть такую ​​головокружительную скорость, когда заинтересованная организация входит в число крупнейших в мире управляющих активами и входит в число 30 глобальных системно значимых банков.

В конце концов UBS согласился на сделку, предложив купить Credit Suisse за 1 миллиард долларов, что составляет небольшую часть его стоимости. Рыночная стоимость CS в прошлую пятницу составила 8 миллиардов долларов после того, как ее акции потеряли более 75% с начала года, поэтому ценник в 1 миллиард долларов почти уничтожил бы акционеров CS. UBS также потребовал обширных гарантий и поддержки для покрытия будущих рисков и попросил правительство Швейцарии взять на себя обязательство взять на себя возможные убытки от сделки.

Крупнейший швейцарский кредитор также настаивает на том, что если свопы кредитного дефолта CS (цена «страховки» от дефолта) вырастут на 100 базисных пунктов или более после подписания сделки, это приведет к аннулированию контракта. Хотя мгновенное увеличение активов и операций может быть выгодным для UBS, оно повлечет за собой большие неизвестные затраты и сложности интеграции в дополнение к другим рискам, например, когда клиенты будут переводить свои деньги в другое место по причинам диверсификации.

Текущий проект приобретения предусматривает 100%-ное поглощение Credit Suisse; тем не менее, UBS, как говорят, планирует резкое сокращение упавшего гиганта, оставив только те части, которые заполняют пробелы в географических или деловых областях UBS. Кроме того, если приобретение состоится, швейцарские власти рассчитывали изменить законодательство страны, чтобы обойти голосование акционеров UBS, которое многие считают плохим корпоративным управлением и вызвало антагонизм по отношению к сделке. Сообщается, что Credit Suisse протестует против сделки, поскольку считает предложение слишком низким и нанесет ущерб акционерам и сотрудникам банка; Крупнейший акционер CS, Национальный банк Саудовской Аравии, поддержал мнение банка. Тем не менее, другие варианты будущего CS могут быть еще хуже для акционеров финансового «кота Шредингера», о существовании которых до открытия рынков в понедельник неизвестно.

Поскольку окно возможностей закрывается с точностью до секунды, швейцарские власти рассматривают возможность полной или частичной национализации Credit Suisse в качестве запасного варианта на случай, если сделка с UBS не будет закрыта, пока не стало слишком поздно. Это непростое решение для любого регулятора, и особенно для швейцарцев, которые на протяжении многих десятилетий были гордыми банкирами мира. Но теперь им предстоит решить, уничтожать акционеров и наносить ущерб финансовой репутации своей страны или рисковать полномасштабным финансовым кризисом не только в Швейцарии, но и в Европе, а, возможно, и во всем мире.