✏ Акции Roblox: впереди слишком много неопределенности

Акции Roblox: впереди слишком много неопределенности

Основная мысль

Roblox работает в отрасли, которая имеет большой потенциал для роста. Однако инвесторы должны учитывать множество проблем, с которыми сталкивается компания, прежде чем инвестировать в Roblox.

Roblox (RBLX) выиграл от ажиотажа вокруг Metaverse в 2021 году, в результате чего его акции в какой-то момент взлетели на 200% по сравнению с ценой IPO. Тем не менее, сейчас Roblox упал почти на 60% с начала года из-за угасания интереса к Метавселенной, восстановления экономики и макроэкономических проблем, с которыми сталкивается технический сектор. Я остаюсь нейтральным в отношении акций, поскольку компания переживает трудные времена, наполненные слишком большой неопределенностью.

Недавние доходы не впечатлили

Несмотря на увеличение выручки Roblox на 38% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 537,1 млн долларов в первом квартале, компания не оправдала ожиданий аналитиков в отношении заказов и чистой прибыли. Roblox сообщил об убытке в размере 0,27 доллара на акцию в первом квартале по сравнению с 0,22 доллара, предсказанным FactSet. Среднее количество активных пользователей в день увеличилось на 28% по сравнению с прошлым годом до 54,1 млн, но количество бронирований упало на 3% до 631,2 млн долларов из-за снижения количества пользователей и часов, занятых в сегменте Северной Америки.

DAU в Северной Америке сократились на 2%, в то время как в Европе и Азиатско-Тихоокеанском регионе наблюдался сильный годовой рост на 20% и 94% соответственно. Уровень вовлеченности в Азиатско-Тихоокеанском регионе увеличился на 104 %, в результате чего в первом квартале во всем мире было задействовано рекордное количество часов — 11,8 млрд.

Однако в апреле число DAU составило 53,1 млн по сравнению с 54,1 млн в конце первого квартала. В мае число DAU еще больше снизилось до 50,4 млн, а количество часов работы упало до 3,6 млрд с 3,8 млрд в апреле, что говорит о том, что компания теряет позиции по мере того, как пандемия ослабевает.

Следующая дата сообщения о доходах Roblox – 9 августа. Многие инвесторы с нетерпением ждут доходов за второй квартал, чтобы увидеть, сможет ли компания, наконец, изменить тенденцию и сообщить о доходах выше ожидаемых.

Азиатская база пользователей Roblox предоставляет большие возможности для роста

Хотя тенденции вовлеченности начали снижаться по мере открытия школ и колледжей, пользовательская база и вовлеченность в Азиатско-Тихоокеанском регионе остаются высокими. DAU в Индии увеличились на 160% в первом квартале, что является многообещающим признаком для инвесторов, поскольку это один из крупнейших целевых рынков для компании.

Зарождающаяся индустрия онлайн-игр в Индии резко выросла за последние годы. По данным KPMG, в стране насчитывается 420 миллионов онлайн-геймеров, уступая только Китаю. Ожидается, что к 2025 году Индия станет одним из ведущих мировых игровых рынков с рыночной стоимостью 3,9 миллиарда долларов.

Этот массовый рост представляет уникальную возможность для Roblox в самом густонаселенном регионе Земли. Roblox уже стал заметным игроком на этом быстрорастущем рынке. Поскольку все игровые и виртуальные возможности Roblox разрабатываются и разрабатываются пользователями, платформа компании создает рабочие места, позволяя разработчикам зарабатывать деньги, позволяя им монетизировать свои игры.

Геймеры тратят виртуальную валюту под названием Robux для покупки таких предметов, как виртуальная одежда и аватары в играх Roblox, а разработчики получают 30% доходов, полученных от игры. Robux можно конвертировать в реальные деньги с помощью Developer Exchange (DevEx).

Учитывая, что компания получает большую часть своего дохода от продажи Robux, растущий интерес к онлайн-играм в новых регионах, вероятно, будет способствовать росту доходов в ближайшие годы.

Кроме того, компания сосредоточена на разработке новых источников дохода, таких как внутриигровая реклама и спонсируемые листинги. Эти новые методы монетизации кажутся многообещающими, но все зависит от способности компании привлекать и удерживать активных пользователей.

Проблемы Roblox нельзя игнорировать

Заказы на Roblox, который является близким показателем дохода, в последние кварталы оказались под давлением, что не является хорошим знаком для инвесторов. Вдобавок к этому Roblox фиксирует огромные убытки на операционном уровне, подчеркивая неспособность компании обеспечить достаточный уровень дохода для покрытия операционных расходов.

Еще одной проблемой является усиление конкуренции в игровом пространстве виртуальной реальности. Многие крупные технологические компании присматриваются к этому рынку, чтобы расширить свои горизонты, и Roblox не в состоянии предотвратить эту угрозу из-за других проблем, с которыми сталкивается компания. Потеря доли рынка ухудшит финансовые показатели компании и создаст негативное отношение к компании на рынке.

Взгляд Уолл-стрит на Roblox

Обращаясь к Уолл-стрит, Roblox имеет консенсус-рейтинг «Умеренная покупка», основанный на девяти покупках, семи удержаниях и двух продажах, назначенных за последние три месяца. Средняя целевая цена RBLX в размере 37,71 доллара предполагает потенциал снижения на 10,8%.

Вывод: в других местах есть лучшие возможности

Игровой рынок имеет хорошие возможности для роста, но Roblox должен решить множество проблем, прежде чем максимально использовать эту возможность. Прежде чем ситуация улучшится, дела компании могут ухудшиться, если вообще станут лучше. Профиль риска и вознаграждения при инвестировании в Roblox сегодня не кажется инвесторам благоприятным.

Раскрытие.