🎙 Да, акции Nvidia стоят дорого, но Оппенгеймер говорит, что они того стоят

Да, акции Nvidia стоят дорого, но Оппенгеймер говорит, что они того стоят

Менее чем через неделю — в среду, 25 мая — Nvidia (NVDA) должна отчитаться о доходах за первый квартал 2022 года. Аналитики в среднем оптимистично относятся к самому отчету, а также к прогнозам, которые может дать Nvidia, предсказывая, что Nvidia сообщит о росте на 43% до 1,30 доллара за акцию в этом квартале и обещает инвесторам рост еще на 31% (1,36 доллара за акцию) в следующем квартале.

И один аналитик считает, что Nvidia может добиться большего.

Предварительно просматривая отчет о прибылях и убытках в следующую среду, Рик Шафер из Oppenheimer подтвердил свою оценку акций Nvidia «Выше рынка» (то есть «покупать»), даже несмотря на то, что он сократил свою 12-месячную целевую цену на 50 долларов и снизил ее до 300 долларов.

Как пояснил аналитик, он видит «позитив» консенсус-прогнозов на следующие пару кварталов. Однако не так много плюсов. Шафер на самом деле считает, что на следующей неделе Nvidia может сообщить только $1,29 на акцию, но прогнозирует, что прогноз Nvidia на второй квартал потребует $1,37 прибыли на акцию.

Однако это не причина, по которой Шафер снизил свою целевую цену. Как пояснил аналитик, «групповое множественное сжатие» в секторе полупроводников означает, что инвесторы вознаграждают производителей чипов за более низкие цены акций за прибыль, которую они получают. Это может стать проблемой, ограничивающей рост цен на акции в будущем. Однако в ближайшей перспективе Шафер по-прежнему считает акции Nvidia недооцененными примерно на 86%.

Почему, по мнению Шафера, акции Nvidia продолжают расти?

В настоящее время в бизнесе Nvidia доминируют и примерно поровну распределяются между двумя ключевыми областями — центрами обработки данных (включая те, которые используются как для искусственного интеллекта, так и для облачных вычислений) и играми. Продажи чипов для центров обработки данных, которые Шафер сокращает просто «DC», составляют 43% доходов компании и, как ожидается, продемонстрируют рост продаж на 10% в первом квартале. Игры, на долю которых приходится 45% бизнеса, также должны расти, особенно в третьем квартале этого года, когда Nvidia выпустит обещанный «производительный игровой графический процессор Ada Lovelace».

Короче говоря, два крупнейших бизнеса Nvidia работают, как хорошо смазанные машины.

Теперь, по общему признанию, это все еще оставляет вопрос оценки для рассмотрения. По оценке Шафера, Nvidia должна заработать 5,51 доллара на разводненную акцию в этом году и 6,56 доллара на акцию в следующем году. Это соответствует коэффициенту P/E текущего года, равному 31, и форвардному P/E, равному всего 26. Разумеется, ни одна из этих оценок не вызвала бы беспокойства, если бы ожидалось, что прибыль Nvidia продолжит расти на уровне 78%. (как и ожидается в этом году). Однако, учитывая замедление роста прибыли до 19% в следующем году, даже коэффициент P/E, равный 26, может быть слишком большим, чтобы платить за Nvidia.

Хуже того, оценки Шафера по свободному денежному потоку в Nvidia, по-видимому, значительно отстают от заявленной чистой прибыли. По словам аналитика, Nvidia генерирует около 0,28 доллара положительного свободного денежного потока на каждый доллар дохода, который она получает — «маржа свободного денежного потока» составляет 28%. Звучит неплохо, но, например, в этом году свободный денежный поток составляет всего около 9,5 миллиардов долларов, в результате чего отношение цены к свободному денежному потоку составляет 45, что даже выше, чем коэффициент P/E компании.

При такой цене на самом деле трудно оправдать 171 доллар и изменить стоимость акций Nvidia сегодня — гораздо меньше 300 долларов за акцию, которые, по мнению Шафера, будут стоить через год.

В целом Nvidia имеет звездную репутацию в мире технологий и получила не менее 25 рейтингов от аналитиков Уолл-Стрит. К ним относятся 20 покупок против 5 удержаний для консенсуса «сильная покупка». Средняя целевая цена NVDA составляет 315,23 доллара, что предполагает потенциал роста на 96% по сравнению с торговой ценой в 160,7 доллара.

Отказ от ответственности: мнения, выраженные в этой статье, принадлежат исключительно избранному аналитику. Контент предназначен для использования только в информационных целях. Очень важно провести собственный анализ, прежде чем делать какие-либо инвестиции.