💬 TD Cowen рассматривает акции трех энергетических компаний с опережением прибыли

TD Cowen рассматривает акции трех энергетических компаний с опережением прибыли

Сильные холода и сильные метели, обрушившиеся на большую часть страны на прошлой неделе, вызвали скачок цен на природный газ на товарных торговых площадках, подчеркнув естественную волатильность энергетических рынков. Ожидается, что эта волатильность останется важным фактором для акций нефтегазовой отрасли в ближайшие месяцы, даже несмотря на то, что энергетическая отрасль в целом извлекает выгоду из попутных ветров на уровне сектора.

Это тезис, представленный в недавней записке TD Cowen, в которой оцениваются запасы разведки и добычи (E&P) в секторе на предстоящий год.

«2024 год может оказаться поворотным, поскольку несколько внешних сил, таких как геополитические риски и макроэкономические факторы, могут сыграть свою роль в истории нефти, хотя в краткосрочной перспективе мы видим, что отечественные сланцевые игроки высоко оценивают свои портфели и возвращаются к программам поддерживающей добычи в попытка поддерживать эффективность капитала», - считает команда разведки и добычи TD Cowen.

На этом фоне аналитики TD Cowen отобрали несколько акций энергетических компаний, которые инвесторы будут отслеживать по мере развития сезона отчетности за 4К23. Давайте рассмотрим, что отличает эти имена от остальных. С помощью базы данных TipRanks мы также можем узнать, что в настоящее время думают об этих именах остальная часть Улицы.

Даймондбэк Энерджи (FANG)

Начнем с компании Diamondback Energy, которая может похвастаться одним из самых крутых тикеров на NASDAQ. Эта независимая компания по разведке и добыче с крупной капитализацией базируется в Мидленде, штат Техас, и разрабатывает нефтяные месторождения Техаса. Деятельность компании сосредоточена на «приобретении, разработке, разведке и эксплуатации» различных нефтяных и газовых активов в знаменитом Пермском бассейне, расположенном в Западный Техас. Diamondback специализируется на разработке нетрадиционных месторождений на суше, ведении горизонтального бурения и вскрытии нескольких интервалов в целевых углеводородных пластах.

Пермская формация является крупнейшим нефтедобывающим регионом в США, и примерно за последнее десятилетие она вернула Техас на мировую карту высокопроизводительных энергетических центров. Регион обязан своим возрождением технологиям, с которыми работает Diamondback – горизонтальному бурению и гидроразрыву пласта, которые позволяют компаниям, занимающимся разведкой и добычей, раскрыть известные запасы нефти и газа, которые раньше считались недостижимыми. Этот район является богатой средой для энергетической отрасли и, по оценкам, содержит до 100 миллиардов баррелей технически извлекаемой сырой нефти, а также 229 триллионов кубических футов природного газа.

Что касается позиции Diamondback, то компания завершила 2022 год, последний полный год по имеющимся данным, с доказанными запасами в 2033 млн баррелей нефтяного эквивалента. Из этой суммы 53% составила извлекаемая сырая нефть. Средняя добыча компании в 2022 году составила 386 Мбнэ/сут (тысяча баррелей в день).

Инвесторам, ориентированным на прибыль, Diamondback выплачивает регулярные дивиденды, а за последние два года дополнила регулярные выплаты переменными дивидендами. В последнем заявлении, сделанном в ноябре 2023 года, компания установила регулярную выплату в размере 84 центов за обыкновенную акцию и переменную в размере 2,53 доллара за акцию; они были выплачены 24 ноября. Регулярные дивиденды дают доходность 2,2%, а комбинированные регулярные + переменные выплаты дают почти 8,8%.

Если мы посмотрим на последний квартальный отчет Diamondback за 3К23, мы обнаружим, что среднесуточная добыча компании составила 452,8 млн баррелей нефтяного эквивалента в сутки. Общий доход компании за квартал составил $2,34 млрд. Эта сумма снизилась на $100 млн по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, но превзошла прогноз более чем на $140 млн. Чистая прибыль фирмы, скорректированная чистая прибыль, составила 990 миллионов долларов; это дало прил. Прибыль на акцию составила $5,49, что превзошло прогноз на 50 центов на акцию.

Возвращаясь к прогнозам Коуэна, мы обратимся к аналитику Дэвиду Декельбауму, который оптимистично настроен в отношении Diamondback, описывая компанию как продуктивную и дисциплинированную: «По мере того, как над пермскими операторами нависает завеса консолидации, FANG становится постоянным бенефициаром дефицита, превосходящим показатели стоимости». большинство публичных коллег. Мы сохраняем наше мнение, что FANG является одним из лучших месторождений в более широком Пермском бассейне, приближающемся к 24 финансовому году, и ожидаем, что компания сможет легко поддерживать высокие объемы добычи, демонстрируя при этом значительную дисциплину капитала».

Декельбаум далее оценивает эти акции как лучше рынка (покупать) с целевой ценой в 177 долларов, что предполагает потенциал роста в течение года на 15%. (Чтобы посмотреть послужной список Декельбаума, нажмите здесь)

Консенсус-рейтинг «Сильная покупка» по этим акциям основан на 18 недавних обзорах аналитиков, которые делятся на 16 покупок, 1 удержание и 1 продажу. Акции оценены в $153,84 и имеют среднюю целевую цену в $183,11, что предполагает прибыль в 19% в следующем году. (См. прогноз акций Diamondback)

Овинтив (ОВВ)

Второй выбор Коуэна, который мы рассмотрим, — это Ovintiv, компания с рыночной капитализацией в 11,3 миллиарда долларов. Эта фирма работает в североамериканском сегменте разведки и добычи, используя «многобассейновый» подход – вместо того, чтобы концентрироваться на одном высокопроизводительном регионе, Ovintiv закрепила позиции в нескольких производственных бассейнах мирового класса на североамериканском континенте. К ним относятся пермские формации бассейна Анадарко в Техасе и Оклахоме, а также формация Монтни на границе канадских провинций Альберта и Британская Колумбия.

Подход Ovintiv принес компании успех, и к концу 2022 года фирма располагала солидными запасами, включая нефть и природный газ, в размере 2,3 миллиарда баррелей нефтяного эквивалента. Эта цифра включала 50% жидких месторождений, а 57% из общего числа были классифицированы как «доказано разработанные», что означает, что компания уже использует их. Судя по доказанным запасам Ovintiv, индекс срока службы запасов компании на конец 2022 года составил 12,2 года.

Мы приближаемся к концу 2023 года, и ожидается, что Ovintiv опубликует прошлогодние показатели в феврале. Тем временем мы можем взглянуть на данные за 3К23, чтобы получить представление о том, где находится компания.

Общий объем добычи компании составил 572 млн баррелей нефтяного эквивалента в сутки, что составило 214 000 баррелей нефти в сутки; 87 000 баррелей сжиженного природного газа; и 1625 миллиардов кубических футов природного газа. Компания повысила прогноз добычи на 2023 год до диапазона 550 000–560 000 баррелей нефтяного эквивалента в сутки. Хотя производство компании было хорошим, оно принесло компании прибыль ниже ожидаемой. Чистая прибыль Ovintiv составила $1,47 на акцию по GAAP, что на 27 центов на акцию ниже прогноза.

Тем не менее, Гейб Дауд из Cowen считает, что Ovintiv сможет сохранить производительность в 2024 году после хороших результатов в 2023 году. Он пишет о компании: «С предстоящим изданием справочник 24 года привлечет наибольший интерес, учитывая ожидания инвесторов относительно улучшения перспектив ( 200 тыс. баррелей нефти + конденсата, вероятно, будут привлечены, а капвложения, вероятно, сократятся до $2,3 млрд в середине). Мы ожидаем, что OVV завершит 23 год сильным, поскольку мы видим добычу нефти + конденсата на уровне 226 тыс. баррелей в сутки, что приближается к верхнему пределу прогноза на 4-й квартал на фоне 51 пермского TIL, ~ 16 в Монтни, 11 в Уинте и 4,4 в Анадарко. Снижение добычи ожидается в 1К24, учитывая ускорение TIL во 2П23, что позволит компании достичь более раннего снижения до ~200 тыс. баррелей в сутки ко 2К24. Однако мы еще раз отмечаем, что устойчивый уровень добычи в 200 тыс. баррелей в сутки, вероятно, смещен в сторону повышения из-за роста производительности в Пермском периоде. В целом мы моделируем мощность 208 кб/д на 24 финансовый год, хотя в этом отпечатке ожидается более четкое сообщение о «более 200 кб/д».

Эти комментарии поддерживают рейтинг Дауда «лучше рынка» (покупать) по OVV, в то время как его целевая цена, которая сейчас установлена ​​на уровне $55, указывает на годовой прирост акций на 32%. (Чтобы посмотреть послужной список Дауда, нажмите здесь)

И снова мы рассматриваем акции с консенсус-рейтингом «Сильная покупка». Акции OVV недавно получили 11 отзывов, в том числе 9 – «покупать» и 2 – «держать». Средняя целевая цена акций в $56,45 предполагает потенциал роста в течение одного года на 36% по сравнению с текущей торговой ценой в $41,58. (См. прогноз акций Ovintiv)

Оксидентал Петролеум (OXY)

Завершая наш список, мы рассмотрим Occidental Petroleum, игрока в американской нефтяной промышленности с оборотом в 50 миллиардов долларов. Occidental имеет крупные активы в США, на Ближнем Востоке и в Северной Африке; Деятельность компании в сфере разведки и добычи в США включает работы в Пермском бассейне и бассейне DJ в Техасе и Колорадо, а также на шельфе Мексиканского залива. Компания завершила 2022 год с доказанными запасами в 3,8 млрд баррелей нефтяного эквивалента, что на 8,5% больше, чем годом ранее.

Эта компания недавно попала в неприятную новость, поскольку ее производственная деятельность в Мексиканском заливе была вынуждена прекратиться после разлива нефти. По сообщениям тогдашних новостей, произошел разрыв подводного трубопровода, в результате чего большое количество нефти вытекло в окружающие воды. Occidental и несколько других компаний используют этот трубопровод для транспортировки сырой нефти на берег; потери затрагивают примерно 15% общего объема производства Occidental в Америке.

Однако этот объем остается значительным. По состоянию на конец третьего квартала 2023 года общий объем добычи Occidental с 2023 года из американских источников, как нефти, так и газа, составил 1000 млн баррелей нефтяного эквивалента в сутки. Компания имела дополнительные 219 млн барр. н.э. в международном производстве.

Положительным моментом является то, что в декабре Occidental объявила о покупке CrownRock, производителя нефти и газа из Мидленда, штат Техас. Это приобретение станет сильным дополнением к сухопутному портфелю Occidental, особенно в бассейне Мидленд. В результате этого приобретения компания ожидает увеличения добычи на 170 млн баррелей нефтяного эквивалента в сутки в 2024 году.

Последний квартальный отчет Occidental был за 3К23, а общий квартальный доход компании составил $7,4 млрд. Хотя этот показатель снизился на 22% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, он превзошел прогноз на 440 миллионов долларов. Чистая прибыль компании составила $1,18 на акцию по показателям, не предусмотренным GAAP, что на 32 цента на акцию лучше, чем ожидалось.

Снова сверяясь с Декельбаумом Коуэна, мы обнаруживаем, что аналитик оптимистично оценивает способность Occidental восстановиться после разлива в Персидском заливе, говоря о перспективах компании: «Несмотря на остановку производства в GOM с середины ноября, мы считаем, что OXY достигнет минимума. конец общего прогнозируемого диапазона добычи до 1 206 млн баррелей в сутки. Наша модель предполагает, что, исходя из совокупного повышения производительности, ~9% в штате Делавэр OXY будут производить около верхнего предела своего пермского прогноза добычи от 571 до 591 MBOED на уровне 589 MBOED, несмотря на погодные задержки в начале октября».

Декельбаум продолжает объяснять, как эти акции будут приносить доход инвесторам, добавляя к своим комментариям выше: «Даже при более высоких операционных расходах мы по-прежнему видим, что OXY генерирует более $1 млрд свободного денежного потока до дивидендов. В отчете за 3 квартал OXY намекнул на то, что он откажется от привилегированных погашений до 1П24. Мы ожидаем, что OXY продолжит выплачивать базовые дивиденды в размере $0,18 на акцию и продолжит выкупать акции, поскольку они уже выполнили ~60% своего второго разрешения на обратный выкуп в размере $3 млрд к третьему кварталу».

В итоге аналитик дает акциям OXY рейтинг «лучше рынка» (покупать) с целевой ценой в 70 долларов, что предполагает потенциал роста на 20,5% в следующие 12 месяцев.

В целом, 17 недавних обзоров Occidental (от 7 покупок до 10 удержаний) дают акциям консенсус-рейтинг «Умеренная покупка». Акции торгуются по цене $58,06, а средняя целевая цена в $69,13 предполагает прирост в 19% на горизонте одного года. (См. прогноз акций Occidental)

Чтобы найти хорошие идеи для торговли акциями по привлекательной оценке, посетите сайт TipRanks «Лучшие акции для покупки», инструмент, который объединяет всю аналитическую информацию TipRanks по акциям.

Отказ от ответственности: мнения, выраженные в этой статье, принадлежат исключительно представленным аналитикам. Содержимое предназначено для использования только в информационных целях. Очень важно провести собственный анализ, прежде чем делать какие-либо инвестиции.