🗯 Президент ФРС Миннеаполиса считает, что процентные ставки должны быть выше

Президент ФРС Миннеаполиса считает, что процентные ставки должны быть выше

В недавно опубликованном эссе президент Федеральной резервной системы Миннеаполиса Нил Кашкари предполагает возможность дальнейшего ужесточения процентных ставок. В эссе, опубликованном на веб-сайте ФРБ Миннеаполиса 7 мая, подчеркивается дилемма, с которой сталкивается центральный банк США, поскольку инфляция продолжает оставаться значительно выше целевого показателя в 2%. В то время как председатель ФРС Джером Пауэлл выступает за терпение и ожидает дополнительных данных, Кашкари выражает обеспокоенность тем, что текущая политика может быть недостаточно ограничительной. В его эссе подробно рассматриваются эти проблемы, поэтому инвесторам необходимо учитывать ключевые моменты, изложенные ниже.

Политика остается неизменной на фоне устойчивости инфляции

Инфляция продемонстрировала неожиданную устойчивость в этом году, оставаясь на уровне около 2,7%. Хотя этот показатель по-прежнему слишком высок для комфорта ФРС, он не настолько высок, чтобы побудить к немедленным действиям. В настоящее время центральный банк поддерживает ставки в диапазоне от 5,25% до 5,5%, и эта позиция сохраняется с июля 2023 года. Пауэлл по-прежнему оптимистичен в отношении того, что эта политика в конечном итоге обуздает инфляцию, хотя Кашкари выражает меньшую уверенность.

Текущая политика не так жестка, как предполагалось

В своем эссе Кашкари утверждает, что последние экономические показатели, такие как устойчивый рынок жилья и сохраняющийся высокий спрос, указывают на то, что политика ФРС может быть не такой ограничительной, как предполагалось. Его беспокоит то, что инфляция может достичь гораздо более высокого уровня – 3%, что потребует дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики. Президент ФРС подчеркивает потенциальный разрыв между восприятием ФРС своей политической позиции и ее реальным влиянием на экономику. Например, несмотря на повышенные ставки по ипотечным кредитам, восстанавливающийся рынок жилья позволяет предположить, что политика ФРС не привела к ограничению спроса в ожидаемой степени.

Компромисс между ростом и инфляцией

Точка зрения Кашкари подчеркивает сложное решение, которое предстоит принять ФРС. Снижение инфляции до 2% может потребовать подавления экономического роста, возможно, за счет повышения процентных ставок. Это создает трудный компромисс. ФРС должна взвесить решение о снижении инфляции на несколько десятых процентного пункта на фоне замедления экономического роста и потенциального роста безработицы.

Чиновники обязались достичь целевого показателя в 2%, но сроки неясны

Несмотря на текущие дебаты, ФРС по-прежнему полна решимости достичь целевого показателя инфляции в 2%. Однако четких сроков достижения цели не существует. Самые последние прогнозы предполагают, что к концу 2026 года инфляция может достичь 2%, хотя ситуация может измениться в зависимости от новых данных и прогнозов, опубликованных в июне.

Ожидание большего количества данных вместо большего количества действий

Текущая стратегия ФРС зависит от ожидания дополнительных данных для оценки устойчивости инфляции. Чиновники будут следить за такими факторами, как состояние рынка труда, инфляционные ожидания и собственный успех в борьбе с инфляцией. Хотя Пауэлл поддерживает этот подход, анализ Кашкари предполагает, что ФРС, возможно, придется занять более активную позицию, потенциально повышая процентные ставки, если инфляция останется устойчиво высокой.

Текущая стратегия ФРС зависит от сбора большего количества данных для оценки устойчивости инфляции. Чиновники будут внимательно следить за такими факторами, как состояние рынка труда, инфляционные ожидания и собственный успех в контроле над инфляцией. Хотя Пауэлл поддерживает такой выжидательный подход, Кашкари предполагает, что ФРС, возможно, придется принять активные меры, такие как повышение процентных ставок.

Ключевой вывод

ФРС переживает сложную ситуацию, когда инфляция застряла выше целевого уровня. В то время как политики, такие как Пауэлл, выступают за выжидательную позицию, опасения Кашкари повышают вероятность ужесточения денежно-кредитной политики, если инфляция не проявит явных признаков падения до желаемого уровня ФРС. Предстоящее заседание 11-12 июня будет иметь решающее значение, поскольку ФРС опубликует обновленные экономические прогнозы и потенциально пересмотрит свою политику.