🖥 ШЕСТОЕ, РАЗВЛЕЧЕНИЕ: слияние крупных тематических парков может принести большую пользу

ШЕСТОЕ, РАЗВЛЕЧЕНИЕ: слияние крупных тематических парков может принести большую пользу

В последние годы бизнес тематических парков испытывает серьезное давление. От дней карантина во время пандемии до невероятно высоких уровней инфляции, пришло время некоторым крупным игрокам отрасли объединить усилия, чтобы получить большую выгоду и сократить расходы. Для Six Flags (NYSE:SIX) и Cedar Fair (NYSE:FUN) слияние кажется союзом, заключенным на небесах, который может помочь объединенной компании лучше бороться с конкурентами. Таким образом, я оптимистично настроен в отношении обеих акций в преддверии предлагаемого слияния.

Несомненно, акции Six Flags и Cedar Fair уже несколько лет колеблются в подвешенном состоянии. На момент написания акции акции SIX все еще упали более чем на 65% по сравнению с историческим максимумом, достигнутым до пандемии в середине 2018 года.

Хотя акции FUN не получили такого большого удара по подбородку, они все еще упали на целых 44% по сравнению с историческим максимумом 2017 года, чуть выше $72 за акцию. Даже после того, как двери вновь открылись после пандемических ограничений, в течение последнего года ситуация неуклонно ухудшалась. Несомненно, затраты, связанные с содержанием тематических парков, возрастают. А на фоне колебаний спроса цены на их акции были для акционеров такими же мучительными, как и самые ужасающие «американские горки».

Историческое слияние в тематических парках США

Оценка капитала слияния Cedar-Six оценивается примерно в $3,5 млрд. Это все еще недостаточно, чтобы вызвать панику у Disney (NYSE:DIS) и ее бизнеса в области парков и курортов, но достаточно, чтобы лучше бороться с конкурентами в отрасли.

Ожидается, что новое предприятие будет состоять из 27 парков развлечений и 15 аквапарков по всей Северной Америке. Действительно, увеличение размеров может также помочь паркам Cedar Fair и Six Flags лучше ориентироваться в этой суровой среде. После слияния объединенная компания будет называться Six Flags, но примет тикер Cedar Fair «FUN».

Буквально на прошлой неделе аналитик Jefferies Дэвид Кац дал рекомендацию «Покупать» акциям Six Flags, отметив потенциал роста от слияния. Г-н Кац является большим поклонником синергии (цель синергии в 200 миллионов долларов), которую можно получить от сделки, и также отмечает минимальное географическое перекрытие. Действительно, Кац прав в вопросе денег. Слияние кажется большой победой не только для акционеров, но и для посетителей парка, учитывая финансовую гибкость, позволяющую расширить «возможности взаимодействия с потребителями».

Слияние предоставит объединенной компании инструменты, необходимые для роста, даже без помощи экономики в целом. Тем не менее, я по-прежнему ожидаю, что большая часть потенциала роста будет связана с экономическим восстановлением, поскольку экономические раны еще не полностью зажили.

На данный момент планы Six Flags предложить посетителям лучший опыт (сокращение толпы и инвестиции в возрождение) за более высокие цены на вход не очень хорошо сработали. Действительно, относительное отставание акций SIX от FUN весьма заметно. Хотя, вероятно, не только из-за запутанного плана Six Flags по оправданию более высоких цен в более суровом экономическом климате. Действительно, клиенты, вероятно, хотят дешевых острых ощущений (простите за каламбур), поскольку их бюджет становится все более ограниченным.

Клиенты разговаривают со своими кошельками, и на данный момент руководство Six Flags, возможно, переоценило ценовую мощь своих тематических парков.

Слияние может предложить больше, чем просто синергию

Поскольку два крупнейших тематических парка объединяют усилия, я бы поискал фирму, которая объединила бы опыт и нашла лучший способ справиться с тем, что осталось от неспокойной среды. Такое объединение опыта, похоже, не отражается в общих целях синергии.

В любом случае, Джеффрис прав, нанося удары по акциям SIX, поскольку они заигрывают с минимумами, не наблюдавшимися с начала 2020 года. Акции пошатнулись и могут многое выиграть от исторического слияния. В настоящее время аналитик с рейтингом 4,5 звезды Дэвид Кац установил целевую цену акций в $32,00, что предполагает потенциал роста на 28,3% по сравнению с текущими уровнями.

Если слияние пройдет гладко и ожидания оправдаются, возможно, с помощью восстанавливающегося потребителя, я ожидаю, что в ближайшие годы тематический парк получит еще больше обновлений целевых цен.

По мнению аналитиков, акции FUN стоит покупать?

В рейтинге TipRanks акции FUN считаются сильной покупкой. Из шести оценок аналитиков шесть единогласно покупают. Средняя целевая цена Cedar Fair составляет 48,33 доллара, что предполагает потенциал роста на 22,9%. Целевые цены аналитиков варьируются от минимума в 44,00 доллара за акцию до максимума в 51,00 доллара за акцию.

Между тем, акции SIX рекомендуются к умеренной покупке. Из 11 оценок аналитиков есть семь рекомендаций «Покупать», три «Держать» и одна рекомендация «Продавать». Средняя целевая цена акций Six Flags составляет $27,55, что предполагает потенциал роста на 11,1%. Целевые цены аналитиков варьируются от минимума в $16,00 за акцию до максимума в $35,00 за акцию.

Нижняя линия

Преобразующая сделка, похоже, стала победой для Cedar Fair и Six Flags. На данный момент аналитики весьма оптимистично оценивают акции обеих компаний, поскольку они подсчитывают цифры, чтобы пролить больше света на ценность, которую можно получить от исторического слияния.