✏ Рост на 43% с начала года. Могут ли акции Chipotle (NYSE:CMG) продолжать расти?

Рост на 43% с начала года. Могут ли акции Chipotle (NYSE:CMG) продолжать расти?

Акции Chipotle Mexican Grill (NYSE:CMG) выросли на 43% с начала года, заставляя многих инвесторов задаваться вопросом, сможет ли компания продолжить столь впечатляющий рост. Созданный в Мексике гигант ресторанов быстрого обслуживания (QSR) продолжает быстро расти, одновременно приобретая операционный рычаг и быстро повышая свою прибыльность. Я считаю, что эта тенденция сохранится. Таким образом, возможен дальнейший потенциал роста, несмотря на сильный рост акций и высокую оценку. Соответственно, я оптимистично смотрю на акции.

Итоги второго квартала 2023 года – рост не замедляется

Результаты Chipotle за второй квартал 2023 года прояснили одну вещь: рост компании в ближайшее время не замедлится. Выручка во втором квартале выросла на 14% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и достигла $2,5 млрд, что обусловлено увеличением доходов от существующих ресторанов Chipotle и открытием новых ресторанов. В частности, сопоставимый рост продаж в существующих ресторанах составил 7,4%. Между тем, Chipotle завершила квартал с 3268 точками продаж по сравнению с 3052 за аналогичный период прошлого года.

Что касается прибыльности, Chipotle снова смогла зафиксировать значительный рост прибыли во втором квартале благодаря своей уникальной операционной модели. Напомним, Chipotle — единственная компания, владеющая площадями QSR и владеющая 100% своих локаций. Большинство брендов QSR, имеющих тысячи заведений, обычно предоставляют свои рестораны по франчайзингу. Обычно они делают это для того, чтобы быстрее масштабироваться с меньшими затратами капитала, а также для того, чтобы наслаждаться беспрепятственными денежными потоками с меньшим риском и роялти.

Хотя способ Chipotle управлять каждым местом на корпоративном уровне более утомителен, он имеет множество преимуществ. К ним относятся полный контроль над качеством продуктов питания и масштабирование экономики, что позволяет постепенно увеличивать прибыль. Для сравнения: средний объем продаж Chipotle в ресторанах во втором квартале составил $2,94 млн по сравнению с $2,75 млн в прошлом году. В частности, эффект масштаба и эффективность повысили юнит-экономику, что привело к увеличению операционной рентабельности ресторанного бизнеса Chipotle на 230 базисных пунктов до 27,5%.

Рост операционной рентабельности Chipotle на уровне ресторанов по своей сути привел к тому, что общая операционная рентабельность компании выросла до 17,2% по сравнению с 15,3% во втором квартале 2022 года. Кроме того, компания на самом деле не несет долгов на своем балансе, за исключением обязательств по аренде. Таким образом, чистая прибыль не была сжата заметно более высокими процентными расходами, как это происходит с большинством компаний в наши дни. Таким образом, увеличение операционной рентабельности привело к значительному увеличению чистой прибыли. В частности, прибыль на акцию выросла на 33,2% до $12,32.

Инвесторы платят больше за качество

Акции Chipotle в настоящее время торгуются с форвардным коэффициентом P/E почти 45x, исходя из консенсус-оценки EPS на 2023 финансовый год в $43,46. Независимо от того, как вы посмотрите на этот мультипликатор, он, несомненно, богат. Это значительно выше, чем коэффициенты P/E компаний-аналогов отрасли и индекса S&P 500 (SPX). Учитывая постоянный двузначный рост доходов Chipotle и еще более впечатляющий рост прибыли, легко понять, почему инвесторы были готовы платить за ее акции высокую цену.

Компания обладает множеством качеств, включая полный контроль над своими ресторанами и постоянное внимание к повышению эффективности работы магазинов. Например, проект Square One компании Chipotle завершается, и его результаты уже заметны в виде увеличения продаж в одном и том же магазине.

Этот проект включал в себя обучение членов команды, находящихся на линии, тому, как доставлять удовольствие в дороге, слушая обоими ушами и вежливо передавая предметы следующему члену команды. Такие действия суммируются в период пиковой нагрузки, делая каждый ресторан заметно более эффективным.

Хотя этот проект официально завершается, руководство взяло на себя обязательство постоянно интегрировать программу в свою текущую программу обучения. Ежеквартальная переподготовка членов экипажа Chiptle позволит сосредоточить внимание на совершенствовании основ. Это должно обеспечить постоянное развитие исключительных личностей и доставку исключительной еды. Ни один другой игрок в сфере QSR не может сравниться с его неустанным стремлением последовательно повышать операционную эффективность. Поэтому энтузиазм инвесторов вполне оправдан.

По мнению аналитиков, акции CMG стоит покупать?

Что касается мнения Уолл-стрит об акциях, Chipotle Mexican Grill теперь имеет консенсус-рейтинг «Умеренная покупка», основанный на 16 рейтингах «Покупать» и шести рейтингах «Держать», присвоенных за последние три месяца. Средний прогноз акций CMG при $2191,10 предполагает потенциал роста на 11,4%.

Если вам интересно, за каким аналитиком вам следует следовать, если вы хотите покупать и продавать акции CMG, наиболее прибыльным аналитиком, охватывающим акции (на годовом интервале), является Дэвид Тарантино из Роберта В. Бэрда со средней доходностью 35,01. % за рейтинг и 74% успеха. Нажмите на изображение ниже, чтобы узнать больше.

Вывод

В целом Chipotle Mexican Grill продолжает выделяться в индустрии ресторанов быстрого обслуживания, демонстрируя впечатляющий рост, прибыльность и стремление к совершенству. Несмотря на премиальную оценку, уникальный подход компании к владению всеми своими офисами в сочетании с неустанным вниманием к операционной эффективности оправдывает высокий моральный дух инвесторов. Таким образом, я по-прежнему оптимистично настроен в отношении Chipotle и считаю, что это акции, которые следует держать в долгосрочной перспективе, а не продавать.