🗯 CPRI против LULU: какой модный сток лучше?

CPRI против LULU: какой модный сток лучше?

В последнее время более широкая корзина модных акций ощутила силу встречных макроэкономических факторов. Многие из них рухнули под давлением, но некоторые фирмы могут быть готовы к стильному возрождению, когда ожидания зашкаливают.

Поскольку экономика сталкивается с рецессией (шансы все еще кажутся повышенными), есть некоторые причины полагать, что проблемы будут только усиливаться. Однако даже с учетом рецессии большой ущерб (ценам акций) и снижение ожиданий могут оказаться чрезмерными на данном этапе.

Действительно, фондовые рынки обычно не достигают «дна» перед рецессией. Тем не менее, каждая рецессия создается и восстанавливается по-разному. Рецессии, вызванные ФРС, обычно не застают слишком много людей врасплох, учитывая, сколько финансовых заголовков было занято заявлениями ФРС.

Хотя трудно сказать, что будет дальше с модой, я считаю, что следующие два имени — CPRI и LULU — заслуживают внимания, поскольку они надеются отскочить от недавних минимумов, но на данный момент одно выглядит более привлекательным, чем другое. Поэтому давайте воспользуемся инструментом сравнения TipRanks, чтобы увидеть, как складываются следующие два имени в мире моды.

1. Капри Холдингс (NYSE:CPRI)

Capri Holdings — модная фирма, стоящая за такими лейблами, как Versace и Michael Kors. Акции были отправлены на дисконтную стойку после того, как компания потеряла прибыль в третьем квартале (1,84 доллара на акцию против консенсус-прогноза в 2,22 доллара).

Несомненно, спрос на предметы роскоши высокого класса не упал, как можно было бы ожидать, перед лицом встречных ветров и инфляции, но Капри пострадал намного сильнее, чем его модный конкурент LVMH (OTC:LVMUY).

В последнее время LVMH работала невероятно хорошо, достигнув нового максимума в этом году. К сожалению для акционеров Capri, акции CPRI не были столь устойчивыми: акции сейчас упали более чем на 45% по сравнению с пиковым значением в 69 долларов в феврале 2023 года и меняются.

В последние недели у аналитиков были разные мнения о фирме после того, как ее прибыль упала: одни повысили, другие понизили. После такого значительного падения я сохраняю бычий настрой, поскольку встречный ветер в отношении одежды здесь кажется слишком навязчивым.

Несмотря на понижение рейтингов аналитиков, аналитик Raymond James Рик Патель (Rick Patel) выделяется как бык, недавно рекомендовавший акциям «активную покупку» с целевой ценой в $60. Г-н Патель считает, что рост прибыли и многократное увеличение оценки могут помочь поднять акции. Г-н Патель может оказаться прав, когда Capri сообщит о результатах за четвертый квартал 29 мая 2023 года.

Слишком много людей относятся к этому имени с медвежьей точки зрения прямо сейчас. Я рассматриваю акции Capri как относительную выгоду в сфере одежды высокого класса. После недавнего падения акции торгуются с 7,3-кратным отношением цены к прибыли (P/E). Это значительно ниже 24,6-кратного коэффициента P/E среднего показателя по отрасли одежды и аксессуаров.

В конечном счете, сильные бренды Капри могут помочь ей выйти из депрессии. Низкая планка заработка, безусловно, тоже помогает!

Капри находится в состоянии умеренной покупки, с восемью покупками и шестью удержаниями. Средняя целевая цена акций CPRI в $58,14 предполагает потенциал роста на 52,2% отсюда.

2. Лулулемон Атлетика (NASDAQ:LULU)

Акции Lululemon вернулись в режим ралли после солидных квартальных результатов, хотя акции гиганта спортивного досуга по-прежнему упали примерно на 20% по сравнению с пиком 2021 года. В то время как недавний удар многих обнадежил и изменил название в сторону повышения, я остаюсь осторожным (и нейтральным), поскольку мультипликатор оценки снова становится слишком растянутым (извините за каламбур), на мой вкус.

На момент написания акции торгуются с высоким коэффициентом P/E в 57,2 раза, что значительно выше средних показателей по отрасли одежды и аксессуаров. Понятно, что Lululemon имеет ошеломляющий профиль роста и возможности для повышения маржи, поскольку она продолжает укреплять свой бизнес, ориентированный на потребителя, и укреплять привязанность к бренду.

Запасы немного увеличились (примерно на 50%) в четвертом квартале, но по сравнению с конкурентами Lululemon, похоже, не подвергался риску снижения маржи из-за чрезмерного дисконтирования. Если у вас есть сильный бренд и относительно устойчивый спрос, полка со скидками не должна заполняться по мере приближения встречных ветров рецессии.

В то время как руководство проделывает блестящую работу по упорству в этой среде, я не хочу платить сегодняшнюю премиальную цену, особенно в условиях растущей конкуренции. На данный момент Lululemon добилась своего с конкурентами, но еще неизвестно, как долго это продлится в более жестких экономических условиях.

Lululemon сейчас находится в консенсус-рейтинге «Умеренная покупка»: за последние три месяца было назначено 18 покупок, три удержания и три продажи. Средняя целевая цена акций LULU в размере 398,24 доллара влечет за собой рост всего на 3,5% по сравнению с текущими уровнями. После такого прогона я ждал, когда появятся аналитические версии.

Нижняя линия

И Capri Holdings, и Lululemon Athletica преодолевают экономические препятствия в секторе моды. Тем не менее, акции CPRI выглядят более привлекательными из-за их относительно низкой оценки и более высокого потенциала роста (52,2%, по мнению аналитиков), в то время как повышенная оценка Lululemon и более низкий потенциал роста делают его менее привлекательным вариантом, на мой взгляд.