🖥 Акции Caterpillar (NYSE:CAT): более устойчивы к рецессии, чем вы думаете

Акции Caterpillar (NYSE:CAT): более устойчивы к рецессии, чем вы думаете

Учитывая циклический характер отрасли, часто ожидается, что Caterpillar (NYSE:CAT) понесет на себе основную тяжесть рецессии, что окажет значительное влияние на ее финансовые показатели. Поскольку неопределенность рынка остается повышенной на фоне нестабильной макроэкономической ситуации, инвесторам имеет смысл рассматривать Caterpillar как довольно рискованную инвестицию в наши дни. Хотя технически это верно, Caterpillar более устойчива к рецессии, чем думает большинство инвесторов.

Запланированные расходы на инфраструктуру остаются повышенными, что положительно сказывается на результатах Caterpillar, в то время как объем невыполненных работ продолжает расти, защищая компанию от краткосрочной неопределенности. Кроме того, фокус компании на услугах постепенно переводит структуру выручки на более предсказуемую, укрепляя ее позиции и делая ее более устойчивой к потенциальным спадам на рынке.

В сочетании с ее стремлением вознаграждать акционеров и тем фактом, что акции торгуются по разумной цене, я настроен оптимистично в отношении Caterpillar.

Высокие расходы на инфраструктуру обеспечивают хорошие результаты

Caterpillar испытывает значительный рост спроса благодаря рекордно высоким расходам на инфраструктуру, вытекающим из двухпартийного Закона об инвестициях в инфраструктуру и рабочих местах 2021 года. Законодательство предусматривает финансирование в размере 1,2 триллиона долларов, которое, как ожидается, будет потрачено в течение пятилетнего периода, при этом основное внимание будет уделено дорожным, мостовым и крупномасштабным проектам. Фактически, по состоянию на октябрь 2022 года примерно 60% из 185 миллиардов долларов расходов на инфраструктуру приходилось на эти ключевые области.

Учитывая лидерство Caterpillar в производстве строительного оборудования и тяжелой техники, необходимых для завершения этих проектов, компания входит в число главных бенефициаров законопроекта. Об этом свидетельствуют его последние финансовые показатели.

Выручка Caterpillar в 2022 году значительно увеличилась на 17% по сравнению с предыдущим годом и достигла 59,4 млрд долларов. Рост можно объяснить более высокими объемами продаж, чему способствовала благоприятная цена реализации и влияние изменений в запасах дилеров.

Важно отметить, что рост выручки компании в четвертом квартале на 20,3% указывает на сильную положительную динамику в предстоящих кварталах. Об этом также свидетельствует тот факт, что портфель заказов компании вырос на 400 миллионов долларов в четвертом квартале, в результате чего общая сумма на конец года составила 30,4 миллиарда долларов, что на 32% больше, чем в предыдущем году.

Эти цифры должны в достаточной степени иллюстрировать постоянный успех компании в благоприятных рыночных условиях и потенциал для устойчивого роста. Тем не менее, потенциальная рецессия вряд ли приведет к ухудшению финансовых показателей в краткосрочной перспективе, учитывая запланированные расходы на инфраструктуру и растущее отставание.

Рост услуг для улучшения структуры доходов

Компания Caterpillar сделала еще один стратегический шаг, сосредоточившись на росте своего сегмента услуг. Рост доходов от услуг должен оказать положительное влияние на структуру доходов компании и повысить предсказуемость денежных потоков. Это связано с тем, что с помощью этой инициативы Caterpillar, по сути, пытается превратить продажи своего оборудования в источник постоянного дохода. Это должно повысить способность Caterpillar противостоять потенциальным экономическим спадам, еще больше укрепив ее устойчивость к потенциальному рыночному спаду.

В прошлом году компания Caterpillar испытала значительный рост доходов от услуг, достигнув 22 миллиардов долларов США, что на 17% больше, чем в предыдущем году. Этот рост был обусловлен постоянным стремлением компании продвигать свои услуги посредством стратегических инициатив и инвестиций, а также эффективной ценовой реализации.

Активы Caterpillar также выросли: теперь у них 1,4 млн подключенных активов по сравнению с 1,2 млн в 2021 году. Запуск нового приложения для электронной коммерции Cat Central еще больше ускорил ее рост в этой области. Благодаря самому высокому уровню доступности запчастей на сегодняшний день, а также надежному сегменту услуг, компания прогнозирует, что к 2026 году ее доходы от услуг достигнут 28 миллиардов долларов.

Сильная прибыльность увеличивает дивиденды и выкуп

Благодаря значительному росту выручки благодаря благоприятным ценам и объемам продаж компания Caterpillar смогла добиться значительного повышения своей прибыльности. Этот рост позволил компании добиться впечатляющей экономии за счет масштаба, что отразилось в скорректированной операционной марже в 15,4% в 2022 году по сравнению с 13,7% в 2021 году. Сочетание более высоких доходов и маржи привело к еще более впечатляющему росту прибыли с учетом скорректированной прибыли. за акцию взлетела на 28% до $13,84.

Таким образом, Caterpillar смогла довольно комфортно увеличить свои вознаграждения акционерам. В 2022 году компания продемонстрировала свою приверженность созданию акционерной стоимости, увеличив дивиденды 29-й год подряд. Примечательное повышение на 8,1% привело к годовой ставке дивидендов в размере 4,80 долларов США, что в настоящее время соответствует доходности в 2,2%.

Компания также воспользовалась своей повышенной прибыльностью, чтобы выкупить акции на сумму 4,2 миллиарда долларов, что значительно больше, чем 2,7 миллиарда долларов, выкупленных в 2021 году. Растущая доходность капитала в сочетании с сильным прогнозом роста выручки и прибыли должны продолжать стимулировать интерес инвесторов к акциям. Это также может способствовать тому, что акции потенциально превзойдут рынок в случае рыночного спада.

По мнению аналитиков, стоит ли покупать акции CAT?

Обращаясь к Уолл-стрит, Caterpillar имеет консенсус-рейтинг «Держать» на основе пяти «Покупок», семи «Держений» и трех «Продаж», назначенных за последние три месяца. Средняя целевая цена акций Caterpillar на уровне 243,07 доллара предполагает потенциал роста на 10,2%.

Вынос

В настоящее время Caterpillar извлекает выгоду из рекордных расходов на инфраструктуру, что привело к росту выручки, увеличению маржи и рекордной прибыли. Ожидается, что эта тенденция сохранится в течение следующих нескольких лет, что должно защитить компанию от потенциальной рецессии в ближайшем будущем. Тем временем внимание Caterpillar к развитию своего сегмента услуг должно улучшить структуру выручки, сделав ее более устойчивой к потенциальным спадам на рынке в будущем.

В целом, сохраняющийся импульс Caterpillar, высокая доходность капитала и тот факт, что акции торгуются примерно в 13,85 раз больше прогнозируемой прибыли в этом году (примерно на 22% ниже, чем ее пятилетний средний форвардный мультипликатор прибыли), формируют бычью смесь для акций, на мой взгляд. вид.