✏ Решение Roku (NASDAQ:ROKU) о создании телевизоров сопряжено с высокими рисками

Решение Roku (NASDAQ:ROKU) о создании телевизоров сопряжено с высокими рисками

Один из переменчивых победителей постпандемического нового нормального провайдера потоковой платформы Roku (NASDAQ:ROKU) когда-то торговался по цене более 400 долларов за акцию. Однако в 2022 году пузырь сдулся, заставив компанию задыхаться. Чтобы исправить ситуацию, руководство сначала объявило о компании, которая будет производить телевизоры самостоятельно, а не полагаться на сторонних производителей. Тем не менее конкуренция и экономические риски омрачают повествование об акциях ROKU.

На крупнейшей в технологической отрасли выставке CES компания Roku объявила о выпуске телевизоров Roku Select и Roku Plus Series. Согласно пресс-релизу компании, «эти телевизоры HD и 4K под брендом Roku являются первыми в истории, которые были разработаны и изготовлены Roku, что подчеркивает стремление компании предоставлять лучшие в своем классе возможности потоковой передачи по доступной цене. ”

Наряду с недавно разработанной беспроводной звуковой панелью Roku TV эти продукты будут доступны в США этой весной. Кроме того, специалист по потоковой платформе анонсировал новый эталонный дизайн OLED-телевизора для сторонних партнеров. Здесь амбиции сосредоточены на предоставлении атрибутов OLED, таких как яркость цвета, более широкой аудитории. Теоретически эти свежие разработки должны поддержать акции ROKU.

В конце концов, смысл привнесения производственных элементов в производство — это рентабельность. С меньшим количеством вовлеченных партнеров (по крайней мере, для серий Select и Plus) Roku может получать больше вознаграждений от продаж. Однако чем меньше партнеров, тем меньше возможностей для распределения рисков, и это одна из главных проблем для акций ROKU.

Невозможно выбрать выгоду от стратегического решения, не приняв на себя потенциальные риски. Двигаясь вперед, инвесторы должны с осторожностью относиться к акциям ROKU и возможности бычьей ловушки.

ROKU Stock сталкивается с двумя серьезными препятствиями

Безусловно, никто не должен сбрасывать со счетов невероятную динамику, которую акции ROKU создали в последнее время. За неделю, завершившуюся 6 января, акции выросли на 10,35%. Это намного выше почти 2%, которые показал эталонный индекс акций за тот же период. Тем не менее, в долгосрочной перспективе трудно игнорировать фундаментальные риски Roku.

Прежде всего, дилемма компании не обязательно связана с ее бизнес-подразделением Player, которое занимается потоковыми плеерами и аудиопродуктами. В третьем квартале 2022 года доход от игроков составил всего 12% от общего чистого дохода. Скорее всего, 88% выручки приходится на подразделение «Платформа» компании. Это во многом связано с продажей цифровой рекламы и сопутствующих услуг.

Вот проблема для акций ROKU: доходы от цифровой рекламы резко упали в 2022 году. Кроме того, этот кризис затронул не только одну конкретную технологическую фирму, но и всю отрасль.

Справедливости ради следует отметить, что Roku намеревается смягчить эту проблему, увеличив доход от своего сегмента плееров с помощью собственных телевизоров. Тем не менее, проблема здесь сосредоточена на конкуренции. Хотя это возможно, трудно представить, как Roku — новичок в этом районе — разрушит глубоко укоренившихся конкурентов.

Еще одним сдерживающим фактором для акций ROKU является потребительская экономика. Насладившись щедростью правительственных стимулирующих проверок, американские потребители столкнулись с суровой реальностью. Несколько месяцев назад общий долг домохозяйств вырос до рекордных 16,5 трлн долларов. В то время, когда увольнения становятся все более серьезной проблемой, тратить деньги на телевизоры не совсем разумно.

В этом контексте еще труднее представить сильно пострадавших потребителей, покупающих OLED-телевизоры, которые намного дороже «обычных» телевизоров.

Можно ли покупать акции ROKU?

Обращаясь к Уолл-стрит, акции ROKU имеют консенсус-рейтинг «Держать» на основе девяти покупок, девяти «удержаний» и четырех продаж за последние три месяца. Средняя целевая цена ROKU составляет $60,32, что предполагает потенциал роста на 33,42%.

Roku может оказаться ценностной ловушкой

После ошеломляющей потери в размере 76% от стоимости акций за последний год легко оценить спекулятивный характер акций ROKU. Кроме того, основные финансовые показатели кажутся вполне заманчивыми. Однако эти признаки могут вместо этого указывать на ловушку ценности, а не на реальную возможность роста.

Например, трехлетний темп роста выручки Roku (в расчете на акцию) составляет 40,1%. Эта статистика превосходит почти 95% конкурентов в диверсифицированной медиаиндустрии. Кроме того, рыночные цены на акции ROKU в 1,93 раза превышают продажи, что на бумаге может показаться дешевым.

Однако в дальнейшем неясно, будут ли в 2023 году и далее действовать предыдущие катализаторы роста Roku. Очевидно, акции ROKU выиграли от пандемии COVID-19, которая временно вынудила людей укрываться на месте. Однако в последнее время опасения по поводу COVID исчезли, и они могут не реанимироваться. Кроме того, сомнительные экономические условия означают, что потребители не охотно покупают телевизоры.

Понятно, что руководство должно было что-то предпринять. С этой точки зрения переход к созданию собственных телевизоров заслуживает уважения. К сожалению, рынок производства телевизоров не может быть жизнеспособным решением, в котором нуждаются акции ROKU.