🗯 Netflix против Disney: какой потоковый гигант играет лучше?

Netflix против Disney: какой потоковый гигант играет лучше?

Основная мысль

Джим Крамер, ведущий программы Mad Money на CNBC и глава инвестиционного клуба CNBC, недоволен тем, что гигант средств массовой информации и развлечений The Walt Disney Company (NYSE: DIS) торгуется почти один на один с гигантом потокового вещания Netflix (NASDAQ). : NFLX).

«Становится смешно, что Disney торгует почти один к одному с Netflix. Я никогда не видел тематический парк Netflix, но он не может быть так хорош, как настоящие Squid Games», — написал Крамер. Это подводит нас к интригующему вопросу: какой потоковый гигант лучше себя чувствует в постпандемическую эпоху?

Давайте посмотрим как на текущие показатели, так и на оценки развлекательных компаний.

Поклонники Диснея Дэша

Пожав убытки от закрытия из-за пандемии, парки развлечений Диснея наводнены посетителями с наступлением летнего сезона. С другой стороны, потоковая платформа Disney, Disney+, также предлагает серию новых запусков, привлекая огромное количество зрителей.

Да, инфляционное давление и опасения рецессии удваивают посещаемость парков Диснея. Однако иностранные туристы и парки по всему миру могут компенсировать проигрыш. Тем не менее, растущие процентные ставки и плата за рабочую силу могут сократить прибыль компании House of Mouse, поскольку накладные расходы остаются сложной задачей во время экономического спада.

Акции DIS в этом году потеряли 37,8%. Компания должна сообщить о своей прибыли за третий квартал 2022 финансового года 9 августа, при этом консенсусная прибыль на акцию (EPS) будет привязана к 1 доллару.

Вчера аналитик Citigroup Джейсон Базине резко снизил целевую цену акций DIS до $145 (потенциал роста 48,8%), сохранив при этом рекомендацию «Покупать».

Базине понизил оценки на 23 финансовый год в связи с ожиданиями более высокого роста расходов, но без изменений оценок доходов, что привело к снижению маржи. Аналитик считает, что опасения рецессии более серьезны для компаний с более высокой рекламой и более низким доходом по контрактам, таких как Disney.

Тем не менее, аналитик Бартон Крокетт из Rosenblatt Securities очень оптимистичен в отношении акций и недавно подтвердил рекомендацию «Покупать» с целевой ценой в $174, что подразумевает потенциал роста на 78,6% до текущих уровней.

Глядя на оценки, Disney в настоящее время торгуется с отношением цены к продажам (P/S) в 2,28 раза, что выше медианного показателя по сектору, но намного ниже его пятилетнего среднего значения в 3,49 раза. Примечательно, что отношение цены к прибыли на акцию (P/E), равное 28,92, превышает как медиану по сектору, так и среднее значение за пять лет, из-за чего акции выглядят дорого на текущих уровнях.

The Street настроены весьма оптимистично в отношении акций DIS: консенсус-рейтинг «Сильная покупка» основан на 18 покупках и шести удержаниях. Прогноз средней цены компании Walt Disney в размере $140,09 предполагает потенциал роста на 43,8% до текущих уровней.

Нетфликс чистит потери подписчиков

Netflix с трудом удерживает свою абонентскую базу, которая медленно, но верно сокращается из квартала в квартал. Акции NFLX в этом году потеряли 68,3%. Стример сериала «Очень странные дела» должен опубликовать отчет о доходах за второй квартал 2022 финансового года 19 июля. Консенсус по прибыли на акцию составляет 2,99 доллара.

В преддверии публикации NFLX за второй квартал аналитик Stifel Nicolaus Скотт Девитт сохранил оценки модели без изменений, подтвердив рекомендацию «Держать» акции с целевой ценой в 240 долларов. Девитт отметил, что, согласно данным Apptopia, вовлеченность во втором квартале показала скромный рост по сравнению с показателями первого квартала.

Кроме того, аналитик полагает, что приход Netflix в сегмент рекламного бизнеса находится в зачаточном состоянии, и потребуется некоторое время, чтобы материализоваться в полноценный сегмент, приносящий денежные средства. Однако «ограничения доступности на международных рынках» могут мешать планам роста компании наряду с «усилением конкуренции и потенциальной зрелостью на основных рынках», отметил он.

Точно так же аналитик Needham Лаура Мартин, которая также имеет рейтинг «Держать» акции NFLX, указала на пару шагов, которые компания должна предпринять, чтобы улучшить свое конкурентное преимущество в индустрии потокового вещания.

По словам Мартина, Netflix необходимо «а) запустить обещанный уровень потоковой передачи, управляемый рекламой, чтобы расширить свой TAM; б) добавлять спортивный и новостной контент, чтобы улучшить выполнение «Работы, которую необходимо выполнить» (т. е. развлекать потребителей); в) предлагать комплектацию с другими продуктами (для снижения оттока); и/или г) приобрести большую библиотеку фильмов и телепрограмм (для снижения текучести кадров)».

Что касается показателей оценки, Netflix в настоящее время торгуется с коэффициентом P/S на уровне 2,71x, что выше медианного показателя по сектору, но более чем наполовину ниже его пятилетнего среднего значения 8,62x. Напротив, его коэффициент P/E, равный 16,87x, торгуется намного ниже медианы по сектору и среднего значения за пять лет, что означает, что акции очень дешевы на текущих уровнях.

Уличные аналитики крайне осторожно относятся к акциям NFLX прямо сейчас: консенсус-рейтинг «Держать» основан на десяти покупках, 25 удержаниях и шести продажах. Прогноз средней цены Netflix в размере 266,77 долларов предполагает потенциал роста почти на 41% до текущих уровней.

Заключительные мысли

И Netflix, и Disney в настоящее время находятся в шатком положении из-за макроэкономических препятствий. Тем не менее, с его разнообразным предложением тематических парков, фильмов и потоковых сервисов, Disney, похоже, в настоящее время находится в относительно лучшем положении, чем Netflix. Более того, аналитики настроены скорее в отношении Disney, чем в отношении Netflix.