📰 American Tower Stock (NYSE:AMT): потенциал роста дивидендов остается сильным

American Tower Stock (NYSE:AMT): потенциал роста дивидендов остается сильным

Результаты American Tower (NYSE:AMT) за 2023 финансовый год подтвердили ее сильный потенциал роста дивидендов. Являясь ведущей телекоммуникационной башней REIT с портфелем из 224 502 коммуникационных объектов и 28 центров обработки данных, а также других жизненно важных инфраструктурных активов, American Tower продолжает процветать благодаря критически важному характеру своих активов. Таким образом, несмотря на сложную ситуацию в секторе, устойчивые финансовые показатели REIT подразумевают достаточные возможности для устойчивого роста дивидендов. Соответственно, я по-прежнему оптимистичен в отношении акций.

2023 финансовый год: хорошие результаты на сложном рынке недвижимости

Если вы инвестировали в сектор недвижимости в прошлом году, то вы знаете, что этот период представил серьезные проблемы для многих компаний в этой сфере, и REIT не были исключением. Сектор недвижимости подвержен колебаниям процентных ставок. Поэтому неудивительно, что, поскольку в период с марта 2022 года по июль 2023 года процентные ставки неоднократно повышались, финансовые затраты в секторе выросли, что привело к тому, что многие REIT завершили год со снижением прибыли.

Несмотря на то, что на прибыль American Tower также повлияли более высокие процентные ставки, REIT телекоммуникационной башни добился еще одного года уверенного роста доходов и увеличил AFFO на акцию. Это можно объяснить устойчивым качеством его активов, которое в значительной степени смягчило влияние более высоких процентных расходов.

Другие факторы, способствующие устойчивости ее активов, включают в себя многолетние контрактные денежные потоки компании и, что более важно, значительную часть финансирования American Tower, заблокированную по фиксированным ставкам. Давайте посмотрим глубже.

В 2023 финансовом году выручка American Tower составила 11,4 млрд долларов, что на 4% больше, чем в предыдущем году, включая доходы от недвижимости в размере 11,0 млрд долларов, которые за этот период выросли на 5%. Рост выручки был обусловлен ростом счетов арендаторов на 7,2%, включая органический рост счетов арендаторов на 6,3%, а также строительством почти 3200 новых зданий, в основном за рубежом.

Росту выручки дополнительно способствовал рост подразделения центров обработки данных на 9%, хотя на долю этого подразделения приходится лишь небольшая часть общего объема операций.

Дело в том, что American Tower без проблем получала высокие доходы и даже продолжала расти, несмотря на довольно шаткую ситуацию на рынке недвижимости. Рост доходов еще раз напомнил рынку, что вышки сотовой связи и центры обработки данных представляют собой критически важные активы для арендаторов, которые стремятся к постоянному 100% подключению. В сочетании с доходами, подкрепленными неотменяемыми многолетними договорами аренды, сопровождаемыми повышением арендной платы, вы понимаете, почему практически нет неопределенности, связанной с выручкой REIT.

Процентные расходы и рентабельность

Что касается итогов, то главным интересом здесь, конечно же, были процентные расходы. Это единственный динамический компонент, способный к значительным колебаниям, учитывая очень устойчивый характер его бизнеса в целом.

Действительно, процентные расходы действительно выросли на 18,8% до $1,39 млрд. Однако этот рост меркнет по сравнению с ошеломляющими скачками, наблюдаемыми среди других REIT. Например, я помню, как в некоторых жилых REIT процентные расходы выросли на 70%, 80% и даже удвоились за последний год. Напротив, American Tower успешно сохраняла контроль над своими процентными расходами благодаря своему устойчивому балансу и, в частности, значительной части долга, обеспеченной по фиксированным ставкам.

Видите ли, учитывая высокую устойчивость активов REIT, как обсуждалось ранее, кредиторы смягчили требования. Таким образом, American Tower часто может обеспечить выгодные условия займа, включая фиксированные ставки и расширенные сроки погашения. К концу года American Tower фактически зафиксировала 89% своего общего долга по фиксированным ставкам, и только 11% подлежат плавающим ставкам.

Источник: презентация доходов AMT за 4 квартал 2023 года.

Таким образом, кажущееся сильное увеличение процентных расходов не смогло существенно повлиять на прибыльность American Tower. Фактически, AFFO на акцию достиг нового рекорда, составив $9,87 за год, что на 1,1% больше, чем в 2022 финансовом году.

Перспективы роста дивидендов остаются оптимистичными

В дальнейшем я считаю, что перспективы роста дивидендов American Tower останутся устойчивыми. Мало того, что в прошлом году компания опубликовала рекордный показатель AFFO на акцию, эта тенденция, похоже, сохранится и в 2024 финансовом году.

Согласно прогнозам руководства, ожидается, что AFFO на акцию American Tower составит от 10,21 до 10,45 доллара. Средняя точка этого диапазона, 10,30 доллара США, предполагает темпы роста в годовом исчислении на уровне 4,5% и здоровый коэффициент выплат на уровне 66%. Таким образом, у American Tower не должно возникнуть проблем с продолжением 13-летней полосы роста дивидендов. В то же время дивидендная доходность компании в размере 3,3% остается привлекательной.

По мнению аналитиков, акции AMT стоит покупать?

Проверяя мнение Уолл-стрит по поводу акций, American Tower в настоящее время может похвастаться консенсус-рейтингом «Сильная покупка», основанным на 12 покупках и одном удержании, присвоенном за последние три месяца. Средний прогноз акций AMT при уровне $229,92 предполагает потенциал роста на 16,4%.

Вывод

Подводя итог, я считаю, что результаты American Tower за 2023 финансовый год демонстрируют общую устойчивость ее активов в сложной ситуации в сфере недвижимости. Несмотря на давление в масштабах всего сектора, вызванное повышением процентных ставок, REIT удалось добиться устойчивого роста доходов, сохраняя при этом процентные расходы под контролем и достигнув рекордного показателя AFFO/доля. Таким образом, я думаю, очевидно, что American Tower должна легко поддерживать траекторию роста дивидендов, тем самым поддерживая свой общий бычий настрой.