🖥 Могут ли акции Abercrombie & Fitch (NYSE:ANF) продолжать расти?

Могут ли акции Abercrombie & Fitch (NYSE:ANF) продолжать расти?

Акции Abercrombie & Fitch (NYSE:ANF) выросли на 371,7% за 12 месяцев. Это не первая компания, о которой мы вспоминаем, когда речь идет о экспоненциальном росте цен на акции. В конце концов, дело в одежде и аксессуарах, а не в искусственном интеллекте. Акции компании превзошли все основные индексы и конкурентов в швейном сегменте. Однако начинает казаться, что импульс Abercrombie иссякает: в марте компания зарегистрировала самый низкий рост продаж за шесть кварталов.

Хотя слишком ранняя продажа может быть одной из самых больших ошибок, которые мы совершаем как инвесторы, аргументы в пользу покупки акций Abercrombie, похоже, немного угасают. Поэтому я нейтрально отношусь к акциям.

Все еще превосходит ожидания

Акции Abercrombie & Fitch упали 6 марта после сильных квартальных результатов, которые не оправдали очень высоких ожиданий инвесторов. Результаты компании в четвертом квартале превзошли консенсус-оценку аналитиков: чистая прибыль составила $158,4 млн. Между тем, валовая прибыль ANF значительно выросла на 720 базисных пунктов до 62,9%.

При этом квартальные продажи выросли на 21,1% до $1,453 млрд. Однако это был самый низкий показатель продаж за шесть кварталов, что вызвало опасения, что значительный рост компании замедляется.

Успех Abercrombie за последние 18 месяцев можно объяснить ее ребрендингом. Компания переориентировалась на потребности клиентов в меняющихся условиях, даже убрав логотип Abercrombie с большей части своей одежды. Отказавшись от имиджа своего консервативного, эксклюзивного и крутого бренда, компания уделила больше внимания повышению качества своей продукции.

Компания также отказалась от своих ранее ограниченных предложений по размерам в пользу более инклюзивных стилей и размеров. И интересно отметить, что Abercrombie, а не ее дочерняя компания Hollister, продвигает бизнес вперед. В мартовском квартальном отчете было отмечено, что продажи магазинов под брендом Abercrombie выросли на 34,8% до $755,2 млн, а продажи Hollister выросли на 9,1% до $697,7 млн.

Не стагнация

Динамика цен на акции замедлилась, как и рост прибыли. Однако это не значит, что Аберкромби не сможет продолжить свой рост. Компания восстановила и перестроила бренд, который терпел неудачу и превратился в бренд, хорошо подходящий к нынешнему социальному и экономическому климату.

Более того, руководство надеется закрепить этот успех за счет перехода в прибыльный свадебный сектор и открытия новых магазинов, в том числе на лондонской Оксфорд-стрит. Он немного менее претенциозен, чем его предыдущий флагман на Сэвил-Роу.

Аналогичным образом, мы, вероятно, можем ожидать попутного ветра в виде падения процентных ставок в течение следующих 24 месяцев, поскольку кредит становится дешевле, а выплаты по ипотеке падают, что, возможно, повлияет на клиентов-миллениалов больше, чем на поколение Z. Тем не менее, возобновление выдачи студенческих кредитов в октябре 2023 года действительно представляет собой некоторый риск ухудшения ситуации.

Оценка действительно выделяется

Быстрое сравнение с аналогами Abercrombie позволяет предположить, что компания торгуется вблизи пиковой оценки. По крайней мере, так будет, если только Аберкромби не продолжит превосходить ожидания. В настоящее время Abercrombie торгуется с форвардной прибылью в 15,8x, и ожидается, что она упадет до 15,1x во втором году и 14,3x в третьем году.

Это делает его дороже, чем Urban Outfitters (NYSE:URBN) и American Eagle (NYSE:AEO). Акции Urban Outfitters торгуются с 11,9-кратной форвардной прибылью, затем 10,9-кратной во втором году и 10,3-кратной в третьем году. Наконец, акции American Eagle торгуются с форвардной прибылью в 14,3 раза, в 12,9 раза во второй год и в 10,7 раза в третий год. Аберкромби здесь явно не выделяется.

Более того, поскольку ожидается, что прибыль будет расти примерно на 10% в год в среднесрочной перспективе, мы можем наблюдать форвардное соотношение цены к прибыли к росту (PEG) около 1,4. Это не особенно привлекательно, учитывая, что справедливая стоимость обычно выражается коэффициентом, равным единице. Это соотношение может быть искажено, когда акции приносят дивиденды. Однако Abercrombie & Fitch в настоящее время не платит ни одной суммы.

По мнению аналитиков, стоит ли покупать акции Abercrombie & Fitch?

По мнению аналитиков, оценивавших акции компании в течение последних трех месяцев, Abercrombie & Fitch имеет рейтинг умеренной покупки. Есть два рейтинга покупки, пять рейтингов удержания и ноль рейтингов продажи. Средняя целевая цена акций ANF составляет $134,29, что предполагает потенциал роста на 10,65% от текущей цены акций. Самая высокая целевая цена акций составляет 155 долларов, а самая низкая — 103 доллара.

Нижняя линия

Акции Abercrombie & Fitch стали одной из главных инвестиционных историй за последние 12 месяцев. Тем не менее, акции, похоже, теряют темп, несмотря на недавний рост прибыли. Очевидно, что инвесторы ожидали большего от этих акций, учитывая впечатляющий послужной список компании за предыдущие 18 месяцев.

Хотя изменения в бренде были впечатляющими, и некоторые попутные ветры все еще работают в пользу компании, Abercrombie теперь начинает выглядеть немного дороже. Форвардные соотношения цены и прибыли компании предполагают, что акции дороже, чем акции конкурентов, а коэффициент PEG предполагает, что ожидания роста более чем учтены.