💬 LLY против JNJ: какие акции крупных фармацевтических компаний лучше?

LLY против JNJ: какие акции крупных фармацевтических компаний лучше?

В этой статье я оценил акции двух крупных фармацевтических компаний, Eli Lilly (NYSE:LLY) и Johnson & Johnson (NYSE:JNJ), используя представленный ниже инструмент сравнения TipRanks. Более пристальный взгляд позволяет предположить нейтральный взгляд на акции Eli Lilly и оптимистичный взгляд на компанию Johnson & Johnson.

Eli Lilly — ведущая компания в сфере здравоохранения, производящая и продающая фармацевтическую продукцию, а Johnson & Johnson — поставщик потребительских и фармацевтических товаров и медицинского оборудования. Акции Eli Lilly выросли на 26% с начала года и выросли на 92% за последние 12 месяцев, в то время как акции Johnson & Johnson упали на 4% с начала года и на 6% за последний год.

При такой разительной разнице в цене акций неудивительно, что оценка Eli Lilly намного выше, чем у Johnson & Johnson. Ниже мы сравним их соотношение цены и прибыли (P/E), чтобы сравнить их оценки друг с другом и с оценками их отрасли.

Чтобы преодолеть огромный разрыв в оценках двух компаний, фармацевтическая отрасль торгуется с коэффициентом P/E 59,9 против среднего показателя за три года в 41.

Эли Лилли (NYSE:LLY)

При коэффициенте P/E 126 компания Eli Lilly торгуется по гораздо более высокой цене, чем Johnson & Johnson, вероятно, из-за ажиотажа вокруг нового класса лекарств от диабета, который распространяется и на другие заболевания, такие как ожирение. На фоне всей этой шумихи Eli Lilly сейчас просто слишком дорога, особенно по сравнению с ее средним показателем P/E за пять лет, равным 48,3, хотя это неплохая компания. Таким образом, нейтральный взгляд кажется целесообразным в ожидании значительной распродажи, которая приведет к более разумной оценке.

Препараты GLP-1 были в моде на Уолл-стрит, особенно после того, как их использование расширилось и теперь включает ожирение и другие заболевания. Фактически, на прошлой неделе компания Eli Lilly объявила об обнадеживающих результатах своего препарата для снижения веса тирзепатида при лечении обструктивного апноэ во сне. Неудивительно, что цена акций компании после объявления не выросла, поскольку она уже достаточно высоко оценена.

Однако на следующей неделе у Eli Lilly появится катализатор, который может спровоцировать падение цен на акции, если появится хотя бы намек на разочарование. Компания планирует опубликовать результаты своей прибыли за первый квартал 30 апреля, и аналитики ожидают, что прибыль составит $2,47 на акцию при выручке в $8,9 млрд. В квартале прошлого года прибыль Eli Lilly составила $1,62 на акцию при объеме продаж в $7 млрд.

Объем продаж компании будет иметь решающее значение, учитывая недавний отчет Управления по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов о том, что Zepbound и Mounjaro от Eli Lilly (обе торговые марки тирзепатида) будут в дефиците во втором квартале из-за растущего спроса.

Важно отметить, что тирзепатид сыграл ключевую роль в значительном росте прибыли компании в четвертом квартале. Около месяца назад компания Eli Lilly также заявила, что двух ее инсулиновых препаратов не будет в наличии до начала апреля, что еще больше снизит ее продажи в первом квартале.

В результате инвесторам следует опасаться потенциальной просадки, вызванной возможным недополучением доходов перед публикацией отчета о прибылях и убытках за первый квартал. Однако любая значительная распродажа, скорее всего, предоставит возможность покупки акций Eli Lilly, что было бы хорошей новостью, учитывая долгосрочный рост цен на акции на 305% за последние три года, на 569% за последние пять лет и на 569% за последние пять лет. 1429% за последние 10.

Eli Lilly имеет консенсус-рейтинг «Сильная покупка», основанный на 16 рейтингах покупок, трех рейтингах удержания и нулевых рейтингах продаж, присвоенных за последние три месяца. Средняя целевая цена акций Eli Lilly на уровне $845,60 предполагает потенциал роста на 15,5%.

Джонсон & Джонсон (NYSE:JNJ)

При коэффициенте P/E 19,5 компания Johnson & Johnson торгуется с большим дисконтом к фармацевтическому рынку и к своему среднему значению P/E за пять лет в 25,85. Хотя компания Johnson & Johnson действительно заслуживает более низкой оценки, чем Eli Lilly, из-за разнообразия потребительских товаров, которые она продает вместе со своей фармацевтической продукцией, компания Johnson & Johnson просто выглядит недооцененной, поэтому оптимистичный прогноз кажется уместным.

Акции компании неуклонно растут после последней победы компании в еще одном судебном процессе, связанном с детской присыпкой на основе талька. Присяжные постановили, что рак Патрисии Мэтти не был вызван использованием ею талька — такой же результат был достигнут в 16 из 17 случаев рака яичников, которые рассматривались до сих пор.

Последствия, связанные с использованием талька, беспокоят JNJ и других производителей уже много лет — с тех пор, как вызывающий рак асбест был обнаружен по крайней мере в одном продукте из талька. Однако недавний случай показал, что тальк Johnson & Johnson не содержал асбеста.

Тем не менее, компания также понесла свою долю убытков и выплат, связанных с тальком, которые остались в избытке на ее акциях. Например, в 2021 году 22 женщины с раком яичников получили судебное решение на сумму 2,1 миллиарда долларов. С другой стороны, апелляционный суд в Нью-Джерси отменил решение против Johnson & Johnson на сумму 223,7 миллиона долларов в прошлом году после того, как решил, что показания свидетелей-экспертов истцов не соответствуют действительности. было несостоятельным.

Последним в этом деле является то, что у компании будет возможность оспорить доказательства, связывающие ее тальк с раком, что в конечном итоге может стать крупной победой. К сожалению, это похоже на перевес, который не исчезнет в ближайшее время, но даже с учетом этого навеса акции JNJ не стоили так дешево по скользящему коэффициенту P/E уже более пяти лет. Фактически, HSBC (NYSE:HSBC) недавно повысил рейтинг акций Johnson & Johnson до «Покупать», отметив, что акции достигли трехлетнего минимума.

Таким образом, JNJ выглядит слишком дешевой, чтобы ее игнорировать, хотя инвесторам следует иметь в виду, что она остается акцией с высоким уровнем риска. Тем не менее, привлекательная дивидендная доходность JNJ в размере 3,3% предлагает своего рода утешительный приз в ожидании возврата к пятилетнему среднему P/E — или, по крайней мере, к чему-то более близкому к нему, чем сейчас.

Наконец, устойчивый рост дивидендных выплат на протяжении более 60 лет показывает, что дивиденды Johnson & Johnson в ближайшее время никуда не денутся.

Johnson & Johnson имеет консенсус-рейтинг «Умеренная покупка», основанный на шести рейтингах «Покупать», шести «Держать» и нулевом рейтинге «Продавать», присвоенных за последние три месяца. Средняя целевая цена акций Johnson & Johnson на уровне $179,17 предполагает потенциал роста на 20,6%.

Заключение: нейтрально по LLY, бычье по JNJ.

И Eli Lilly, и Johnson & Johnson — привлекательные компании с солидной репутацией. Однако оценка Eli Lilly только что стала слишком высокой, а Johnson & Johnson выглядит слишком дешевой, чтобы ее игнорировать, даже с учетом избытка талька. За обеими акциями стоит следить — Eli Lilly из-за более разумной точки входа (хотя для ее достижения может потребоваться некоторое время) и Johnson & Johnson из-за дополнительных новостей, связанных с тысячами судебных исков, связанных с тальком. Однако оценки дают JNJ преимущество над LLY, по крайней мере, на данный момент.