🖥 Акции Airbnb (NASDAQ:ABNB): машина для печати наличных денег на долгосрочную перспективу

Акции Airbnb (NASDAQ:ABNB): машина для печати наличных денег на долгосрочную перспективу

Акции Airbnb (NASDAQ:ABNB) превратились в печатную машину для наличных денег, чему способствовал сильный рост доходов и прибыльная высокорентабельная бизнес-модель. Являясь одной из ведущих платформ бронирования, которую предпочитают путешественники, ищущие уникальное жилье и уникальные впечатления, Airbnb сохраняет свою динамику, постоянно расширяя охват своего бренда. Результаты прошлого года проиллюстрировали эту тему, тогда как консенсусные оценки указывают на то, что эта тенденция сохранится на долгие годы. Таким образом, я по-прежнему инвестирую и оптимистично смотрю на акции ABNB.

Динамика развития туристической индустрии способствует росту выручки и прибыли

2023 финансовый год был успешным для Airbnb: сильная динамика туристической индустрии привела к значительному росту выручки и прибыли. Можно было бы подумать, что после постпандемического периода путешествий в 2021–2022 годах туристическая индустрия возьмет передышку. Тем не менее, импульс восстановления после пандемии в прошлом году оставался сильным, что привело к увеличению прибыли отрасли.

В частности, по данным Евростата, в 2023 году количество забронированных ночей в Европе выросло на 171 миллион, или на 6,3%, по сравнению с 2022 годом, что обусловлено заметным ростом числа как международных, так и внутренних путешественников. Фактически, приблизительное количество ночей, проведенных в туристических гостиницах в течение года, на континенте достигло 2,92 миллиарда. Это превысило допандемический уровень 2019 года в 2,87 миллиарда на 1,6%, установив новый рекорд года. В глобальном масштабе Statista сообщила, что размер мирового туристического рынка в прошлом году вырос почти на 14%.

Будучи второй по посещаемости платформой размещения и гостиничного бизнеса в мире, уступая только Booking Holdings (NASDAQ:BKNG) Booking, Airbnb пользовалась естественным попутным ветром благодаря сильной динамике туристической индустрии. Это привело к тому, что Airbnb зафиксировала значительный рост по ключевым показателям и общим финансовым показателям.

В частности, количество забронированных ночей и впечатлений выросло на 14% до 448,2 миллиона за год, что обусловлено ростом во всех регионах. Этот рост в сочетании с более высокими средними ценами на ночи и впечатления привел к тому, что Airbnb сообщила о росте валовой стоимости бронирования (GBV) на 16% до $73,3 млрд.

Источник: письмо акционерам Airbnb за 4 квартал 2023 г.

Доля Airbnb этой суммы была относительно стабильной по сравнению с прошлым годом (14,3% в четвертом квартале, для контекста), поэтому рост GBV и мягкий, но благоприятный курс валюты привели к тому, что общий доход вырос на 18% за год до $9,9 млрд. .

Что мне нравится в бизнес-модели Airbnb, так это то, что она невероятно экономична и требует небольшого капитала, а это означает, что компания может добиться огромной прибыли. Чем больше Airbnb масштабирует свои доходы, тем выше становится ее прибыль, особенно с учетом того, что руководство в последние кварталы уделило пристальное внимание контролю расходов.

Действительно, скорректированная EBITDA в 2023 году составила $3,7 млрд, что означает, что скорректированная рентабельность EBITDA составит ~37% по сравнению с ~35% в прошлом году. Скорректированная чистая прибыль Airbnb (которая исключает некоторые заметные приросты, зарегистрированные в 2023 году, которые привели к завышению чистой прибыли по GAAP) также имела значительную маржу — около 29%.

Тем не менее, обратите внимание, что вся бизнес-модель бронирования/бронирования во многом представляет собой бизнес-модель денежных потоков. По этой причине я считаю, что Airbnb можно лучше оценить, взглянув на его свободный денежный поток. Именно здесь бизнес по-настоящему блистал: рекордный свободный денежный поток составил $3,8 млрд по сравнению с $3,4 млрд в прошлом году, что означает огромную маржу свободного денежного потока в 39%.

Двузначный рост сохранится на долгие годы

Двузначный рост Airbnb, похоже, сохранится еще долгие годы. На мой взгляд, это поддержит бычий настрой акций.

Что касается этого года, руководство заявило, что 2024 год начался удачно, и ожидает, что выручка в первом квартале составит от 2,03 до 2,07 миллиарда долларов, что подразумевает рост в годовом исчислении от 12% до 14%. Учитывая это, а также продолжающуюся динамику туристической индустрии, консенсус-оценки указывают на то, что выручка в 2024 финансовом году составит $11,08 млрд, что предполагает увеличение на 11,8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Впечатляет то, что консенсус-оценка доходов Airbnb прогнозирует двузначные доходы ежегодно в течение 2033 года. Конечно, через несколько лет прогнозирование доходов становится весьма спекулятивным. Тем не менее, это показывает текущие настроения, которые должны дать вам представление о том, как рынок относится к перспективам роста компании.

Кроме того, ожидается, что рост свободного денежного потока последует этому примеру и достигнет $4,04 млрд и $4,62 млрд в 2024 и 2025 годах, что соответствует аналогичной траектории. Таким образом, компания, похоже, намерена продолжать быстро расти и печатать деньги в ближайшие годы.

По мнению аналитиков, акции ABNB стоит покупать?

Что касается мнения Уолл-стрит, у Airbnb возникли смешанные чувства. Акции имеют консенсус-рейтинг «Держать», основанный на пяти покупках, 19 удержаниях и четырех продажах, назначенных за последние три месяца. Средняя целевая цена акций Airbnb, составляющая $144,80, предполагает потенциал снижения на 13,7%.

Если вы не уверены, за каким аналитиком вам следует следовать, если вы хотите торговать акциями ABNB, наиболее точным аналитиком, охватывающим акции (на годовом интервале), является Ричард Кларк из Бернштейна. Он может похвастаться средней доходностью 26,79% на рейтинг и 100% вероятностью успеха. Нажмите на изображение ниже, чтобы узнать больше.

Вывод

Подводя итог, я считаю, что рост Airbnb как машины, генерирующей деньги, неоспорим. Благодаря бизнес-модели, которая органично процветает на фоне роста туристической индустрии в сочетании с высокой прибылью, перспективы Airbnb по созданию свободного денежного потока действительно впечатляют.

Кроме того, Уолл-стрит прогнозирует двузначный рост выручки и свободного денежного потока в далеком будущем, предполагая, что инвестиционные перспективы акций остаются многообещающими. В свете этого я уверен, что буду придерживаться акций Airbnb в будущем и сохраняю оптимизм в отношении их долгосрочной истории.