💬 Microsoft или Adobe: KeyBanc выбирает для покупки лучшие акции ИИ

Microsoft или Adobe: KeyBanc выбирает для покупки лучшие акции ИИ

К настоящему времени стало ясно, что ИИ — это больше, чем просто вспышка, и больше, чем просто тенденция. Это очередная новинка, и мы все присутствуем при ее создании – более того, мы все можем это видеть. Что именно создается, пока не до конца ясно; способы, которыми ИИ повлияет на мир, все еще находятся на периферии нашего периферийного зрения.

Но технология никуда не денется, и аналитик KayBanc Джексон Адер объясняет, что это означает для инвесторов: «Независимо от того, смотрим ли мы на динамику цен на акции или на фактический доход в долларах на доске, преимущества ИИ на данном этапе цикла действительно очевидны. сконцентрированы в нескольких компаниях. Мы перевернули концепцию «гравитации данных» с ног на голову, чтобы показать структуру того, где могут упасть различные компании и подсекторы, когда доллары ИИ начинают размножаться и рассеиваться по ступеням пирамиды. Затем мы рассмотрим три основные модели монетизации генеративного ИИ, которые мы считаем, и выскажем свое мнение об их относительной привлекательности».

«Короче говоря», — говорит Адер, — «мы выступаем за компании, собирающие плату за проезд, которые выиграют от продолжающегося переноса рабочих нагрузок в облако, за те фирмы, которые могут напрямую взимать с клиентов деньги за использование SKU приложений искусственного интеллекта, и, если это генеративные приложения, ИИ не является основой ценностного предложения и не просто встроен в существующий набор продуктов за небольшие дополнительные затраты, поэтому мы скептически относимся к его преимуществам».

Забегая вперед, аналитик переходит к Microsoft (NASDAQ:MSFT) и Adobe (NASDAQ:ADBE), двум ключевым технологическим гигантам, которые активно участвуют в разработке и внедрении технологий искусственного интеллекта. Используя новейшие данные, Адер пытается предсказать будущее каждого из них, чтобы выбрать лучшие акции ИИ для покупки. Вот более детальный взгляд на то, что он нашел.

Майкрософт

Первой компанией в области искусственного интеллекта, попавшей в поле зрения аналитика KeyBanc, является Microsoft, одна из старейших в мире компаний по производству персональных компьютеров. Говоря о «присутствии при создании», Microsoft берет свое начало в первые годы компьютерной революции, в 1975 году, и превратилась в важного игрока в области программного обеспечения и его разработки. Windows — наиболее используемая операционная система в мире, а пакет программного обеспечения Office стал повсеместным на рабочих местах по всему миру.

Укрепление этой позиции и доминирующей доли рынка принесло Microsoft огромные выгоды. Компания является крупнейшей в мире публичной фирмой с рыночной капитализацией ~3,2 триллиона долларов и годовой выручкой, превышающей $211 миллиардов в последнем полном финансовом году, 2023 году.

Microsoft не позволила своему успеху остановиться на Windows и Office; компания является лидером в разработке и использовании технологий искусственного интеллекта. Мы все знаем о выпуске OpenAI ChatGPT, чат-бота с генеративным искусственным интеллектом, который вызвал последнюю волну интереса к этой технологии еще в ноябре 22 года; Microsoft является давним инвестором OpenAI с 2019 года.

Поддержка искусственного интеллекта также пошла на пользу Microsoft. Фирма-разработчик программного обеспечения смогла интегрировать генеративный искусственный интеллект в свою поисковую систему Bing, а последние версии Windows и Office теперь поставляются с онлайн-помощником на основе искусственного интеллекта Copilot.

Microsoft также активно занимается облачными вычислениями и уже несколько лет интегрирует искусственный интеллект в свою облачную платформу Azure. Объединение ИИ с Azure делает облачную платформу более конкурентоспособной по сравнению с ее аналогами, AWS и Google Cloud, а также повышает ценность более чем 200 программных инструментов и продуктов, доступных подписчикам Azure. Облачная платформа является одним из наиболее важных источников дохода Microsoft. Azure является основным компонентом интеллектуального облака Microsoft, выручка которого во втором квартале 2024 года достигла 25,9 млрд долларов, что на 20% больше, чем в прошлом году.

В целом выручка компании во втором квартале составила $62 млрд, что на 18% больше, чем в прошлом году, и превзошло ожидания на $890 млн. Квартальная прибыль составила $2,93 на акцию, превысив прогноз на 16 центов на акцию.

Пообщавшись с Адером из KeyBanc, мы обнаружили, что аналитик оптимистично настроен в отношении воздействия Microsoft на искусственный интеллект, написав: «Между Azure и набором вторых пилотных проектов, развертываемых в Office и других продуктах портфеля, Microsoft сидит на кошачьем сидении в двух из три основных способа, с помощью которых поставщики программного обеспечения могут монетизировать волну искусственного интеллекта. Нас не смущают недавние дебаты вокруг структуры роста Azure между ИИ и не-ИИ, поскольку мы рассматриваем рост ИИ в потоке доходов как положительный симптом силы компании в пространстве общедоступных облаков».

«2023 год стал первым годом, когда Azure увеличила расходы на общедоступные облака, и мы ожидаем, что эта тенденция сохранится. Мы с подозрением относимся к постоянному циклу капиталовложений в поддержку Azure, но ожидаем, что рост капитальных затрат замедлится до 2026 года и приведет к ускорению роста свободного денежного потока. Учитывая нехватку инвестиционных активов с ощутимым воздействием ИИ и редкость возможности владеть Microsoft как растущей компанией среди ее аналогов с большой капитализацией, мы считаем, что сегодняшняя премиальная мультипликация того стоит», — добавил аналитик.

Комментарии Адера подтверждают его рейтинг «Выше рынка» (то есть «Покупать») для MSFT, в то время как его целевая цена в $490 указывает на потенциал роста на 14% в следующем году. (Чтобы посмотреть послужной список Адера, нажмите здесь)

Общий взгляд The ​​Street также оптимистичен в отношении Microsoft, о чем свидетельствуют 33 недавних аналитических обзора акций. Они делятся на 31 покупку и по 1 на удержание и продажу, что дает консенсус-рейтинг «Сильная покупка». Акции оценены в $429,37, а средняя целевая цена в $470,30 предполагает 12-месячный прирост на 9,5%. (См. прогноз акций Microsoft)

Adobe

Вторая компания в сфере ИИ, которую мы рассмотрим, — это еще одна крупная мировая компания-разработчик программного обеспечения — Adobe. Эта компания уже давно занимает лидирующие позиции в области создания и публикации контента и является изобретателем формата .PDF, который позволяет легко переносить и читать документы без риска повреждения текста или изображений.

Основным продуктом Adobe сегодня является Creative Cloud, пакет программных инструментов с полным спектром услуг, популярный среди графических дизайнеров, редакторов контента и онлайн-издателей. Облако состоит из множества приложений, включая Photoshop, Illustrator, InDesign, Acrobat и Premiere Pro, и доступно по популярной модели подписки «как услуга». Подписчики также получат доступ к библиотекам и ресурсам Adobe, включая шрифты и изображения. Все это сделало Adobe универсальным магазином для специалистов по онлайн-креативу.

Такие инструменты, как Illustrator и InDesign, хороши, но они ориентированы на специалистов, опытных графических дизайнеров. Обычным пользователям может быть сложно ими пользоваться. Adobe решила решить эту проблему с помощью своего нового приложения Firefly, призванного внедрить генеративный искусственный интеллект в сферу создания контента.

Firefly был впервые запущен в марте 2023 года и в настоящее время находится на стадии публичного бета-тестирования. Потенциальные пользователи могут получить доступ к Firefly онлайн через веб-сайт Adobe, где они могут зарегистрировать учетную запись. Эта учетная запись позволяет им создавать изображения профессионального качества, используя простые подсказки на естественном языке. Firefly позиционируется компанией как новый инструмент для креативщиков всех уровней.

Успех Adobe в разработке качественных продуктов и превращении ее в незаменимый творческий инструмент нашел отражение в финансовых результатах компании. В последнем отчетном квартале, 1 квартале 2024 финансового года, Adobe сообщила о рекордном квартальном доходе в размере $5,18 млрд. Этот показатель увеличился более чем на 11% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и превзошел прогноз на 30 миллионов долларов. Чистая прибыль компании (не по GAAP) в размере $4,48 оказалась на 10 центов на акцию лучше, чем ожидалось.

Забегая вперед, Adobe завершила первый квартал с «остаточными обязательствами по исполнению» в размере $17,58 млрд, что является хорошим предзнаменованием для будущего бизнеса. Однако прогноз по выручке компании на второй финансовый квартал был установлен немного ниже консенсус-ожиданий; компания прогнозировала $5,25–5,30 млрд по сравнению с ожиданиями в $5,31 млрд. Этого прогноза в сочетании с опасениями по поводу темпов монетизации ИИ и силы конкуренции в области ИИ было достаточно, чтобы привести к падению акций до 16% с начала года.

Наблюдая за Adobe для KeyBanc, аналитик Адер считает, что сочетание высокой стоимости компании и выхода в конкурентную область ИИ наносит ущерб соотношению риска и вознаграждения. Он пишет: «Мы ожидаем, что между генеративным искусственным интеллектом и появлением мощных недорогих инструментов в ближайшие годы конкурентное давление возрастет и замедлит рост Creative Cloud до высоких однозначных цифр, которые будут все больше зависеть от цен. Запуск Firefly помогает компании предотвратить угрозы ИИ, но появление на рынке продуктов преобразования текста в изображение и текста в видео возобновило мнение о том, что ИИ становится все более конкурентной угрозой».

«Добавьте это к обоюдоострому мечу и без того звездной рентабельности и премиальной оценке по сравнению с профилем роста компании и аналогами, и наш тезис уравновешивается большим риском, чем прибылью», — резюмировал Адер.

С этой целью аналитик присваивает ADBE рейтинг «ниже рынка» (т. е. продавать) вместе с целевой ценой в 445 долларов, что подразумевает потенциал снижения в течение одного года примерно на 11%.

Тем не менее, более широкий взгляд на Adobe остается более оптимистичным. Учитывая консенсус-рейтинг «Умеренная покупка», основанный на 23 рекомендациях «Покупать», 6 «Держать» и 3 «Продавать», а также средней целевой ценой в $620,63, Street ожидает потенциальную годовую прибыль в размере ~24% от текущей торговой цены в $499,52. (См. прогноз акций Adobe)

Чтобы найти хорошие идеи для торговли акциями по привлекательной оценке, посетите сайт TipRanks «Лучшие акции для покупки», инструмент, который объединяет всю аналитическую информацию TipRanks по акциям.

Отказ от ответственности: мнения, выраженные в этой статье, принадлежат исключительно аналитику. Содержимое предназначено для использования только в информационных целях. Очень важно провести собственный анализ, прежде чем делать какие-либо инвестиции.