💬 Почему акции Chewy (NYSE:CHWY) собираются восстановиться в этом году

Почему акции Chewy (NYSE:CHWY) собираются восстановиться в этом году

Акции Chewy (NYSE:CHWY) стали публичными в 2019 году и в 2021 году торговались на рекордно высоком уровне, поскольку пандемия COVID-19 стала мощным попутным ветром для акций электронной коммерции. Сегодня акции Chewy торгуются на 85% ниже рекордных максимумов, значительно отставая от более широких рынков. Тем не менее, я думаю, что акции Chewy могут восстановиться в 2024 году и принести акционерам огромную прибыль. Я по-прежнему оптимистичен в отношении Chewy из-за ее лидерской позиции, увеличения прибыли и устойчивости бизнеса к рецессии.

Обзор Chewy

Chewy, стоимость которого оценивается в 7,76 миллиарда долларов, — это интернет-магазин домашних животных, запущенный в 2011 году. Его цель — объединить персонализированное обслуживание обычного розничного магазина с удобством и скоростью электронной коммерции.

За прошедшие годы Chewy расширила свой портфель продуктов, в настоящее время предлагая выбор из более чем 110 000 наименований, включая линейку частных брендов.

Как Chewy показала себя в третьем квартале 2024 финансового года?

Chewy сообщила, что выручка в третьем квартале 2024 финансового года (завершившегося в октябре) составила $2,74 млрд, что на 8% больше, чем в прошлом году. Компания заявила, что продолжает захватывать большую долю рынка, поскольку в последние месяцы в отрасли в целом наблюдался рост, выражающийся низкими однозначными цифрами, что совпало с возвращением инфляции домашних животных к историческим средним показателям.

Сосредоточение Chewy на улучшении чистой прибыли позволило ей завершить третий квартал с маржой скорректированной EBITDA (прибыль ниже процентов, налогов, износа и амортизации) в 3%. Компания сообщила о рекордной валовой прибыли в 28,5%, что отражает сильный ассортимент продукции, высокий уровень вовлеченности клиентов, жесткое управление расходами на рекламу и высокие показатели логистики.

Chewy заявил, что рост выручки был обусловлен высоким спросом во время выходных «Черной пятницы», самой важной недели праздничных покупок в году, поскольку трафик и продажи превзошли ожидания по всем категориям.

Chewy будет расти

Chewy по-прежнему имеет все шансы стимулировать улучшение покупательской активности по мере восстановления макроэкономической среды и тенденций формирования домашних животных. Например, Chewy продемонстрировала свою способность увеличивать долю кошельков среди клиентов, поскольку чистые продажи на одного активного клиента (NSPAC) выросли на 14% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до $540 в третьем квартале.

Вовлеченность клиентов Chewy оставалась высокой на фоне неопределенной макроэкономической ситуации. Подобно другим компаниям розничной торговли, таким как Walmart (NYSE:WMT) и Costco (NASDAQ:COST), Chewy должна испытывать высокий спрос на протяжении рыночных циклов, поскольку владельцы домашних животных вряд ли значительно сократят расходы. Более того, сочетание недискреционных расходных материалов и товаров для здоровья в сочетании с подписной услугой Autoship приводит к стабильным и регулярным продажам.

Autoship — это услуга по подписке, предлагаемая Chewy. Здесь клиенты подписываются на такие продукты, как корм для домашних животных и лекарства, которые доставляются через регулярные промежутки времени, что приводит к повторяющимся заказам и денежному потоку. Лояльность и устойчивость к расходам клиентов Autoship остаются ключевым фактором продаж для Chewy, даже несмотря на то, что со временем число подписчиков расширяется.

Продажи клиентов Autoship в третьем квартале опередили рост выручки и выросли на 13%, составив 76% чистых продаж. Категории «Недискреционные расходные материалы» и «Здоровье» в совокупности составили 85% чистых продаж в третьем квартале.

Chewy подчеркнул, что аптечная продукция продолжает расти в цене и за последние 12 месяцев превысила 1 миллиард долларов, что делает ее крупнейшей аптекой для домашних животных в США.

Chewy расширяется

Хотя Chewy установила свое присутствие в США, она стремится выйти на другие рынки. В сентябре 2023 года компания запустила свою деятельность в Канаде, предложив свое ценное предложение миллионам родителей домашних животных к северу от границы. Chewy сохранила высокий первоначальный потребительский спрос в Канаде, а уровень регистрации Autoship высок.

Chewy недавно объявила, что войдет в бизнес ветеринарной практики, который включает в себя неотложную и плановую помощь, а также хирургию домашних животных. Розничный торговец домашними животными откроет свою первую практику во Флориде, что откроет для компании еще один источник дохода.

Расширение Chewy в сфере ветеринарной помощи будет длительным процессом. Однако компания предлагает Chewy еще один канал для продажи своей продукции владельцам домашних животных.

По мнению аналитиков, акции CHWY стоит покупать?

Из 12 оценок аналитиков, присвоенных акциям Chewy, девять — «Покупать», два — «Держать» и один — «Продавать», что указывает на консенсус-рейтинг «Умеренная покупка». Средняя целевая цена акций Chewy составляет $26,75, что указывает на потенциал роста на 48,7% от текущих уровней.

Акции Chewy торгуются с огромным дисконтом к консенсус-оценкам целевых цен из-за их привлекательной оценки по сравнению с потенциалом роста. Аналитики ожидают, что Chewy сообщит о скорректированной прибыли в размере $0,57 на акцию в 2024 финансовом году (который закончился в январе) и $0,68 на акцию в 2025 финансовом году.

Таким образом, акции CHWY оцениваются в 31,9 раза больше прибыли за 2024 год и в 26,5 раза больше прибыли за 2025 год. Для сравнения, медианный мультипликатор прибыли в секторе ниже и составляет 15,7x. Тем не менее, акции роста, такие как Chewy, имеют более высокую оценку из-за расширения базы доходов.

Вывод

Увеличение прибыли и профиля прибыли Chewy не привело к росту цен на акции. Более того, Chewy все еще находится на ранних стадиях стремительного роста мирового рынка домашних животных. Разумная оценка и расширяющиеся потоки доходов делают ее акции, на которые стоит обратить внимание прямо сейчас.