📰 «Время заряжаться», — говорит Джеффрис об этих двух акциях REIT в сфере гостиничного бизнеса

«Время заряжаться», — говорит Джеффрис об этих двух акциях REIT в сфере гостиничного бизнеса

Когда дело доходит до инвестиций, мы все хотим стабильной прибыли – и это приводит многих инвесторов к дивидендным акциям, и в частности к REIT. Эти компании вкладывают капитал в сектор недвижимости, владея, управляя и сдавая в аренду недвижимость; финансирование и инвестирование в ипотечные кредиты и ценные бумаги, обеспеченные ипотекой; или следуют комбинации этих направлений – и они известны тем, что выплачивают акционерам высокие проценты своей прибыли в виде дивидендов.

Среди REITs сектор гостеприимства – отели, курорты и другие объекты досуга – известен своей высокой волатильностью вследствие его подверженности циклам индустрии отдыха. REIT в сфере гостеприимства привносят уникальный поворот в модель REIT: вместо того, чтобы напрямую работать с владением или управлением своей недвижимостью, они получают доход от ставок краткосрочной аренды номеров.

Для инвесторов это поднимает два важных момента: во-первых, инвесторы REIT в сфере гостеприимства в некоторой степени изолированы от аспектов недвижимости в развлекательных объектах, и, во-вторых, количество номеров является важным статистическим показателем при оценке акций REIT в отелях или гостиничном бизнесе.

Все это создает интересный фон для некоторых недавних выборов акций аналитиком Jefferies Дэвидом Кацем, который считает, что пришло время вложиться, в частности, в акции двух REIT в сфере гостеприимства. Подробная информация о них с помощью базы данных TipRanks должна дать некоторое представление.

Парк Отели и Курорты (ПК)

На первом месте находится Park Hotels & Resorts, REIT для отдыха с сильным портфелем крупных отелей и конференц-центров, расположенных в основном в важных городских центрах и других местах отдыха по всей территории США. Park Hotels может похвастаться тем, что в ее портфолио есть 12 курортных мест, 13 главных городских центров, 5 конференц-центров, 13 стратегических аэропортов и «другие» места. Эти объекты имеют в общей сложности более 26 000 номеров премиум-класса, удобно расположенных и ухоженных; около 86% этих номеров относятся к сегментам роскошных и высококлассных отелей.

Все это составляет прочную основу для REIT для отдыха, а Park Hotel & Resorts дополняет масштаб своего портфолио качеством имен. Этот REIT владеет недвижимостью таких ведущих гостиничных брендов, как Hilton, Hyatt и Marriot.

В прошлом году акции этой компании значительно превзошли более широкие рынки, поскольку компания извлекла выгоду из некоторых важных попутных ветров. Акции PK выросли на 41% за последние 12 месяцев по сравнению с ростом S&P 500 на 25%, а прирост компании с начала года на 13% легко превзошел рост S&P на 6,5% с начала года. Попутный ветер, поддержавший акции, включает в себя хорошие результаты на рынке Нью-Йорка, а также сильные результаты от объектов недвижимости компании в Гонолулу, которые выиграли из-за отсутствия конкуренции со стороны курортов на острове Мауи.

Обращаясь к результатам, мы обнаруживаем, что Park Hotel сообщил об общем доходе в $657 миллионов за четвертый квартал 2023 года, что на скромные 1,2% ниже, чем в квартале предыдущего года, но превзошло прогноз Street в $652 миллиона. Кроме того, итоговый показатель, FFO (средства от операций, ключевой показатель в отрасли REIT), составил 52 цента на акцию, что на пенни лучше прогноза.

FFO не только превзошёл ожидания, но и полностью покрыл выплату дивидендов компании. Последний дивиденд Пака был объявлен 27 февраля в размере 25 центов на акцию. Этот дивиденд представляет собой увеличение регулярных ежеквартальных выплат на 67%, а годовая ставка в 1 доллар дает форвардную доходность почти 5,8%.

Для Каца, освещающего акции Джеффриса, ключевыми моментами здесь являются надежная поддержка Паком качественного имени Hilton, способность компании поддерживать и обновлять свои объекты, а также фундаментально здоровая индустрия. Он пишет: «Хорошие результаты в четвертом квартале в сочетании с Mgt. комментарии по поводу позитивного прогноза указывают на значимую траекторию роста. Уникальное положение PK в HI, который все еще восстанавливается после Covid-19, а также проекты реконструкции, повышающие стоимость, поддерживают потенциал роста, а перспектива продажи основных активов и повторного использования капитала - все это предполагает дальнейший потенциал роста. Наконец, мы считаем, что оценки поддерживаются стабильной фундаментальной средой».

Обосновывая необходимость движения вперед, Кац добавляет: «Мы считаем, что перспективы долгосрочного восстановления группы и деловых поездок будут сбалансированы относительным разбросом стоимости активов и рыночных позиций внутри портфеля по сравнению с группой. Продажа непрофильных активов, возврат капитала и выплаты по долгам должны привести к дополнительному росту стоимости по мере увеличения масштабов. Мы также отмечаем, что фундаментальный контекст для жилья и REIT, в частности, становится все более позитивным, что подтверждает наш взгляд на PK и конкретных аналогов».

Для аналитика это означает рекомендацию «Покупать» с целевой ценой в $23, что указывает на потенциал роста на 33% в ближайшие месяцы. (Чтобы посмотреть послужной список Каца, нажмите здесь)

В целом, Пак получил консенсус-рейтинг «Умеренная покупка» от аналитиков Уолл-стрит, основанный на четырех рекомендациях «покупать и держать», каждая из которых была установлена ​​в последние месяцы. Акции торгуются по цене $17,32, а их средняя целевая цена в $18,99 предполагает потенциал роста в течение года на 9,5%. (См. прогноз акций PK)

Ксения Хотелс & Резортс (XHR)

Следующим в нашем списке является компания Xenia Hotels & Resorts из Орландо, еще один REIT в нише роскошных и высококлассных отелей. Этот REIT для отдыха представляет собой самоуправляемую и самоуправляемую организацию, действующую в США и владеющую недвижимостью на 25 крупнейших рынках жилья страны и в ключевых зонах отдыха. Холдинговый портфель Ксении включает 32 отеля в 14 штатах и ​​в общей сложности претендует на 9 514 номеров. Как и Парк выше, Ксения извлекает выгоду из известных имен в своих отелях; к ним относятся Дэвидсон, Fairmont, Hilton и Loews.

В четвертом квартале прошлого года Ксения потратила в общей сложности 51,4 миллиона долларов на улучшение портфеля и ремонт недвижимости. Это составило почти половину общих расходов на эти мероприятия в 2023 году, которые составили 120,9 миллиона долларов. Работы по реконструкции включали завершение проектов в пяти отелях и значительный прогресс в завершении строительства шестого отеля, Waldorf Astoria Atlanta Buckhead. Кроме того, в прошлом году компания начала проект стоимостью 110 миллионов долларов по реконструкции отеля Hyatt Regency Scottsdale Resort & Spa на ранчо Гейни. В этом отеле 491 номер, и он находится в процессе модернизации до Grand Hyatt.

В четвертом квартале 2023 года компания соответствовала выручке – выручка составила $253,38 млн, что на 3,7% меньше, чем годом ранее, – но превзошла прогноз по чистой прибыли. Скорректированный FFO составил 41 цент на акцию, что выше консенсуса на уровне $0,37 и полностью покрыло дивиденды по обыкновенным акциям в размере 12 центов. Этот дивиденд был объявлен 27 февраля для выплаты 15 апреля и ознаменовал увеличение на 20% по сравнению с предыдущим кварталом. Годовые дивиденды в размере 48 центов дают форвардную доходность в размере 3,13%.

Когда мы обращаемся к комментариям Каца, мы обнаруживаем, что оптимистичная позиция аналитика во многом основана на ремонте. Он пишет: «Мы считаем, что недавние реконструкции несут чрезмерный потенциал роста EBITDA после стабилизации, которая не полностью отражена в консенсусе или оценке, которая начнется в 2024-2025 годах. Недавно отремонтированные отели должны добавить дополнительные 24 миллиона долларов США. EBITDAre и еще $25 млн от Hyatt Scottsdale, что в конечном итоге приведет к расчетной условной стабилизированной корректировке проформы. EBITDA составит ~$343 млн в течение следующих нескольких лет. Это гарантирует многократное увеличение оценки как минимум до 11X AFFO с 10X, что сопоставимо с историческими пиковыми уровнями в 16X».

Кроме того, Кац продолжает объяснять, почему эти акции, вероятно, будут продолжать приносить доход акционерам, говоря об этом: «XHR поддерживает сильный баланс, который достиг максимума в 4,7X по состоянию на конец 2023 года и до 4,1X, по крайней мере, к 2025 году, в основном благодаря лучшим операционным результатам. Учитывая здоровый прогноз, Mgt. установила долгосрочную цель по возвращению к допандемическому коэффициенту выплат в диапазоне средних 60% FFO, поскольку его портфель в конечном итоге стабилизируется, по сравнению с текущими ~40%, что означает, что дивиденды со временем могут примерно удвоиться, согласно Mgt».

Эти комментарии поддерживают рекомендацию Каца «Покупать» акции, в то время как его целевая цена в 18 долларов предполагает 12-месячный прирост на 17%.

В данном случае Кац настроен более оптимистично, чем консенсус Стрит. Акции получили 7 недавних обзоров, а разделение 2-4-1 (покупать-держать-продавать) дает акциям консенсус-рейтинг «держать». Средняя целевая цена в $15 предполагает, что акции пока останутся в диапазоне. (См. прогноз акций Ксении)

Чтобы найти хорошие идеи для торговли акциями по привлекательной оценке, посетите сайт TipRanks «Лучшие акции для покупки», инструмент, который объединяет всю аналитическую информацию TipRanks по акциям.

Отказ от ответственности: мнения, выраженные в этой статье, принадлежат исключительно представленным аналитикам. Содержимое предназначено для использования только в информационных целях. Очень важно провести собственный анализ, прежде чем делать какие-либо инвестиции.