💬 Акции BTI (NYSE:BTI): недавнее повышение дивидендов имеет большее значение, чем вы думаете

Акции BTI (NYSE:BTI): недавнее повышение дивидендов имеет большее значение, чем вы думаете

British American Tobacco (GB:BATS) (NYSE:BTI) объявила об очередном повышении дивидендов, что укрепило перспективы прибыли акций. Британский гигант по производству табачных и никотиновых продуктов, известный такими знаковыми брендами, как Camel, Newport, Velo, Natural American Spirit и Vuze, является одним из крупнейших высокодоходных холдингов в моем портфеле. Учитывая, что последние результаты компании бросают вызов рыночному скептицизму, а руководство выглядит уверенным в своей способности обеспечивать растущую доходность капитала, я по-прежнему оптимистично смотрю на акции BTI.

Повышение дивидендов BTI значительнее, чем кажется

На первый взгляд может показаться, что последнее увеличение дивидендов British American Tobacco, сопровождавшее результаты за 2023 финансовый год, не было таким уж значительным. В конце концов, новая квартальная ставка в 235,52 пенсов (или 2,97 доллара за листинг в США, исходя из текущих валютных курсов) предполагает всего лишь увеличение всего на 2% по сравнению с предыдущей ставкой в ​​230,88 пенсов. Тем не менее, это вряд ли так.

Мы говорим о компании, которая уже много лет работает на рынке. Акции компании уже семь лет находятся на непрерывной нисходящей траектории и в настоящее время торгуются на уровне менее половины пикового уровня 2017 года. Инвесторы действуют, исходя из предположения, что денежные потоки компании будут постоянно снижаться.

Вы действительно можете увидеть это по доходности акций, которая составляет около 10%. Это похоже на то, что инвесторы настолько не уверены в будущем компании, что требуют огромного и ощутимого возврата капитала, чтобы компенсировать то, что они считают огромными рисками.

Именно поэтому последнее увеличение дивидендов BTI является значительным. Это обнадеживающий кивок перед лицом стойкого рыночного скептицизма, который преследовал компанию в течение многих лет. Да, повышение было небольшим, но оно свидетельствует об устойчивом бизнесе: BTI демонстрирует не только стабильность, но и реальный рост. Компания сообщила о растущих доходах, более здоровой рентабельности и растущей прибыли — и все это вопреки долгосрочному пессимизму, окружающему акции. Давайте посмотрим на цифры.

Несмотря ни на что: результаты 2023 финансового года демонстрируют рост по всем направлениям

Результаты British American Tobacco за 2023 финансовый год показали рост по всем направлениям, превзойдя ожидания рынка. По сути, это переворачивает сценарий, поскольку инвесторы теперь могут постепенно поверить в то, что компания не находится под тенденцией к постоянному падению, присущей большинству табачных акций.

Я считаю, что рынок должен, по крайней мере, признать, что, вопреки распространенному мнению, продажи BTI Combustibles демонстрируют относительную устойчивость – как и в случае с большинством его аналогов в отрасли. В то же время происходит быстрое внедрение потребителями негорючих и никотиновых продуктов для перорального применения, что способствует росту продаж и прибылей отрасли.

Отчет BTI за 2023 финансовый год отразил эту более точную картину: компания сообщила о росте выручки на 3,1% в постоянной валюте до 27,3 млрд фунтов стерлингов (23,8 млрд долларов США). В то время как общий объем поставок Combustible снизился на 5,5% по сравнению с прошлым годом, что отражает общепризнанную обеспокоенность снижением спроса на сигареты, повышение цен и улучшение географического состава, что привело к увеличению общего объема продаж Combustible на 0,6% до 27,4 млрд фунтов стерлингов. В то же время выручка Non-Combustibles выросла на 13,6% до 4,48 млрд фунтов стерлингов, постепенно составив большую часть структуры доходов BTI.

Источник: предварительные результаты БТИ за 2023 год.

Что касается прибыльности, то для меня самым важным моментом было то, что компания проводила внутреннюю оптимизацию, которая привела к повышению рентабельности. Этому успеху также способствовало продолжающееся расширение линейки негорючих продуктов, которое улучшило экономику единицы продукции. Следовательно, скорректированная операционная рентабельность BTI за год, исключая разовые расходы на обесценение, увеличилась на 40 базисных пунктов до 45,6%.

Увеличение операционной рентабельности компании и рост продаж смогли более чем компенсировать более высокие процентные расходы, понесенные из-за роста процентных ставок, что привело к росту скорректированной прибыли на акцию BTI на приличные 5,2%. Это далеко от повествования о «вечном упадке» отрасли, которое Уолл-стрит повторяет уже более полувека.

По мнению аналитиков, акции BTI стоит покупать?

Проверяя мнение Уолл-стрит по акциям, British American Tobacco имеет консенсус-рейтинг «Умеренная покупка», основанный на одной покупке и одном удержании, назначенных за последние три месяца. Средняя целевая цена акций BTI на уровне 2943,00 пенсов (36,94 доллара за листинг в США) предполагает потенциал роста на 21,4%.

Вывод

British American Tobacco останется одним из крупнейших высокодоходных активов в моем портфеле, а недавнее увеличение дивидендов и сильные финансовые результаты укрепили мою уверенность в акциях. В конце концов, немногие акции на рынке в настоящее время могут похвастаться впечатляющими характеристиками, которые характеризуют BTI, включая почти 10% дивидендную доходность, исключительный 29-летний опыт последовательного ежегодного повышения дивидендов и устойчивый, устойчивый к рецессии бизнес. модель.

Я не верю, что мы увидим быстрое изменение настроений, поскольку пессимистический взгляд на табачные акции глубоко укоренился у многих. Тем не менее, я думаю, что последние результаты BTI должны подтолкнуть стрелку в правильном направлении. А пока я получу солидные дивиденды, так что не против подождать.