💬 Акции компании Taiwan Semiconductor (NYSE:TSM): стоит ли покупать после сильной прибыли в четвертом квартале?

Акции компании Taiwan Semiconductor (NYSE:TSM): стоит ли покупать после сильной прибыли в четвертом квартале?

После сильного отчета о прибылях, такого как тот, который на прошлой неделе представила компания Taiwan Semiconductor (NYSE:TSM), специализирующаяся на контрактном производстве и проектировании микросхем, нет ничего необычного в том, чтобы увидеть откат. Назовите это эффектом «покупай слухи и продавай новости». По сути, инвесторам следует извлекать выгоду из шумихи, а не из основного содержания. Однако из-за растущей важности генеративного искусственного интеллекта этот афоризм может быть неприменим к акциям TSM. Вместо этого я с оптимизмом смотрю на TSM, поскольку шумиха вокруг ИИ продолжает набирать обороты.

Акции TSM могут оказаться слишком важными для продажи

На первый взгляд идея продажи акций TSM кажется заманчивой не из-за глубоких фундаментальных проблем, а скорее из-за приливов и отливов на постпандемическом рынке. В прошлом году инвесторы избежали столь страшной рецессии. Учитывая, что на прошлой неделе TSM вырос более чем на 12%, кажется целесообразным перейти к новым возможностям.

В конце концов, 20-процентный прирост за 52 недели во многом обусловлен сильными отчетами о прибылях и убытках. Из-за вопросов о том, что может произойти в 2024 году, акции TSM могут оказаться перенапряженными. Опять же, новая структура, основанная на искусственном интеллекте, предполагает, что сохранение тайваньского полупроводника может быть разумной идеей.

Во-первых, сама информация о доходах вызывала доверие. В четвертом квартале компания, специализирующаяся на полупроводниках, сообщила о прибыли на акцию в размере $1,44. Хотя эта цифра представляет собой снижение на 19,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, она превзошла консенсус-оценку в $1,39 за акцию. Что касается выручки, TSMC сообщила о продажах в размере $19,62 млрд, что на 1,5% меньше, чем в прошлом году, но довольно близко к целевому показателю в $19,68 млрд.

Во-вторых, что более важно, детали отчета о прибылях и убытках повышают доверие к акциям TSM. По словам репортера TipRanks Шрилекхи Пете, «в четвертом квартале 3-нм (нанометровые) пластины составили 15% от общего дохода компании, 5-нм чипы — 35%, а 7-нм — 17%. В общей сложности эти передовые технологические чипы принесли 67% дохода TSMC».

Конечно, важным выводом здесь является то, что они представляют собой категории процессоров, которые обеспечивают работу ресурсоемких приложений, ориентированных на генеративный искусственный интеллект. По данным Bloomberg, рынок генеративного искусственного интеллекта может стать рынком стоимостью 1,3 триллиона долларов к 2032 году. Если это так, то совокупный годовой темп роста (CAGR) за последние 10 лет составит 42% по сравнению с начальным периодом 2022 года.

Поскольку цифровой интеллект пользуется таким высоким спросом, руководство TSMC уверено, что сможет достичь своих амбициозных финансовых целей в первом квартале. Таким образом, простое избегание акций TSM на основании их рыночного успеха, ведущего к потенциальной коррекции, может быть не самым обоснованным тезисом.

Любопытные сделки с опционами требуют более пристального внимания

По данным скринера необычной активности опционов TipRanks, 18 января было зафиксировано 50 необычных транзакций. Самое примечательное, что все 50 из них демонстрировали бычьи настроения — либо покупали коллы, либо продавали путы. Поскольку в этот конкретный день все делают оптимистичные ставки на акции TSM, у противников может возникнуть соблазн рассмотреть другую сторону ставки.

Во многих отношениях ставка на длинную сторону является фаворитом на победу в предстоящей игре. Однако букмекерам и букмекерам нужно, чтобы люди заняли другую сторону ставки, чтобы сбалансировать баланс. Таким образом, букмекеры могут подсластить сделку за счет спредов, которые благоприятствуют проигравшему.

Аналогичный мыслительный процесс происходит на рынках капитала. Иногда просто невыгодно делать ставки вместе со всеми остальными. Разумеется, трейдеры до и после отчета о прибылях и убытках TSMC шли против течения, делая ставку против акций TSM.

Пожалуй, единственной выдающейся сделкой был опцион TSM от 19 апреля 2024 года по цене 105,00. 19 января крупный трейдер (или трейдеры) купил 2097 контрактов этого опциона пут, заплатив премию в размере 524 000 долларов США. Подводя итог, можно сказать, что опционы пут дают держателям право (но не обязательство) продать базовую ценную бумагу по указанной цене исполнения.

Действительно, акции TSM должны упасть всего на 8% по сравнению с нынешним уровнем, чтобы опцион пут оказался при деньгах. Однако полмиллиона долларов, использованных для инициирования этой сделки, могут испариться, если акции останутся на высоком уровне. И это не нереальное предложение.

По данным McKinsey & Company, влияние генеративного искусственного интеллекта на производительность может увеличить стоимость мировой экономики на триллионы долларов – возможно, это эквивалентно 2,6–4,4 триллионам долларов. Для сравнения, весь ВВП Великобритании в 2021 году составил 3,1 триллиона долларов.

Поскольку спрос, ориентированный на искусственный интеллект, стремительно растет, делать ставки на акции TSM рискованно.

Привлекательный мультипликатор также поддерживает бычий настрой

Еще одним фактором, который может помочь акциям TSM преодолеть мнение скептиков, является привлекательный мультипликатор. Несмотря на относительно сильную прибыль, акции торгуются с коэффициентом прибыли за последний год 22,3x. Это ниже среднего коэффициента полупроводникового сектора, составляющего 30,6x. Кроме того, мультипликатор форвардной прибыли акций составляет 18,4x.

Также важно отметить, что низкая оценка — это не просто арифметический трюк. Скорее, это подкреплено надежными показателями. Например, рентабельность инвестированного капитала (ROIC) TSMC составляет 21,04% за последние 12 месяцев (TTM). Это значительно выше среднего показателя ROIC на рынке полупроводников, составляющего 2,6%. Таким образом, скидка TSM является заслуживающей доверия.

По мнению аналитиков, акции TSM стоит покупать?

Что касается Уолл-стрит, то акции TSM имеют консенсус-рейтинг «Сильная покупка», основанный на пяти рейтингах покупок, отсутствии удержаний и нулевых рейтингах продаж. Средняя целевая цена акций TSM составляет $138,60, что предполагает потенциал роста на 22,6%.

Вывод: пока не покидайте акции TSM

Учитывая высокие результаты акций TSM после отчета о прибылях и убытках компании, возникает соблазн присвоить прибыль и использовать еще одну интересную возможность. Даже трейдеры опционами делали большие медвежьи ставки на акции TSM. Однако из-за огромного спроса на генеративные приложения искусственного интеллекта популярность передовых полупроводниковых продуктов, вероятно, будет расти. Вдобавок к этому, акции TSM торгуются по разумной цене. Учитывая все обстоятельства, инвесторы не должны чувствовать давления, заставляющего их отказаться от TSM.