🗯 Эти три компании по производству упаковки готовы приносить прибыль, сообщает UBS

Эти три компании по производству упаковки готовы приносить прибыль, сообщает UBS

До 2024 года остался не за горами целый месяц, и общепринятое мнение остановилось на двух возможных путях развития экономики в этом году. Есть оптимистичные настроения в отношении того, что мы увидим продолжение экономического восстановления, и есть пессимистичные мнения о том, что рецессия уже на подходе. Что бы ни случилось, разумный выбор акций все равно может принести инвесторам прибыль.

В недавней заметке Курта Вудворта из UBS излагаются аргументы в пользу покупки акций упаковочных компаний уже сейчас. Представляя свой кейс, 5-звездочный аналитик пишет: «В целом мы оптимистично настроены в отношении рынка упаковки, поскольку ожидаем, что положительный объемный рычаг станет очевидным в течение 2024 года. Мы считаем, что большинство инвесторов недооценили значительное совокупное влияние сокращения запасов, рационализации SKU и масштабов. / Влияние на продолжительность шока эластичности в 2023 году, который привел к более сильному давлению объема, чем во время мирового финансового кризиса».

Вудворт отмечает, что спрос на упаковку продукции всегда есть, а также что сочетание более высоких объемов продаж и потребностей в пополнении запасов во 2П24, вероятно, окажет поддержку сектору. Он рассматривает цены на продукцию – то есть стоимость коробок, упаковочных материалов и других сопутствующих товаров – как попутный ветер для запасов упаковочных материалов в этом году. В целом, отраслевой эксперт UBS рассматривает акции упаковочных компаний как источник прибыли.

Итак, пойдем по этому пути. Мы изучили информацию о трех упаковочных компаниях, выбранных Вудвортом. Чтобы получить более полное представление об их перспективах, мы также проверили данные TipRanks, чтобы узнать, что думают остальные участники Уолл-стрит. Вот подробности вместе с комментариями UBS.

Пактив Эвергрин (PTVE)

Первая компания, которую мы рассмотрим, — Pactiv Evergreen — это производственная фирма со средней капитализацией с рыночной капитализацией в 2,6 миллиарда долларов, которая занимается разработкой, производством и распространением широкого спектра упаковочной продукции для пищевой промышленности и индустрии напитков. Компания продает свою линейку продуктов широкому кругу целевых пользователей, включая образовательные и развлекательные компании и учреждения, рестораны, супермаркеты, а также предприятия по производству продуктов питания и напитков.

Целевой рынок Pactiv огромен: в компании работает более 14 000 человек на более чем 50 производственных предприятиях и в более чем 40 распределительных центрах. Портфолио компании включает более 14 000 уникальных продуктов: от тарелок и мисок до столовых приборов, подносов для мяса и птицы, коробок для яиц и многоразовых контейнеров для напитков. Всего у Pactiv около 1100 линеек продукции.

В дополнение к своим готовым линиям Pactiv предлагает своим клиентам возможность заказать упаковку необычной формы, уникального дизайна и требований к маркировке, специфичных для клиента. Инженеры и дизайнеры компании встретятся с клиентом и будут сотрудничать с ним, чтобы разработать идеальную упаковку и обеспечить быстрое изготовление прототипов с помощью 3D-печати. Pactiv также является лидером в области инноваций в области упаковки пищевых продуктов: в 2022 году она потратила 33 миллиона долларов на исследования и разработки. Компания также широко использует в своей производственной деятельности переработанные и экологически чистые материалы.

Это добавляет к крупному бизнесу, хотя выручка действительно снизилась в последнем отчетном квартале, в 3К23. Компания сообщила, что выручка за третий квартал составила $1,379 млрд, что на 14% меньше, чем в прошлом году, и примерно на $10 млн ниже прогноза. Итоговый результат оказался лучше: прибыль Pactiv без учета GAAP в третьем квартале составила 32 цента на акцию; этот показатель вырос с 13 центов в 3К22 и 20 центов во 2К23 и превысил оценку на 12 центов на акцию.

По мнению Вудворта из UBS, эта компания предоставляет инвесторам, ориентированным на прибыль, разумный долгосрочный выбор, и он говорит о фирме: «Мы рассматриваем Pactiv как убедительную историю реализации в сфере упаковки, поскольку действия по реструктуризации и повышение производительности создают основу для большего стабильные показатели прибыли и лучшая конверсия свободного денежного потока. PTVE показала хорошие результаты в 23 финансовом году, несмотря на масштабные проблемы с объемом продаж, благодаря уверенному достижению чистой цены, действиям по снижению затрат и расширению ассортимента. PTVE получила выгоду от увеличения доли в сфере общественного питания, и мы ожидаем умеренного органического роста объемов в 2024 году, поскольку сокращение запасов уменьшилось, а PTVE получит выгоду от улучшения операционных показателей и прекращения рационализации SKU».

Эти комментарии подтверждают рекомендацию Вудворта «Покупать» акции, а его целевая цена в $19 предполагает годовой прирост акций на 30%. (Чтобы посмотреть послужной список Вудворта, нажмите здесь.)

Уолл-стрит в целом настроена оптимистично, о чем свидетельствует консенсус-рейтинг «Сильная покупка», основанный на 6 недавних обзорах аналитиков – 5 – покупать и 1 – держать. Акции оценены в $14,58 и имеют среднюю целевую цену $16,50, что предполагает потенциал роста на 13% в течение следующих 12 месяцев. (См. прогноз акций Pactiv Evergreen.)

Берри Глобал Групп (BERY)

Пластмассы в современном мире распространены повсеместно, а упаковочный сектор является крупным потребителем, производителем и новатором пластиковых материалов. Berry Global Group, вторая компания в нашем списке, — это компания с оборотом в 7,7 миллиардов долларов, которая с 1960-х годов является лидером в области производства пластиковой тары и упаковочной продукции. Компания имеет на рынке более 100 000 продуктов, производимых более чем 40 000 сотрудниками по всему миру. Berry обслуживает более 18 000 клиентов, предоставляя им широкий ассортимент пластиковой продукции.

Эти продукты включают в себя все: от распылителей до лент и клеев. Компания может производить пластиковые тюбики, которые часто используются для мыла, шампуней и зубной пасты; пластиковые лотки и крышки любой формы; медицинское оборудование; банки и стаканчики для питья; фильтры и фильтрующие материалы; пленки и ламинаты; аппликаторы, флаконы и флаконы, тюбики и горшки; полиэтиленовые пакеты – подумайте о вездесущем пакете для продуктов; даже одноразовая одежда на основе пластикового волокна. Если клиенту это понадобится, Berry может разработать его из пластика.

Этот широкий спектр продуктов встречается в столь же широком спектре секторов рынка. Они могут включать как тяжелые/промышленные сектора, такие как судоходство и транспорт или коммерческие и промышленные поставки, так и более легкие сегменты, такие как личная гигиена, общественное питание и косметические товары. У компании также есть клиенты в строительной отрасли, а также в сельском хозяйстве и садоводстве.

Поддержание такой широкой бизнес-модели пошло на пользу Берри. В 2023 финансовом году, который закончился 30 сентября прошлого года, общий объем чистых продаж компании составил $12,7 млрд. Компания сообщила о свободном денежном потоке за финансовый год в размере 926 миллионов долларов США и вернула акционерам 728 миллионов долларов США в течение года.

Тем не менее, в последнем отчетном квартале, четвертом квартале 2023 финансового года, квартальная выручка Berry составила $3,1 млрд, что снизилось почти на 10% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и оказалось на $50 млн ниже прогноза. Прибыль стала лучшей новостью для инвесторов: она составила $2,28 по показателям, не предусмотренным GAAP, и превзошла прогноз на 14 центов на акцию.

Акции BERY выросли примерно на 14% за последние 12 месяцев, но отстают от 20%-го прироста S&P 500. По мнению аналитика Вудворта, эти акции являются надежным выбором с возможностью роста. Он пишет о компании: «Мы считаем Берри недооцененной: несмотря на стратегические сдвиги, произошедшие за последние два года (распределение капитала, смена совета директоров и генерального директора, а также стратегические коммерческие повороты), коэффициент оценки снизился из-за макроэкономических проблем и слабости органического производства». рост. Мы считаем, что Berry настроена на более сильный рост в 2024/25 году, поскольку новый портфель продуктов и более тактическая коммерческая стратегия должны обеспечить потенциал роста. Мы ожидаем, что усиление операционного рычага будет сопровождаться возобновлением внимания к оптимизации на уровне завода и положительной чистой ценой, что приведет к резкому ускорению роста прибыли на акцию в 2024–2026 годах».

Для Вудворта это означает рекомендацию «Покупать», а его целевая цена на акции в $89 указывает на потенциал роста в 33% на горизонте одного года.

11 недавних обзоров аналитиков разбиваются в соотношении 9 к 1 в пользу «Покупать» вместо «Держать», что дает акциям консенсус-рейтинг «Сильная покупка». Торговая цена акций в $67 и средняя целевая цена в $79,30 вместе предполагают потенциал роста на 18% в течение года. (См. прогноз акций Berry Global.)

О-И Стекло (ОИ)

Когда вы говорите об упаковке, вы, вероятно, сосредотачиваетесь на пластике или картоне, но стеклянные бутылки также являются упаковкой, а стеклянные упаковочные материалы составляют основной сегмент более крупного упаковочного бизнеса. Компания O-I Glass, базирующаяся в Огайо, занимается производством стеклянной тары с начала 1900-х годов и завоевала глобальное присутствие, имея клиентов и предприятия в Северной и Южной Америке, Европе и Азиатско-Тихоокеанском регионе.

O-I описывает стекло как «самый экологичный упаковочный материал в мире», и компания разработала несколько линий стеклянной тары и бутылок для использования в секторах продуктов питания и напитков. Компания продает стеклянные бутылки, специально разработанные для вина, пива и спиртных напитков, во всех характерных формах, которые мы привыкли ожидать. Кроме того, O-I производит и реализует тару и бутылки для безалкогольных напитков, а также продуктов питания.

Ниша стеклянной упаковки может показаться скромной, но она огромна. В 2022 году O-I произвела 41 миллиард стеклянной тары, а в компании работает более 24 000 человек на 69 производственных предприятиях в 19 странах. Финансовая сторона тоже впечатляет. O-I сообщила, что общий объем продаж в 2022 году составит $6,85 млрд, и он находится на пути к тому, чтобы превысить эту цифру, когда 6 февраля будут объявлены результаты за 2023 год.

Тем временем мы можем взглянуть на последний квартальный отчет компании за 3К23, чтобы понять, где сейчас находится O-I. Выручка компании за квартал составила $1,74 млрд. Хотя это и не соответствовало прогнозу на 20 миллионов долларов, оно увеличилось на 3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Чистая прибыль без учета GAAP, составившая 80 центов на акцию, значительно выросла по сравнению с 63 центами на акцию, зарегистрированными в квартале предыдущего года, и оказалась на 10 центов на акцию лучше, чем ожидалось.

Аналитик Вудворт в своей статье для UBS отмечает, что O-I успешно реализует план восстановления. Он считает, что у компании хорошие позиции для оптимистичной краткосрочной перспективы, и пишет: «Мы… считаем, что фундаментальные показатели производства стекла не такие медвежьи, как предполагают последние тенденции объемов, из-за существенного сокращения запасов и позиционирования контрактов с коротким циклом. Вопреки ожиданиям рынка в отношении влияния эластичности, спрос на стекло с более высокими ценами сохранялся лучше, чем на многие другие материалы, во 2П22 – начале 2023 года со стабильным ростом спроса на вино и спиртные напитки. Влияние эластичности OI на объемы и снижение рейтинга, по нашему мнению, неоправданно, поскольку ее прогноз по EBITDA по-прежнему поддерживается восстановлением объемов и менее преувеличенным влиянием на ценообразование, учитывая агрессивные действия отрасли по сокращению мощностей».

Вудворт ставит здесь рекомендацию «Покупать» вместе с целевой ценой в 26 долларов, что указывает на его уверенность в потенциале роста на 73% в ближайшие годовые сроки. (Чтобы посмотреть послужной список Вудворта, нажмите здесь.)

Хотя Вудворт настроен оптимистично, Уолл-стрит в целом не совсем готова зайти так далеко. Это не значит, что Уолл-стрит не нравятся эти акции — акции имеют консенсус-рейтинг «Умеренная покупка», основанный на 9 обзорах аналитиков, в том числе 6 покупок и 3 удержания. Акции торгуются по цене 15 долларов, а их средняя целевая цена, которая в настоящее время составляет 21,56 доллара, предполагает, что в следующем году акции вырастут на 44%. (См. прогноз акций O-I Glass.)

Чтобы найти хорошие идеи для торговли акциями по привлекательной оценке, посетите сайт TipRanks «Лучшие акции для покупки», инструмент, который объединяет всю аналитическую информацию TipRanks по акциям.

Отказ от ответственности: мнения, выраженные в этой статье, принадлежат исключительно представленным аналитикам. Содержимое предназначено для использования только в информационных целях. Очень важно провести собственный анализ, прежде чем делать какие-либо инвестиции.