🖥 AutoZone Stock (NYSE:AZO): идеальная машина для обратного выкупа акций

AutoZone Stock (NYSE:AZO): идеальная машина для обратного выкупа акций

Autozone (NYSE:AZO) может похвастаться беспрецедентной историей обратного выкупа акций, сократив количество своих акций примерно на 89% с 1998 года. Лишь немногие компании могут похвастаться такой длительной историей выкупа акций, и приверженность Autozone этой стратегии была не чем иным, как замечательный. Будучи ведущим розничным продавцом автомобильных запчастей с более чем 7000 точками продаж в Северной и Южной Америке, Autozone имеет хорошие перспективы роста и создания акционерной стоимости. Соответственно, я оптимистично смотрю на акции.

Понимание бизнес-модели AutoZone

Чтобы понять, почему AutoZone может так много внимания уделять своей игре с выкупом, давайте разберемся, что движет ее бизнесом. По сути, AutoZone выделяется как ключевой игрок в секторе автомобильной розничной торговли, используя многогранный подход. Это включает в себя обширную сеть розничных магазинов, хорошо налаженное присутствие в Интернете и высокоэффективную дистрибьюторскую сеть.

Магазины AutoZone, ориентированные на любителей DIY (сделай сам) и профессиональных механиков, могут похвастаться обширным ассортиментом автомобильных запасных частей, средств технического обслуживания и других аксессуаров. Компания заслужила признание за свою неустанную приверженность обслуживанию клиентов, выходя за рамки обычной помощи и предоставляя бесплатные услуги по диагностике автомобилей, что способствует повышению лояльности клиентов.

Однако самое значительное преимущество AutoZone заключается в ее сложной дистрибьюторской инфраструктуре, обеспечивающей быстрое пополнение запасов для физических магазинов и своевременное выполнение заказов для онлайн-покупок. Это преимущество перед более мелкими розничными торговцами, часто испытывающими проблемы с наличием запчастей, подкрепляется обширной сетью компании, состоящей из 6316 точек продаж в США. Эти точки могут беспрепятственно обмениваться деталями, поддерживая оптимальный уровень запасов по всем направлениям.

Несмотря на кажущуюся простоту бизнес-модели, стратегическое мастерство компании заключается в воспроизведении и масштабировании проверенной модели путем постепенного расширения площади магазинов. Формула ясна: открывайте новые магазины, максимизируйте продажи в том же магазине, повторяйте.

Хотя некоторые могут возразить, что при наличии 6316 офисов внутри страны перспективы роста кажутся ограниченными, в действительности все наоборот. Доля коммерческого подразделения AutoZone на рынке составляет примерно от 4% до 5%, что означает достаточно возможностей для роста компании в пространстве B2B.

Кроме того, на горизонте находится международная экспансия: 745 магазинов уже открыты в Мексике и 104 в Бразилии, а компания планирует ускорить открытие новых магазинов по всему миру. Руководство ожидает, что к 2028 году появится не менее 200 новых международных магазинов, что указывает на многообещающую траекторию устойчивого роста.

Рост финансовых показателей и эффект обратных выкупов

Теперь, имея полное представление о бизнес-модели Autozone, давайте посмотрим, как она способствовала последовательному финансовому росту, и изучим дополнительное влияние обратного выкупа акций на создание акционерной стоимости.

Чтобы начать работу с роста доходов, компания умело реализовала свою проверенную стратегию, о чем говорилось ранее. Основой этого роста является постоянное открытие новых магазинов и одновременный рост продаж в одних и тех же магазинах. Например, в 2023 финансовом году AutoZone открыла 198 новых магазинов и добилась увеличения продаж в тех же магазинах на 4,6%, что привело к росту общей выручки на 7,4%.

Эта тенденция сохранялась и в последнем квартале (первый квартал 2024 года), когда компания открыла 25 новых магазинов и добилась роста продаж в одних и тех же магазинах на 3,4%, что привело к приличному увеличению общего объема продаж на 5,1%.

Эта хорошо реализованная стратегия проложила путь к устойчивой экономии за счет масштаба. Поскольку продажи в одном и том же магазине неуклонно растут, в отдельных точках наблюдается улучшение экономической ситуации. Кроме того, открытие большего количества магазинов приводит к снижению административных расходов в процентах от общего дохода. Примечательно, что чистая прибыль компании выросла с примерно 10% в 2010 финансовом году до впечатляющих 14,5% в 2023 финансовом году.

Хотя это может показаться не таким уж большим скачком, оно существенно повлияло на рост чистой прибыли компании. В частности, за последнее десятилетие AutoZone добилась среднегодового темпа роста продаж на уровне 6,7%. Тем не менее, благодаря базовому увеличению маржи, среднегодовой темп роста чистой прибыли стал еще выше и составил впечатляющие 9,5% за тот же период.

Оставаясь верной своей стратегии предсказуемого роста, AutoZone поддерживает скудную денежную позицию на своем балансе. Скромная часть доходов компании обычно идет на открытие магазинов и другие расходы (капитальные затраты в 2023 финансовом году составили 4,6% выручки), а основная часть денежных средств идет на обратный выкуп акций.

Экономичный характер ее бизнес-модели в сочетании с отсутствием циклических сил, влияющих на отрасль, освобождает AutoZone от бремени хранения избыточных денежных средств, позволяя компании направлять весь свой свободный денежный поток обратно акционерам посредством стратегических обратных выкупов.

Ярким свидетельством успеха этого подхода является значительное сокращение количества акций компании на поразительные 89% за последние 26 лет — достижение, с которым могут сравниться лишь немногие компании, если таковые вообще имеются. Влияние этих выкупов выходит за рамки простого финансового планирования: за последнее десятилетие прибыль на акцию росла впечатляющими среднегодовыми темпами в 17%, что значительно опережает общий рост прибыли.

Сочетая устойчивый рост выручки, более существенный рост чистой прибыли за счет масштабирования маржи и еще более значительный рост прибыли на акцию за счет обратного выкупа акций, AutoZone превратилась в машину для начисления сложных процентов. В настоящее время акции AutoZone колеблются в районе $2537. Вернемся в январь 2014 года (десять лет назад), и акции торговались примерно по 490 долларов. Это означает, что годовой темп роста составит чуть менее 18%, что отражает значительный рост прибыли на акцию.

Успех AutoZone, превосходящий рынок, глубоко укоренен в ее непоколебимой стратегии и значительном объеме выкупа акций. В частности, среднегодовой темп роста акций составил около 18% с 1996 года (так же, как и среднегодовой темп роста за последнее десятилетие), когда компания инициировала программу обратного выкупа акций, что свидетельствует о выдающемся и устойчивом послужном списке стабильных опережающих показателей.

По мнению аналитиков, акции AZO стоит покупать?

Что касается Уолл-стрит, то AutoZone имеет консенсус-рейтинг «Сильная покупка», основанный на 17 покупках и трех удержаниях, присвоенных за последние три месяца. Средняя целевая цена акций AZO на уровне $2945,16 предполагает потенциал роста на 16,1% в течение следующих 12 месяцев.

Если вам интересно, за каким аналитиком вам следует следовать, если вы хотите покупать и продавать акции AZO, наиболее прибыльным аналитиком, охватывающим эти акции (на годовом интервале), является Захари Фадем из Wells Fargo (NYSE:WFC) со средним показателем доходность 24,99% на рейтинг и вероятность успеха 87%. Нажмите на изображение ниже, чтобы узнать больше.

Вывод

Исключительная приверженность AutoZone к агрессивному обратному выкупу акций, подкрепленная надежной бизнес-моделью, позиционирует ее как выдающуюся компанию на рынке. Учитывая сокращение количества акций на 89% с 1998 года, создание акционерной стоимости компании является просто выдающимся.

Хотя прошлые результаты не являются показателем будущих доходов, учитывая, что AutoZone продолжает усердно реализовывать свою стратегию, а также тот факт, что ее международное признание только сейчас начало набирать обороты, я считаю, что акции AutoZone будут продолжать приносить сильные и потенциально лучшие на рынке акции. возвращается, двигаясь вперед.