🗯 Ищете стабильность? Goldman Sachs заявляет, что эти две акции «голубых фишек» менее уязвимы к росту ставок

Ищете стабильность? Goldman Sachs заявляет, что эти две акции «голубых фишек» менее уязвимы к росту ставок

Политика может иметь волновой эффект, часто выходящий за рамки первоначального намерения. Сейчас мы видим это на примере Федеральной резервной системы, которая ясно дала понять, что в ответ на упорно сохраняющуюся инфляцию она будет удерживать процентные ставки на более высоком уровне в течение более длительного времени.

Эта тенденция согласуется с наблюдениями Дэвида Костина, главного стратега по акциям США в Goldman Sachs. Костин отмечает, что акции продемонстрировали высокую рентабельность капитала (ROE) за последние несколько десятилетий, что отражает положительное сочетание прибыльности и эффективности. Однако эти процветающие времена, возможно, подходят к концу, поскольку более высокие процентные ставки начинают влиять на корпоративную деятельность.

«Если ставки продолжат расти или будут оставаться выше в течение длительного времени», — заявляет Костин в своей недавней заметке, — «увеличение стоимости заимствований лишит компании стимулов брать на себя большие объемы кредитного плеча».

Чтобы помочь инвесторам, Костин перечислил ряд акций, которые, по его мнению, «менее уязвимы к росту ставок и предлагают стабильность в условиях большей макроэкономической неопределенности». Среди избранных им наиболее заметными являются эмитенты и процессоры кредитных карт. Эти компании извлекли выгоду из высоких потребительских расходов в последние годы, и отраслевые гиганты среди них обладают обширными ресурсами, необходимыми для того, чтобы выдержать воздействие роста процентных ставок. Давайте подробнее рассмотрим две из этих «голубых фишек».

Мастеркард (МА)

Мы начнем с Mastercard, одной из настоящих «голубых фишек» рынка. Имея рыночную капитализацию в 374 миллиарда долларов США, Mastercard в настоящее время является третьей по величине среди крупнейших компаний-эмитентов/обработчиков кредитных карт (Visa и JPMorgan Chase занимают первое и второе места соответственно) и является лидером отрасли с момента своего основания в 1966 году.

Компания имеет более 3900 клиентов в более чем 120 странах и ежегодно обрабатывает более 125 миллиардов транзакций покупок в более чем 80 миллионах торговых точек.

Mastercard сообщит о результатах за 3К23 в конце этого месяца, но анализ результатов за 2К2 является информативным. Во втором квартале Mastercard продемонстрировала несколько хороших показателей, начиная с валового объема в $2,3 трлн, что на 12% больше, чем в прошлом году. Объемы трансграничных транзакций выросли на 24%, а скорректированная чистая выручка компании составила $6,3 млрд, что на 14% больше, чем $5,5 млрд во 2К22, и превысив прогноз на $130 млн. Чистая прибыль компании, указанная как скорректированная разводненная прибыль на акцию без учета GAAP в размере $2,89, оказалась на 6 центов выше ожиданий.

Среди «быков» — аналитик Goldman Sachs Уилл Нэнс, который считает ключевым фактором будущий потенциал роста.

«Мы по-прежнему наблюдаем сильные попутные ветры для MA в течение следующих нескольких лет, особенно с учетом ее большего влияния на развивающиеся рынки, где проникновение карт ниже, а также стратегической ориентации компании на услуги с добавленной стоимостью. Акции в настоящее время торгуются по коэффициенту P/E 27x 2024E, акции торгуются примерно в соответствии с историей и кажутся дешевыми по сравнению с рынком (даже без учета FAAMG). Мы считаем, что превосходный профиль роста компании выглядит привлекательным и может привести к дальнейшему ослаблению в течение следующих нескольких месяцев», — считает Нэнс.

Заглядывая в будущее, Нэнс рекомендует покупать акции MA, а его целевая цена в 456 долларов предполагает потенциал роста в течение одного года примерно на 15%. (Чтобы посмотреть послужной список Нэнси, нажмите здесь)

В целом, акции таких известных компаний, как Mastercard, никогда не испытывают недостатка в внимании Уолл-стрит, и недавно было опубликовано 20 обзоров акций MA с разбивкой 19 к 1 в пользу «покупать», а не «держать», что дает консенсус-рейтинг «сильная покупка». Акции в настоящее время оцениваются в $397,67, а их средняя целевая цена в $462,72 немного более оптимистична, чем прогноз Goldman, предполагая прирост примерно на 16% в следующие 12 месяцев. (См. прогноз акций Mastercard)

Виза Инк. (В)

Далее следует Visa, крупнейший в мире эмитент кредитных карт с рыночной капитализацией, приближающейся к 493 миллиардам долларов, и более чем 4,2 миллиарда используемых фирменных карт VISA, выпущенных более чем 15 000 финансовыми учреждениями.

Visa обработала около 269 миллиардов платежных транзакций за 12 месяцев, закончившихся 30 июня, через более чем 100 миллионов торговых точек в 200 странах мира. Не так много компаний, которые работают в таком масштабе, в любой нише.

Visa продемонстрировала высокие результаты в последнем отчетном квартале 2023 финансового года компании, который закончился в июне. Чистая выручка за квартал составила $8,1 млрд, что на 12% больше, чем в прошлом году, и на $40 млн превзошла прогнозы. Чистая прибыль компании без учета GAAP составила $4,5 млрд, или $2,16 на акцию; этот показатель EPS оказался на 4 цента на акцию лучше, чем ожидалось.

В компании наблюдается значительный годовой рост объема платежей на 9%, что обусловлено «трансграничными транзакциями, за исключением внутриевропейских», которые выросли на 22%. Общий объем обработанных транзакций составил 10% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Снова связавшись с Уиллом Нэнсом, мы обнаружили, что аналитик Goldman Sachs оптимистично оценивает будущее Visa. Он пишет о компании: «В целом тенденции в бизнесе остаются относительно стабильными, и компания видит, что для основного бизнеса потребительских платежей остается значительный потенциал, одновременно добиваясь прогресса в новых потоках (возможности примерно в 10 раз больше, чем в потребительских платежах)… Мы считаем, что пространство остается привлекательным, макроэкономические настроения улучшаются, а оценки находятся на относительно низком уровне».

Нэнс количественно оценивает свою бычью позицию с помощью рейтинга «Покупать» на уровне V, а его целевая цена в 286 долларов указывает на его уверенность в потенциале роста на 21% на горизонте одного года. (Чтобы посмотреть послужной список Нэнси, нажмите здесь)

В целом Visa недавно получила 24 отзыва от аналитиков Street, в том числе 20 покупок и 4 удержания, что соответствует консенсус-рейтингу «Сильная покупка». Средняя целевая цена акций в $281,91 предполагает годовой прирост примерно на 19% от текущей цены акций в $236,96. (См. прогноз акций Visa)

Чтобы найти хорошие идеи для торговли акциями по привлекательной оценке, посетите сайт TipRanks «Лучшие акции для покупки», инструмент, который объединяет всю аналитическую информацию TipRanks по акциям.

Отказ от ответственности: мнения, выраженные в этой статье, принадлежат исключительно представленным аналитикам. Содержимое предназначено для использования только в информационных целях. Очень важно провести собственный анализ, прежде чем делать какие-либо инвестиции.