🗯 American Tower REIT (NYSE:AMT): дивидендная электростанция, близкая к пятилетнему минимуму

American Tower REIT (NYSE:AMT): дивидендная электростанция, близкая к пятилетнему минимуму

Акции American Tower Corp. (NYSE:AMT) в настоящее время колеблются вблизи своих пятилетних минимумов после продолжительного падения в прошлом году. Несмотря на недавнее падение цен на акции, AMT, которая владеет и арендует около 226 000 вышек связи, сохраняет сильный потенциал для устойчивого роста дивидендов. В сочетании с тем фактом, что акции предлагают приличную доходность в 4% на текущем уровне, я считаю, что American Tower может стать источником дивидендов для потенциальных инвесторов. Следовательно, я оптимистично настроен в отношении акций.

Что поставило АМТ под давление?

Рост процентных ставок в прошлом году бросил значительную тень на American Tower Corp, ухудшив перспективы прибыльности компании. Примечательно, что эта проблема повторяется среди всех REIT, учитывая, что они полагаются как на заемные средства, так и на собственный капитал для расширения портфелей недвижимости.

В своем стремлении расширить портфель башен American Tower неуклонно накапливала значительный долг, который к концу второго квартала достиг $47,2 млрд. Для сравнения: общий долг компании за те же периоды в 2019 и 2015 годах составлял $27,9 млрд и $16,2 млрд соответственно, что подчеркивает последовательные усилия компании по расширению.

Влияние повышения процентных ставок на задолженность компании было очевидно в ее последнем квартальном отчете. Во втором квартале 2023 года процентные расходы American Tower составили $348,1 млн, что на 25,8% больше, чем $276,6 млн в предыдущем году. Этот всплеск напрямую связан с более высокой плавающей процентной ставкой по облигациям компании.

К сожалению, существенный рост процентных расходов затмевает в целом хорошие показатели American Tower. Выручка компании за квартал составила $2,77 млрд, что означает рост на 3,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Несмотря на повышенную инфляционную среду, компания также сохранила относительно стабильное распределение денежных средств на коммерческие и административные нужды по сравнению с прошлым годом. Это способствовало увеличению рентабельности по скорректированному показателю EBITDA примерно на 60 б.п. до 63,1%. Таким образом, скорректированная EBITDA опередила выручку, увеличившись на 4,7% до $1,74 млрд.

Однако с учетом процентных расходов скорректированные операционные средства American Tower (AFFO) упали на 0,4% до $1,15 млрд. В расчете на акцию этот показатель снизился на 2% до $2,46 из-за дополнительных акций, выпущенных за последние 12 месяцев для облегчения приобретений компании.

Заглядывая в 2023 финансовый год, руководство ожидает, что AFFO на акцию упадет между $9,61 и $9,79, при этом средняя точка предполагает снижение на 0,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Это первый раз за более чем десятилетие, когда показатель AFFO/акции компании снизится.

Дивиденды остаются привлекательными

Несмотря на сложную ситуацию, вызванную колебаниями процентных ставок, дивиденды American Tower остаются весьма устойчивыми. Конечно, прогнозы руководства предполагают умеренное снижение соотношения AFFO/доля по сравнению с предыдущим годом. Тем не менее, коэффициент форвардных выплат по-прежнему находится на комфортном уровне 67%, исходя из текущей ставки дивидендов в $6,48. Тем временем, когда акции упали до пятилетнего минимума, дивидендная доходность American Tower сейчас составляет 4%. Это самая высокая доходность за всю историю акций.

Обратите внимание, что последнее увеличение дивидендов American Tower произошло пару недель назад, в конце сентября. Хотя повышение составило всего 3,2%, оно подчеркивает приверженность руководства к увеличению дивидендов. Это было разумное повышение, но оно показывает, что коэффициент выплат компании может поддерживать повышение даже в трудный год. Таким образом, повторное ускорение темпов роста дивидендов, как только текущие макроэкономические препятствия ослабнут, вполне вероятно.

В целом, текущая дивидендная доходность в размере 4% в сочетании с потенциалом дальнейшего роста, а также сильными и устойчивыми качествами компании представляет собой убедительный аргумент для инвесторов, ориентированных на доход.

Эти качества включают в себя устойчивость и предсказуемость денежных потоков, что объясняется важным и критически важным характером телекоммуникационной отрасли. Кроме того, олигополистическая структура отрасли, обусловленная существенными требованиями к капиталу, еще больше укрепляет позиции American Tower и обеспечивает надежную платформу для устойчивого и предсказуемого роста. Способность компании увеличить выручку и увеличить рентабельность по EBITDA во втором квартале, несмотря на сложную ситуацию с REIT, является свидетельством этих сильных сторон.

По мнению аналитиков, акции AMT стоит покупать?

По мнению аналитиков, акции AMT можно смело покупать на основании девяти покупок и двух удержаний, назначенных аналитиками за последние три месяца. Средняя целевая цена акций AMT в $228,20 предполагает потенциал роста на 43,9%.

Вывод

В заключение, хотя American Tower в настоящее время решает проблемы, связанные с ростом процентных ставок, влияющим на ее прибыльность, устойчивая деятельность компании и стратегическое положение в отрасли предоставляют привлекательную возможность для инвесторов, ищущих надежный доход.

Сочетание дивидендной доходности в размере 4%, недавнего повышения дивидендов и удобного коэффициента форвардных выплат в размере 67% создает прочную основу для многообещающих перспектив получения дохода. И это несмотря на ожидаемое снижение AFFO на акцию в 2023 финансовом году.

Кроме того, устойчивые качества индустрии телекоммуникационных вышек, характеризующиеся предоставлением основных услуг и олигополистической динамикой, повышают потенциал American Tower для устойчивого и предсказуемого роста. Таким образом, акции представляют собой привлекательный выбор для тех, кто ищет растущий доход и стабильность.