💬 MARA против RIOT: какие акции для майнинга биткойнов лучше?

MARA против RIOT: какие акции для майнинга биткойнов лучше?

В этой статье я оценил две акции биткойн-майнеров: Marathon Digital Holdings (NASDAQ:MARA) и Riot Platforms (NASDAQ:RIOT), используя инструмент сравнения TipRanks, чтобы определить, какая из них лучше. Marathon Digital — компания, занимающаяся технологиями цифровых активов, занимающаяся майнингом криптовалют, специализирующаяся на экосистеме блокчейнов и генерирующая цифровые активы. Riot Platforms — это компания, занимающаяся майнингом биткойнов (BTC-USD), которая поддерживает блокчейн биткойнов, быстро расширяя крупномасштабный майнинг в США.

Marathon Digital вырос на 152% с начала года, но снизился на 20,4% по сравнению с прошлым годом, в то время как Riot Platforms вырос на 179% с начала года, что перевело его в зеленый цвет на 12-месячной основе, увеличившись на 33%.

Обе компании имеют схожие показатели цен на акции с начала года, и обе резко упали в 2022 году на фоне сильной «криптозимы». Однако необходим более внимательный взгляд на их оценки, чтобы определить, заслуживает ли Riot оставаться в плюсе за последние 12 месяцев, в то время как Marathon остается существенно в минусе.

Из-за особенностей добычи биткойнов для оценки стоимости майнера более полезны различные показатели, чем те, которые обычно используются в большинстве других секторов. Двумя наиболее важными показателями являются реализованная скорость хэширования и соотношение цены к хэшу (P/H).

Скорость хеширования важна, поскольку она показывает, сколько времени требуется компании для завершения добычи одного блока, а реализованная скорость хеширования — это подразумеваемая скорость хеширования, основанная на ежемесячном объеме производства компании, общем вознаграждении за блок в сети Биткойн в определенное время. и среднемесячная скорость хеширования сети.

Средняя реализованная скорость хэширования девяти крупнейших майнеров по реализованной скорости хэширования составила 8,86 в августе. Важно отметить, что чем выше хешрейт компании, тем больше вероятность, что она сможет разгадать блок и получить биткойны.

Между тем, соотношение P/H в некоторой степени сопоставимо с соотношением цена/прибыль (P/E), используемым для оценки других компаний. Это помогает оценить сумму, которую каждая компания платит за каждый терахеш в секунду (TH/s) реализованной скорости хеширования. Терахеш — это 1 триллион хешей в секунду.

По сути, P/H указывает, сколько за акцию инвестор платит майнеру биткойнов за добычу биткойнов для него. Из девяти лидеров по показателю P/H в августе средний показатель P/H составил 145,7.

Еще один показатель, который может быть полезен при оценке стоимости майнера биткойнов, — это подразумеваемая стоимость производства биткойнов, то есть сумма, которую каждая компания платит за майнинг каждого биткойна. Средняя подразумеваемая стоимость производства биткойнов для девяти крупнейших майнеров по подразумеваемой себестоимости составила в августе 10 911 долларов США.

Marathon Digital Holdings (NASDAQ:MARA)

В августе у Marathon Digital был гораздо более высокий реализованный хэшрейт, чем у любого другого топ-майнера. Однако масштабный рост цен на акции и высокий коэффициент P/H по сравнению с суммой, которую он тратит на добычу одного биткойна, вызывают медвежий взгляд.

В августе реализованный хешрейт Marathon Digital составил 14,34, хотя он лишь немного обогнал показатель Riot. Компания также лидировала в июле и заняла второе место в июне и мае.

Между тем, P/H Marathon в августе составлял 233,3, что также лидировало. Другими словами, инвесторы платили компании больше за добычу одного биткойна, чем они платили любому другому майнеру за добычу одного биткойна, что потенциально позволяет предположить, что Marathon переоценен. Компания заняла третье место в июле с показателем 216,9, второе место с показателем 216,6 в июне и 153,9 в мае.

Кроме того, Marathon тратит значительно больше, чем большинство других ведущих майнеров, на добычу одного биткойна — 18 900 долларов. Хотя компания восстанавливается после двух крупных ураганов, которые остановили ее деятельность в 2022 году, ее стоимость просто переоценена на основе P/H, если учесть большую сумму, потраченную на майнинг одного биткойна.

Marathon Digital Holdings имеет консенсус-рейтинг «Умеренный покупать», основанный на двух рейтингах «Покупать», двух «Удерживать» и нулевом рейтинге «Продавать», присвоенных за последние три месяца. Средняя целевая цена акций Marathon Digital Holdings на уровне $16,50 предполагает потенциал роста в 94,1%.

Платформы Riot (NASDAQ:RIOT)

С другой стороны, показатели Riot Platforms выглядят намного лучше, чем у Marathon. Однако недавнее изменение цен на акции предполагает, что акции компании, возможно, не вырастут дальше текущих уровней, поэтому нейтральная точка зрения кажется уместной.

В августе Riot Platforms зафиксировала реализованную скорость хэширования 14,13, что чуть ниже показателя Marathon и намного выше, чем в среднем по девяти ведущим майнерам. P/H компании находился в середине рейтинга на уровне 136,8, что немного ниже среднего.

Между тем, предполагаемая стоимость добычи биткойнов у Riot Platforms оказалась второй по величине из девяти лучших майнеров и составила $8400, что намного выше среднего показателя. В долгосрочной перспективе для Riot Platforms может стать более конструктивная точка зрения. Однако за последний месяц акции Riot упали на 24%, что указывает на нисходящую динамику.

Riot Platforms имеет консенсус-рейтинг «Сильная покупка», основанный на восьми рейтингах покупок, нулевых рейтингах удержания и нулевых рейтингах продаж, присвоенных за последние три месяца. Средняя целевая цена акций Riot Platforms на уровне $19,94 предполагает потенциал роста в 113,7%.

Вывод: медвежий по отношению к MARA, нейтральный по отношению к RIOT.

При оценке динамики цен на акции биткойн-майнеров также важно смотреть на ценовое действие биткойнов. К 2023 году майнеры биткойнов значительно превзошли биткойны. По состоянию на июль средний прирост цен на акции девяти ведущих публичных майнеров биткойнов с начала года составил более 250%, что почти в три раза превышает прирост биткойнов.

Однако недавнее ценовое движение выявило значительные распродажи в обеих акциях. Динамика падения Marathon намного хуже, чем у Riot: за последний месяц акции упали на 37,9%.

Высокий процент коротких позиций по обеим компаниям предполагает, что в какой-то момент нельзя исключать возможность короткого сжатия: Marathon составляет 23%, а Riot - 17%. Однако ставка на шорт-сквиз может быть немного похожа на попытку поймать падающий нож. Тем не менее, Riot является явным победителем.